基本問題：

經濟周期一般是幾年?

經濟周期大概包含四個周期，從短到長依次為：基欽庫存周期（3~5年）、朱格拉投資周期（7~11年）、庫茲涅茨建筑周期（15~25年）和康波周期（60年）。

不同發(fā)展程度的國家周期長度一樣嗎?

關鍵看這個國家以什么經濟為主就會大概率趨同這些行業(yè)的周期。

不同經濟支柱的國家周期一樣嗎?

與上面同理。

1.政府逆周期

2.企業(yè)盈利周期

遵循整個經濟周期的影響并且波動比經濟周期大。

但是也有對周期不敏感的行業(yè)比如日用品。對周期敏感的行業(yè)有原材料鋼材等等這些，最終會形成大宗商品的。而低成本消費品則不受影響。高端服務以及高端消費品會受影響。說白了經濟蕭條大家都節(jié)省開支。

但判斷一家企業(yè)在什么時候受影響并不那么簡單。因素很多。要具體企業(yè)具體分析。

3.投資人心理和情緒擺鐘（這一章比較有趣，內容也比較多）

心理和情緒在影響投資世界的上漲與下跌上，短期內作用特別突出。

市場的上漲和下跌會走過頭，主要是因為投資人的情緒過頭了。投資人一直在走極端，從貪婪到恐懼，從樂觀到悲觀，從急于買入到恐慌賣出。投資人總是想賺更多錢，很少走令人幸?？鞓返闹杏怪馈?/p>

投資人經常過于樂觀，人為地進行擴張，后期一定會有大幅收縮。

"如果企業(yè)股票的收益率大幅超過企業(yè)紅利加上其潛在收益率水平，并持續(xù)相當長一段時間，那么這種股票的收益率可能會被證明過高了。這相當于透支了企業(yè)未來的盈利，讓企業(yè)的股票變得危險了——意味著股價將會出現一波向下修正。"

市場在貪婪和恐懼之間來回波動。企業(yè)盈利的波動性比經濟波動幅度大，而股票市場的波動性又比企業(yè)盈利的波動性大。

合理投資一定是建立在充分了解經濟周期和行業(yè)周期的基礎上，同時選個好公司。談到這個，我覺得還有另一個獲得收益的方法，就是不看重公司內在價值，和股民博弈。當然，一般要選一家轉手率高點兒的股票。

成功的投資必定是下很大功夫預測投資標的未來估值?？墒?，即使是研究好了，受情緒驅動，投資還是會過熱。因為行業(yè)總會過熱。企業(yè)總會吹得天花亂墜，也就導致了投資的過熱。

因為信息的不透明，每一個投資者都會以為自己趕上趟兒了。直到后來音樂戛然而止。

卓越投資人的做法：當這個資產的市場價格相對于內在價值被打了很大折扣，或者內在價值未來有很大的增長潛力時，卓越投資人覺得以現在的市場價格買入是一個好主意，就會出手買入。

所以，努力向卓越投資人看齊吧！但是，考慮這些之前，最起碼要懂得分析經濟周期和盈利周期。只有做足功課了，才能更少地被情緒影響決策。

補充一點：不要忽略媒體的作用。有時候媒體是完全為了迎合大眾，或者，你懂的。這些媒體會誤導投資人，造成意外的市場波動。

關注投資環(huán)境。投資環(huán)境是大家都怎么做。不是看人數，而是看資金。擁有最多資金的人，他們投什么。當然，等看到的時候就遲了一步。所以，看政策，看新聞，順便關注資金流向以及投資人在討論些什么。

商品價格因為加入了人的情緒而變得魔幻，縱觀中國投資市場各行業(yè)股價起伏便明白。所以為什么這一章用了那么大的篇幅來講述心理和情緒。雖然花在分析投資人心理的時間不需要很多，但是投資人的情緒變化卻是大大影響了股價漲跌。

太瘋狂了，作者用了很大的篇幅講了這一章，總結就是投資人總是會過于樂觀或過于悲觀，但是如果想要知道更多的細節(jié)，就再翻看書吧！作者描寫得很細致很有料。

4.信貸周期

作者認為信貸周期是最重要的周期。