去年底研究了一下特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，由于公司太多了實在不知從何入手。今天就從核心的動力總成系統(tǒng)和中控系統(tǒng)中選取部分公司，比照蘋果產(chǎn)業(yè)鏈（參考理財心得16）做個分析吧。公司的選取也主要是參考財經(jīng)新聞上的熱點和大家經(jīng)常談論起的股票，有興趣的可以把前面那張表（參考理財心得17）的公司都分析一下。
由于整體的思路是做減法，所以一定會犯統(tǒng)計學上去真的“第一類錯誤”，即明明是好公司卻被忽視了，但是我還是抱著“寧可錯過，不可做錯”的態(tài)度，規(guī)避存?zhèn)蔚摹暗诙愬e誤”。比如，從財務分析來看，特斯拉就完全不應該投資，長期虧損，現(xiàn)金流不足，上市時就“資不抵債”，但是仍然不影響其成為熱門投資標的。另外，我想提示的是汽車產(chǎn)業(yè)，是典型的周期性行業(yè)，不是旱澇保收的，所以別把它當作一般意義上的“消費”行業(yè)。也就是說，如果你想投資，做好安全墊。
好生意—盈利能力
我個人認為的投資標的底線是：ROE>15%（巴菲特的選股原則之一），凈利潤率>2%。簡單折算，三季度的標準，ROE>7.5%；半年的標準，ROE>5%。如果年化ROE>20%或者凈利潤率>20%，就是非常不錯的公司。
ROE真是一個非常厲害的指標，一下子篩選掉好幾家公司。能看的出，鋰電池板塊普遍比電池管理板塊ROE高很多。
高棒子/比氣長—償債能力
資產(chǎn)負債率%<40%表示股東很有信心，40-60%比較穩(wěn)健，70%以上不考慮。
現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物占資產(chǎn)比重>10%，現(xiàn)金流量比率（經(jīng)營性現(xiàn)金流量/凈利潤）>100%。
資產(chǎn)負債率都還不錯，也許大家現(xiàn)在也都比較關(guān)注這個指標了。但是經(jīng)營性現(xiàn)金流的情況卻不太好看，只有盈利沒有錢是個大問題。
翻桌快—營運能力
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)<30夢幻，30-50優(yōu)秀，50-80不錯，80-100一般，100-150工業(yè)類，>150能力差或特殊行業(yè)。簡單起見，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)均以120天（4個月）以下為好。應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)反而是越高越好。
到這步只有4家公司了，出于私心留下安潔。
高成長—成長能力
成長性：>30%非常好，>50%特別好。
整體產(chǎn)業(yè)鏈都是高成長性的。
低估值—估值水平
相對低估值PEG<1，以<0.5為最佳（彼得林奇選股原則之一）。
以上EPS采用的是分析師預測，PEG用的是當前PE和預計某年凈利潤率增長率的比值。英偉達可能會從低估值變成高估值，而安潔則可能相反。
總體而言，以現(xiàn)有業(yè)績來看，英偉達較穩(wěn)定，未來盈利是否能夠繼續(xù)快速增長成為維持其高PE的重要因素。天齊因為屬于小金屬強周期板塊，受鋰價影響波動可能會較大。安潔有強大的逆襲潛力，但是在業(yè)績變現(xiàn)之前仍有很大不確定性。創(chuàng)業(yè)板的長信倒是已經(jīng)體現(xiàn)出了其低估值的優(yōu)勢。蘿卜白菜，各有所愛。由于特斯拉量產(chǎn)的不如預期，國產(chǎn)新能源汽車也體現(xiàn)出了強大的優(yōu)勢。吉利、上汽，都在不斷進步，期待著中國“特斯拉”的出現(xiàn)！
