基欽、朱格拉、康波周期

2300多年前的《戰(zhàn)國策》寫道：

日中則移，月滿則虧，物盛則衰。

它的意思是，太陽過了正午就會偏移，滿月之后就會虧損，物極必反，任何事情一旦過盛就會走向衰敗。

千百年來，物換星移。而人性不變，周期不變。

今天股市里所發(fā)生的一切，在過去都發(fā)生過，將來還會再度發(fā)生。

人性在那里，周期就在那里。

1. 十年一循環(huán)的朱格拉周期

2018年，離2008年全球金融危機(jī)已有十年。十年一周期。

在法國醫(yī)生克萊門特·朱格拉之前，世界上沒人發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期。

1848年，29歲的朱格拉開始研究社會問題，兩年后，他在《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志發(fā)表了大量有關(guān)法國人口、結(jié)婚率、出生率、死亡率波動等方面的研究文章。

寫作這些文章時，朱格拉開始注意到經(jīng)濟(jì)事物存在著有規(guī)則的波動現(xiàn)象，后來，他便醉心于這方面的研究。

朱格拉于1862年出版了《法國、英國及美國的商業(yè)危機(jī)及其周期》一書，提出了資本主義經(jīng)濟(jì)存在著9～10年的周期波動，一般稱為“朱格拉周期”。

朱格拉寫道：

“蕭條的唯一原因就是繁榮”

朱格拉認(rèn)為，存在著危機(jī)或恐慌并不是一種獨立的現(xiàn)象，而是社會經(jīng)濟(jì)運動三個階段中的一個，這三個階段是繁榮、危機(jī)與蕭條。三個階段的反復(fù)出現(xiàn)就形成了周期現(xiàn)象。

他又指出，危機(jī)好像疫病一樣，是已發(fā)達(dá)的工商業(yè)中的一種社會現(xiàn)象，在某種程度內(nèi)這種周期波動是可以被預(yù)見或采取某種措施緩和的，但并非可以完全抑制的。

朱格拉認(rèn)為，沒有發(fā)生蕭條是因為某些方面出錯了，而蕭條的到來則說明經(jīng)濟(jì)處于正常的軌道。周期波動是經(jīng)濟(jì)自動發(fā)生的現(xiàn)象，與人民的行為、儲蓄習(xí)慣以及他們對可利用的資本與信用的運用方式有直接聯(lián)系。

2. 五十年開闔的康波周期

置身于茫茫世界，人類常因自身的渺小而無法認(rèn)清世界的本來面目。1910年，一位18歲的俄國學(xué)生指出了這個問題，他的名字叫尼古拉·康德拉季耶夫，他研究了資本主義經(jīng)濟(jì)的行為，并確信經(jīng)濟(jì)是以極低頻率震蕩的 —— 其波長超過了50年。

1924年，康德拉季耶夫完成了長達(dá)80頁的一份研究報告，他宣稱資本主義經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走過了兩個長周期，周期平均長度為53.3年，而且正在進(jìn)入第三個長周期。

他用新的技術(shù)發(fā)明和資本過度投入來解釋經(jīng)濟(jì)的波動，過度投資會導(dǎo)致市場供給過多，而后便是衰退，直到新的技術(shù)發(fā)明最終帶來新一輪投資的井噴。

他寫道：

“如果我們想要得到關(guān)于技術(shù)發(fā)明的足夠數(shù)量的觀點，那么，按照設(shè)想，我們必須記住，技術(shù)發(fā)明的數(shù)量應(yīng)足以點燃經(jīng)濟(jì)的繁榮之火?！?/p>

3. 三年一波的基欽周期

1923年，德國科學(xué)家約瑟夫·基欽也發(fā)表了一篇文章，他在文章中分析了英國與美國31年的數(shù)據(jù)。基欽發(fā)現(xiàn)其中存在一個周期，但有趣的是，周期的波長不同于朱格拉周期，實際上二者截然不同?；鶜J發(fā)現(xiàn)的周期平均長度為40個月，比3年稍長一點：這比朱格拉所觀察到的結(jié)果的一半還要短。

基欽理論和存貨周期有關(guān)。該理論主要從庫存角度去研究和觀察經(jīng)濟(jì)波動。

庫存過多，生產(chǎn)商就減少生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)向下波動；
庫存減少，生產(chǎn)商又會加大生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)向上波動。

從長度上看，3個基欽周期構(gòu)成一個朱格拉周期。6個朱格拉周期構(gòu)成一個康德拉季耶夫周期，它們的合集左右了經(jīng)濟(jì)波動、股市漲跌。