一市場回顧（9.28-10.9）
在國慶期間，令狐曾對節(jié)前3個交易日的市場做了一個評論，最后音頻沒有通過平臺審核，被下線了，正好，我們今天一起來回顧一下最近的兩周的市場情況。
國慶期間，外盤美股，港股都漲幅不錯，市場預(yù)期A股將迎來開門紅，果然，昨天市場沒有讓大家失望，迎來大漲，讓前期被套小伙伴，感到了一絲安穩(wěn)。其實，最近這一個多月，大盤整體是處于振蕩的，整個9月上證綜指下跌了5.23%，昨天一天，就漲回了1.68%，但是，對于買行業(yè)指數(shù)比較多的朋友，感覺就完全不一樣，尤其是買了醫(yī)藥和科技類基金的朋友，回撤還是比較大的，所以，我們總是說：對于普通投資者，還是多買點寬賽道主動基金，適當(dāng)配置行業(yè)和主題基金來增長收益就可以了，不要總想一口吃成一個胖子，也要想想自己的小身板能不能抗住揍。
二．市場估值
A股整體估值和上周比，估值變化不大。
中證全A市盈率20.71，盈利收益率4.83%，10年期國債收益率3.211%。
A股盈利收益率在10年期國債收益率的1到2倍之間，A股整體估值依然處于平衡狀態(tài)。
具體板塊：
從最近10年數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按超過歷史百分位70%為高估來看：
主流指數(shù)中：
上證50，滬深300：依然高估區(qū)間。
中證500：處于合理區(qū)間.
中證紅利：依然處于低估區(qū)間
創(chuàng)業(yè)板：處于高估區(qū)間；
港股：
恒生指數(shù)，恒生國企指數(shù)處于高估區(qū)域。
怎么來看待估值問題？一定要辯證的看待，既要看相對估值也要看絕對估值，也要看成分股的變化，對指數(shù)估值的影響，根據(jù)具體情況析具體原因。
拿中證500來說，細(xì)心的朋友可能發(fā)現(xiàn)中證500好像一直處在估值合理區(qū)域，但是，我們看看它的絕對估值為32.88，比滬深300的絕對估值高不少。其實，中證500之所以歷史百分位不高，主要是因為在2014/2015年的小盤股行情中，漲的太高了。從歷史百分位看他的相對估值不高，只是說它與過去歷史上估值最高的那段時間比估值不高，而不是說，它有多么便宜。
而恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)，最近估值變高，主要是因為成份股的變化。具體原因在前面的節(jié)目中，我們已經(jīng)詳細(xì)分析過了，如果感興趣的朋友，可以回頭去聽一下。
從中，我們不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)我們看過去的歷史數(shù)據(jù)的時候，一定要結(jié)合當(dāng)時的歷史背景和重大事件來看，如果只是簡單的用數(shù)據(jù)去分析的話，可能會做出錯誤解讀。
三．觀點
昨天市場大漲，但是從成交量上看，并未放量，這到底是好事呢？還是壞事呢？
樂觀的看：前期階段性調(diào)整洗盤，洗掉了意志不堅定者，該賣的差不多都賣了，留下來的要么是堅定看好市場的，要么是套牢了，干脆不買的，所以，很少的資金就能夠推動盤面就大漲，市場中期調(diào)整接近尾聲。
不那么樂觀的看呢？上漲是因為外圍的市場漲的還不錯，最近發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也印證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢比較良好。不過，經(jīng)過這一波上漲，股價已經(jīng)反映了利好，后市繼續(xù)振蕩。
令狐怎么看呢？用底線思維來看，個人認(rèn)為，即使出現(xiàn)壞的情況，向下調(diào)整的空間也不大了?，F(xiàn)在令狐股票類資產(chǎn)持倉是60%，后續(xù)如果市場再度下跌，跌出了機(jī)會，令狐將會逐步增加股票類資產(chǎn)的倉位。如果沒有明顯的機(jī)會，就保持正常定投。
四：策略
1.定投寬基指數(shù)或者寬賽道主動基金沒問題，到了止盈點就止盈，一定要記住，止盈不止損。
2.資產(chǎn)配置，根據(jù)自己的風(fēng)險偏好，做好股債配置，控制好股票倉位，控制到多少呢？控制到股票的波動，不會影響心情，自己能夠吃好飯，睡好覺。
3.令狐已經(jīng)在發(fā)布了5個實盤，分別是主動基金定投，絕對收益組合，狐安心配置，狐安穩(wěn)配置以及狐積極進(jìn)取組合。
另外呢，我們最近將定投的內(nèi)容進(jìn)行了梳理，分為基礎(chǔ)篇和進(jìn)階篇，相信通過這系列內(nèi)容的學(xué)習(xí)，對您定投從入門到提高都會非常有幫助。
