蘋果首款折疊屏iPhone早在2019年，折疊屏手機元年開啟，三星、華為等相繼推出折疊屏手機，但蘋果遲遲未踏入該領(lǐng)域。
今年2月有消息稱蘋果正在研發(fā)的折疊iPhone將采用書本式折疊設(shè)計，
5月10日，中證金牛座記者從供應(yīng)鏈公司人士處得知，蘋果給供應(yīng)商的出貨目標(biāo)指引是2026年下半年推出首款“大折疊屏iPhone”。
那么相關(guān)供應(yīng)商中最具優(yōu)勢的龍頭，華為在大陸唯一的鉸鏈模組供應(yīng)商，2024業(yè)績大增的東睦股份現(xiàn)有鉸鏈產(chǎn)能如何？未來的增長前景能否保持？
目前估值相對較低，花3分鐘來了解一下吧～
（一）果鏈核心上市公司有：1、 結(jié)構(gòu)件與鉸鏈供應(yīng)商：藍(lán)思科技：UTG超薄玻璃蓋板+中框核心供應(yīng)商，技術(shù)領(lǐng)先，2025年擴產(chǎn)備戰(zhàn)蘋果量產(chǎn)。宜安科技：液態(tài)金屬鉸鏈技術(shù)突破，已批量應(yīng)用于折疊手機。長盈精密：MIM鉸鏈工藝領(lǐng)先，OPPO Find N5供應(yīng)商，有望切入蘋果鏈。東睦股份：MIM轉(zhuǎn)軸部件進(jìn)入原型機驗證，技術(shù)成熟度高。精研科技：MIM鉸鏈組件供應(yīng)商，良率持續(xù)爬坡。2、顯示屏與貼合技術(shù)：京東方A：蘋果第三大OLED屏供應(yīng)商，折疊屏面板產(chǎn)能充足。維信諾：AMOLED柔性屏廠商，已供貨榮耀、小米等折疊機型。凱盛科技：UTG玻璃+偏光片貼合設(shè)備間接供應(yīng)蘋果。3、其他核心環(huán)節(jié)：領(lǐng)益智造：碳纖維屏幕支架，單機價值量提升6倍。鵬鼎控股：折疊屏內(nèi)屏FPC線路主力供應(yīng)商。立訊精密：2026年代工折疊屏iPhone組裝。
（二）華為核心供應(yīng)鏈龍頭包括1、鉸鏈與結(jié)構(gòu)件：大富科技：子公司大富方圓是華為轉(zhuǎn)軸核心供應(yīng)商。東睦股份：MIM精密結(jié)構(gòu)件+液態(tài)金屬量產(chǎn)應(yīng)用。斯迪克：折疊屏OCA光學(xué)膠核心供應(yīng)商。2、顯示屏與設(shè)備：聯(lián)得裝備：華為折疊屏屏幕貼合設(shè)備龍頭。日久光電：柔性屏觸控膜材料供應(yīng)商。3、其他配套：精研科技：鉸鏈MIM部件供應(yīng)商（與蘋果重疊）。利和興：華為折疊屏檢測設(shè)備廠商。
華為折疊屏核心公司：精研科技，東睦股份，光弘科技、福日電子；
需要注意的是，精研科技和東睦股份是腳踏華為和蘋果兩只船的核心供應(yīng)商。
（三）業(yè)務(wù)介紹
公司是中國粉末冶金行業(yè)的龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)分為粉末冶金壓制成形(PS)、金屬注射成形（MIM）、軟磁復(fù)合材料（SMC）三大板塊。
2023 P&S/SMC/MIM?板塊營收占比分別為?51%/26%/21%，當(dāng)前業(yè)務(wù)比例如圖（更多內(nèi)容可點擊回看東睦股份業(yè)務(wù)分析）。
（四）市場前景
據(jù)測算，2025年全球折疊屏手機市場出貨量將達(dá)到5,500萬部，到2027年，折疊屏手機出貨量將達(dá)到1億部。
2024年至2028年，折疊屏手機出貨仍將以30%年復(fù)合增長率增長至5100萬臺。
（五）產(chǎn)能充足
東睦股份是華為供應(yīng)鏈上最核心的產(chǎn)品，是折疊屏鉸鏈零部件以及模組，也是華為手機鉸鏈模組的核心供應(yīng)商。
截至2024年末，東睦股份已投入7條折疊機鉸鏈模組生產(chǎn)線，每條折疊機模組生產(chǎn)線具備6萬條/月的生產(chǎn)能力，產(chǎn)能極為充沛。
蘋果將在2026年推出首款折疊手機產(chǎn)品。華為又是當(dāng)今折疊屏領(lǐng)域的絕對老大，包括三折疊以及闊折疊Pura X，一機難求。
（六）積極布局高端金屬材料
1、布局高端金屬材料
1）比如鈦，憑借其密度低、強度高，已經(jīng)開始在高端電子產(chǎn)品上的中框等部位，進(jìn)行了大量應(yīng)用。包括折疊屏鉸鏈，OPPO已經(jīng)開始使用鈦合金。
在該領(lǐng)域，公司創(chuàng)新式開發(fā)了鈦合金大批量生產(chǎn)的工藝技術(shù)，為鈦合金全面普及奠定了基礎(chǔ)。
2）還有液態(tài)金屬，是手機鉸鏈核心材料之一，目前公司該板塊已經(jīng)實現(xiàn)5600萬營收。
3）公司還利用液態(tài)金屬開發(fā)的諧波減速器飛輪，也已經(jīng)完成了初步測試，性能良好。
飛輪是諧波減速器的核心部件，諧波減速器又是人形機器人的關(guān)鍵結(jié)構(gòu)，未來市場極為廣闊。
而這些產(chǎn)品，都離不開公司的核心技術(shù)之一——粉末注射成型（MIM）。
2、據(jù)測算，2022年全球金屬粉末注射成型（MIM）市場規(guī)模大約為257億
元，預(yù)計2029年將達(dá)到502億元，2023-2029期間年復(fù)合增長率為10.7%。
國內(nèi)來看，預(yù)計2026年將達(dá)到141.4億元2020-2026年均復(fù)合增長率為11.6%。
下篇聊聊東睦股份的競爭對手、競爭格局和增長前景，以及要關(guān)注的商譽減值風(fēng)險。
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