今天我的課題組的哥們兒郭總計(jì)算了一下長(zhǎng)贏指數(shù)投資的收益率。
發(fā)現(xiàn)怎么算都不對(duì)。
后來(lái)發(fā)現(xiàn)這么算可能算的是x/(1+x)，那么求得x為13.6%。
也不對(duì)。
于是，我琢磨了一下，看了一下累計(jì)收益率的定義。
這樣還是沒(méi)法根據(jù)各個(gè)品種來(lái)算呀。
于是翻到下面的品種來(lái)算：
遂找了比較好計(jì)算的“證券公司”來(lái)算，
根據(jù)發(fā)車記錄，我自己計(jì)算了一下。收益率差不多，分紅這些我沒(méi)有考慮進(jìn)去。所以持有單價(jià)0.884比官網(wǎng)上0.8685的要略高些。
可知，一個(gè)品種持續(xù)買進(jìn)，其累計(jì)收益率是比較好算的；同時(shí)，算總收益時(shí)，是可以拿該品種占比*該品種收益率進(jìn)行計(jì)算。
有買有賣的品種的累計(jì)收益率
這時(shí)候我在想，那些有買有賣的品種的累計(jì)收益率（官網(wǎng)定義：累計(jì)收益/歷史最大持倉(cāng)成本）該怎么算呢（比如華寶油氣）？難點(diǎn)主要在歷史最大持倉(cāng)成本。
在知乎上搜到了這篇文章，指數(shù)量化投資 #66 - 累計(jì)收益率那些事兒。大喜。專欄就是且慢的工作人員開(kāi)的，計(jì)算舉例就是拿e大計(jì)劃里的華寶油氣舉例的。一看工作經(jīng)歷，還是校友。
case 3: 現(xiàn)在來(lái)看另一個(gè)復(fù)雜一點(diǎn)的情況，不僅有買入，還有賣出。
如上圖所示的華寶油氣，買入兩次再賣出兩次再買入兩次。這樣的操作不僅會(huì)影響累計(jì)收益，還會(huì)影響本金。這時(shí)：
累計(jì)收益 = 持倉(cāng)金額 - 所有投入本金 + 所有贖回金額
累計(jì)收益 = 3665.19 - 8000 + 4968.9 = 634.09
我們?cè)?case 1 和 case 2 中使用的本金隱含的含義是最大投入本金，也就是說(shuō)完全從我們?cè)匈Y金中拿出的最大金額。
如果沒(méi)有賣出，那么最大投入本金等于所有投入的本金之和。
如果中間有賣出，那么賣出的金額可以被認(rèn)為是兌現(xiàn)了收益，也可以被認(rèn)為是贖回本金，從賣出開(kāi)始占用的本金就減少了。
如何判定賣出金額是兌現(xiàn)收益還是贖回本金呢？有一個(gè)簡(jiǎn)單的辦法就是等比例分配賣出金額。比如說(shuō)投入本金1000元，價(jià)格漲到了1200元，此時(shí)的收益率是 20%。如果此時(shí)賣出600元，那么按照等比例收益率計(jì)算，這600元就是本金投入500元加上收益100元。贖回后此時(shí)剩余持倉(cāng)部分600元所占用的本金也是500元。而在這個(gè)過(guò)程中本金占用的變化是：
0 -> 1000 -> 500
因此最大投入本金是1000元。
通過(guò)上面的例子我們可以知道華寶油氣在買入賣出過(guò)程中本金占用的變化是：
0 -> 2000 -> 4000 -> 2000 -> 0 -> 2000 -> 4000
因此它的最大投入本金是4000元，而不是四次投入的8000元。所以華寶油氣的累計(jì)收益率：
累計(jì)收益率 = 累計(jì)收益 / 最大投入本金 = 634.09 / 4000 = 15.85%
所以一目了然了。
賣出的一份是多少
這時(shí)候又突然想到了一個(gè)問(wèn)題，而且之前沒(méi)有想過(guò)的。
就是賣出一份是多少。
從上面文章中華寶油氣交易歷史可以看出，買入的一份的定義是固定的本金，而賣出的一份則是前幾次份額的平均數(shù)。
以一份資金100元為例，前兩次各花100元分別買了166.6667份和199.2032份。
而后兩次賣出時(shí)的一份，則是(166.6667+199.2032)/2=182.93。
我和郭總交流了一下，他說(shuō)今天看的中證500c的波段操作是賣出買的早的那一份。
官網(wǎng)上一看，的確是。
總結(jié)一下，我的理解：日常的計(jì)劃中份額，按照移動(dòng)加權(quán)計(jì)算份額賣出，比如華寶油氣；而波段操作的，賣的和買的是一一對(duì)應(yīng)的，也就是先進(jìn)先出，比如中證500c。
