一：概念

毛利率是判斷一家公司做的是不是好生意

如果說(shuō)一家公司的毛利率確實(shí)不錯(cuò)，但是經(jīng)營(yíng)企業(yè)的開銷也非常巨大，到頭來(lái)有可能還是賺不到錢的。就像生活中很多高薪家庭，他們收入很高，開銷也很大，因此有可能結(jié)余并不多，相反有的家庭收入不是特別高，但是非常節(jié)約，那么長(zhǎng)期下來(lái)還是能積累一定的資金（在A股是否也有這樣的企業(yè)？）

前面是生活方面的，就公司層面來(lái)講，收入一定有成本，一般指：

1：料（原材料） 2:工（人工）3：機(jī)（機(jī)器設(shè)備）4：費(fèi)（費(fèi)用攤銷）

比如餐館里的菜，做這道菜的食材就是成本，收入減去成本，就獲得毛利

毛利 = 營(yíng)業(yè)收入 - 營(yíng)業(yè)成本

毛利率 = 毛利 / 營(yíng)業(yè)收入

計(jì)算出毛利之后，公司要考慮各種費(fèi)用--銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用，研發(fā)費(fèi)用等，用毛利再減去各種費(fèi)用，就得到了---》營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) / 營(yíng)業(yè)收入? 這個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的盈利能力

營(yíng)業(yè)費(fèi)用率 = 毛利率 - 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

因此，為了多維度，更客觀地評(píng)價(jià)一家公司的賺錢能力，我們除了關(guān)注“毛利率”，還要關(guān)注“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率”和“營(yíng)業(yè)費(fèi)用率”

營(yíng)業(yè)費(fèi)用率 = （銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用） / 營(yíng)業(yè)收入

1：營(yíng)業(yè)費(fèi)用率也可以用“毛利率-營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率”得到大致的數(shù)據(jù)，并結(jié)合其它指標(biāo)一起看；

2：如果有異常（比如為負(fù)數(shù)），再用財(cái)報(bào)說(shuō)參考或者自己再看下細(xì)分科目

再理解下，營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)成本，毛利，營(yíng)業(yè)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

毛利 = 營(yíng)業(yè)收入 - 營(yíng)業(yè)成本

營(yíng)業(yè)費(fèi)用（銷管財(cái)） = 毛利（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）-營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) / 營(yíng)業(yè)收入

營(yíng)業(yè)費(fèi)用率 = 毛利率 - 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

二：指標(biāo)的判斷標(biāo)準(zhǔn)

“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率”和“毛利率”一樣，越高越好，但沒有具體的判斷的指標(biāo)，兩者都要在行業(yè)中進(jìn)行橫向?qū)Ρ取?/p>

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)既包含經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所獲取的核心利潤(rùn)，也包含對(duì)外投資所獲取的投資收益，還包括固定資產(chǎn)減值損失和公允價(jià)值變動(dòng)（股票，地產(chǎn)等投資）

上述兩項(xiàng)沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)，但“營(yíng)業(yè)費(fèi)用率”可以按下列指標(biāo)判斷一家公司在行業(yè)內(nèi)的相對(duì)低位：

1：營(yíng)業(yè)費(fèi)用率《10%，代表這家公司：

（1）：在行業(yè)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模很大；

（2）：是具有一技之長(zhǎng)的公司；

（3）：或是行業(yè)的前三甲。

2：如果營(yíng)業(yè)費(fèi)用率不僅能<10%，還能<7%,那么它不僅規(guī)模很大，在經(jīng)營(yíng)費(fèi)用也相當(dāng)節(jié)約

千方科技的五年?duì)I業(yè)費(fèi)用率基本都在20之上，五年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率逐年略有下降趨勢(shì)

營(yíng)業(yè)費(fèi)用率 > 20%,可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：

（1）：自有品牌，廣告推銷的費(fèi)用非常貴，比如白酒行業(yè)，需要廣告宣傳，費(fèi)用率基本在20%上下

（2）：尚未具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的公司，因?yàn)榉帜福I(yíng)業(yè)收入）小，所以指標(biāo)高；

（3）：市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，但是仍需持續(xù)投入的行業(yè)；

（4）：需要不斷促銷，才有回頭客的行業(yè)，如超市。

（5）：餐飲業(yè)，餐飲業(yè)的費(fèi)用率一般都在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

提示：如果一家公司毛利率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率很差，甚至是負(fù)的話，一定是要避開，是不能投資的。

三：收入，成本和費(fèi)用，哪個(gè)更重要

1，營(yíng)業(yè)收入：就是要看公司老板和管理層的長(zhǎng)遠(yuǎn)格局，就像恒瑞醫(yī)藥，在起步的時(shí)候做的是仿制藥，但是后來(lái)老板重視研發(fā)，持續(xù)投入創(chuàng)新藥的研發(fā)，現(xiàn)在公司市值達(dá)到了4千多億。再看看好多藥企依然是靠以前銷售代表跑市場(chǎng)的仿制藥，現(xiàn)在國(guó)家藥品集中采購(gòu)，導(dǎo)致仿制藥價(jià)格下降很多，仿制藥企業(yè)沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)了。

2：成本：這指的是前面所說(shuō)的料，工，機(jī)，費(fèi)（費(fèi)用攤銷）

3：費(fèi)用：銷售，管理，財(cái)務(wù)費(fèi)用

上面三項(xiàng)中的成本和費(fèi)用，無(wú)論如何管控，摳門到極限，也不一定會(huì)大于0.其中費(fèi)用是對(duì)內(nèi)的，裁員，減薪都是減少費(fèi)用的一種方式，過(guò)度的費(fèi)用管控，降低產(chǎn)品的質(zhì)量，（偷工減料）會(huì)傷害員工利益，這才是愚蠢的決策，對(duì)公司而言才是真正致命的。