財務(wù)是什么？
第一，財務(wù)報表的價值是什么？
它對內(nèi)是管理和決策的工具，對外是商業(yè)溝通的通用語言。
第二，如何看待財務(wù)報表？
因為會計準則的局限性，財務(wù)報表不能真實反映企業(yè)經(jīng)營的全部情況。
資產(chǎn)邊界
財務(wù)高手看待資產(chǎn)的方式主要有以下兩點：
第一點，只有能在未來產(chǎn)生收益的經(jīng)濟資源，才是資產(chǎn)。
第二點，企業(yè)所擁有的資源，遠遠大于財務(wù)報表中記錄的資產(chǎn)。這其實是財務(wù)報告現(xiàn)在面臨的一個挑戰(zhàn)，那就是怎么量化和表征企業(yè)的無形資產(chǎn)。
負債經(jīng)營
在管理者的眼中，看待負債時主要考慮三點：
第一點，負債率和其他財務(wù)指標都不能跨行業(yè)比較。
第二點 ，負債性質(zhì)決定負債風險。經(jīng)營性負債屬于低風險負債，金融性負債屬于高風險負債。
第三點，企業(yè)風險要通盤看，不能只看負債率。
利潤革命：近似的正確好過精確的錯誤
會計界發(fā)生的重大思維轉(zhuǎn)變，那就是從“會計利潤”到“經(jīng)濟利潤”的轉(zhuǎn)變。為什么會有這個轉(zhuǎn)變？
會計利潤的最大問題，就是沒有考慮資金使用的機會成本。會計利潤是和誰比的呢？和“零”這個基準線，只要大于零，會計利潤認為就是在給股東創(chuàng)造價值。正確的比較“基準線”，應(yīng)該是投資人在其他類似項目上能夠獲得的收益，也就是把錢投資給你的機會成本。
因為“經(jīng)濟利潤”比“會計利潤”更能反映企業(yè)的真實經(jīng)營水平和價值創(chuàng)造能力。另外，請你記住這句話——“近似的正確好過精確的錯誤”。
利潤質(zhì)量：可持續(xù)利潤最可貴
在管理者的眼中，看待利潤的方式有兩點：
第一點，觀察利潤有多元視角。除了考察利潤大小，還要考察利潤的可持續(xù)性。
第二點，利潤可持續(xù)性高的企業(yè)具有投資價值。
另外，你可以使用“盈利能力分析框架”來判斷一家企業(yè)的利潤可持續(xù)性。
現(xiàn)金水平：手里的錢是越多越好嗎？
在管理者的眼中，看待現(xiàn)金的方式有兩點：
第一點，企業(yè)靠利潤發(fā)展，但是靠現(xiàn)金流生存。有利潤不一定有現(xiàn)金。
第二點，企業(yè)現(xiàn)金并不是越多越好?，F(xiàn)金持有水平是平衡了資金風險和使用效率之后的結(jié)果。
現(xiàn)金結(jié)構(gòu)
在管理者的眼中，現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與企業(yè)生命周期有關(guān)。對于初創(chuàng)階段的企業(yè)，應(yīng)該更多關(guān)注經(jīng)營活動現(xiàn)金流的商業(yè)合理性。對于衰退階段的企業(yè)，應(yīng)該更多關(guān)注經(jīng)營活動現(xiàn)金流水平。另外，你可以使用現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期來判斷企業(yè)資金運轉(zhuǎn)效率。
財報實戰(zhàn)：凡有表象，必有秘藏
財務(wù)數(shù)字和商業(yè)模式之間的相互印證非常重要，只有通過判斷他們之間的關(guān)系，才能理解企業(yè)承諾的真實意圖。
如果你想判斷一條財務(wù)信息的合理性，可以用以下三個辦法進行判斷：歷史數(shù)據(jù)分析；與其他企業(yè)的橫向?qū)Ρ?/b>；以財務(wù)信息和商業(yè)常識進行相互印證。
報表附注：字越小越重要
我來給你總結(jié)一下關(guān)于財務(wù)附注的兩個重點：
第一點，考察企業(yè)財務(wù)情況，不僅要關(guān)注報表本身，還要關(guān)注財務(wù)報表附注中的會計政策。
第二點，會計政策，主要關(guān)注變更的政策，以及與同行業(yè)其他企業(yè)的差異。
另外，你可以使用“哈佛財務(wù)分析框架”來綜合評價一家企業(yè)的財務(wù)情況。
融資原則：“匹配”的雙重維度
財務(wù)高手看待融資方法有三點：
第一，融資決策的首要原則是融資方式與投資項目之間的匹配。匹配包括兩個維度：期限和風險
第二，“短貸長投”的融資策略雖然能夠節(jié)約財務(wù)費用，但卻會大大提高企業(yè)風險。
第三，股東比債權(quán)人的風險容忍程度更高。低風險、盈利能力有保證的項目可以更多考慮負債融資，沒有盈利保障，風險高的項目通常要靠股權(quán)融資。
上市定價：把錢留在桌面上
財務(wù)高手看待融資定價的方式有兩個：
第一，融資活動是重復(fù)博弈。重復(fù)博弈中，總體利益比單次的融資收益更重要。
第二，公司可以通過“把錢留在桌面上”的折價發(fā)行方式，向資本市場發(fā)送自己是高質(zhì)量企業(yè)的信號。
效率管理：杜邦分析法
財務(wù)高手是如何看待凈資產(chǎn)收益率的：
第一，資產(chǎn)收益率是決定上市公司能否增發(fā)的重要指標，也決定企業(yè)自我可持續(xù)增長能力。
第二，杜邦分析法體現(xiàn)了“分治策略”這個重要的財務(wù)思維方式。把不知道怎么解決的大問題，拆分成了若干個小問題。任何一方面問題的解決，都能夠帶動整體提升。
經(jīng)營決策：如何篩選有效財務(wù)信息？
財務(wù)高手利用信息做決策時主要考慮兩點：
第一，需要把信息分成兩類，“相關(guān)信息”和“不相關(guān)信息”。相關(guān)信息是會隨所選方案的不同而變化的，而且必須是對未來的預(yù)測，而不是歷史數(shù)據(jù)。
第二，決策只聚焦相關(guān)信息，忽略不相關(guān)信息。
成本識別：經(jīng)營決策的決勝因素
在管理者眼中，看待成本的方式有兩個：
第一，生產(chǎn)成本中包括直接成本和間接成本(折舊等)。
第二，精準的成本計算，首先需要精準的“成本動因”，也就是和某項活動最相配的計量維度。
管理變革：人人都是一張利潤表
管理高手是這樣運用財務(wù)知識來管理企業(yè)的：
第一，無論部門的屬性、是否直接面向市場，每個部門都是利潤中心。
第二，當人人想的是利潤最大化的時候，企業(yè)的整體利潤就是最大化的。
第三，建立企業(yè)內(nèi)部交易市場，通過轉(zhuǎn)移定價的方法，可以讓所有部門都成為利潤中心。
固定資產(chǎn)：買、租、還是借？
財務(wù)高手如何對待固定資產(chǎn)投資這樣的“花大錢”問題呢？
一、要在相同風險等級的投資項目上做比較合評估，再進行決策；
二、把融資租賃變成經(jīng)營租賃這樣的財務(wù)操作，可以隱藏報表上的負債率，但無法降低企業(yè)的真實風險。
價值投資：用別人的錯誤賺錢
財務(wù)高手是這樣看待價值投資的：
第一點，價值投資的本質(zhì)是建立在對財務(wù)信息和非財務(wù)信息的分析、研究上的。
第二點，從操作層面來說，研究的目的不是為了發(fā)現(xiàn)企業(yè)的真實價值，而是為了發(fā)現(xiàn)別人的定價錯誤。
第三點，你可以用“反向推導(dǎo)”的思維方式來發(fā)現(xiàn)別人的定價錯誤。
資本預(yù)算：項目之間是如何PK的？
財務(wù)高手在項目投資之間權(quán)衡時，會重點考慮以下兩點：
第一，投資方案選擇時，需要考慮溢出效應(yīng)和長短期項目之間的平衡。
第二，項目投資決策的基礎(chǔ)是財務(wù)決策，但同時也需要考慮企業(yè)的戰(zhàn)略需要。
風險量化：點線面法
財務(wù)高手如何量化項目投資的風險：
首先，風險量化關(guān)注的不僅是負面風險，正面風險也同樣需要量化和管理。
其次，風險量化有“點、線、面”三個方法。
最后，如何基于風險量化的結(jié)果做投資決策，跟決策者自身的風險偏好很有關(guān)系。
實物期權(quán)：應(yīng)對投資的不確定性
財務(wù)高手在面對投資中的不確定性時，會巧妙使用“實物期權(quán)”：
第一，面對不確定性高的項目，可以用實物期權(quán)的思維方式進行投資，在投資中打造柔性和靈活性。
第二，實物期權(quán)的投資方式，可以讓投資的試錯成本大大降低。
第三，實物期權(quán)，更適合那些階段性里程碑能夠清晰定義的項目。
分紅政策：分紅多就是好公司嗎？
財務(wù)高手怎么看待分紅：
第一，利潤和自由現(xiàn)金流是衡量公司分紅能力的指標。
第二，分紅與否和企業(yè)生命周期有關(guān)。
第三，可持續(xù)的穩(wěn)定分紅最珍貴。
第四，沒有能力的公司也分紅，需要洞察它背后的真實動機。
