鋰電池目前三大主要應用場景是消費電子，動力電池以及儲能。鋰電芯是鋰電池的核心，其中主要包括正極/負極/電解液/隔膜/其他輔材，成本占比分別是40%/20%/10%/8%/22%
電解液主要由溶質(zhì)鋰鹽和溶劑組成，目前是當前供需關(guān)系最為緊張的一環(huán)，溶質(zhì)鋰鹽中的六氟磷酸鋰（LiPF6）今年已經(jīng)從4月4w/噸漲價至8月45w/噸。
據(jù)分析師預測，倘若未來 50%的新能源汽車使用三元材料電池，2021 年鋰離子電池所需的六氟磷酸鋰約 3.2 萬噸，其中動力電池領(lǐng)域需要約 1.5 萬噸；2025 年鋰離子電池所需的六氟磷酸鋰約 10.4 萬噸，其中動力電池需要約 5.4 萬噸， 2021-2025 動力電池所需 LiPF6 的年均增速約 40%；需求前景十分廣闊。
目前國內(nèi)六氟磷酸鋰產(chǎn)能為 5.65 萬噸/年，CR4 為 55%，產(chǎn)能集中度較高。 六氟磷酸鋰的生產(chǎn)，進入壁壘較高，即使目前行業(yè)開工率、產(chǎn)量上行明顯，但主要的增量還是集中在技術(shù)成熟、產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)、客戶穩(wěn)定的龍頭企業(yè)。而且，由于六氟磷酸鋰項目投資強度大，擴產(chǎn)周期長（普遍需要 1 年半以上），新進入競爭者需要足夠的資金支持以及長回報周期承受能力。因此，短期內(nèi)六氟磷酸鋰因新進入者而增加的供給將非常有限。此外，從成本角度看，龍頭企業(yè)產(chǎn)能占比高且成本低的特性使得其在行業(yè)內(nèi)有著更強的定價權(quán)，在供需格局偏緊的背景下價格有望持續(xù)維持高位。
結(jié)論，在看好六氟磷酸鋰持續(xù)景氣的邏輯下，當下天賜材料的估值相較于多氟多顯得較貴，多氟多存在拔估值的可能性，持續(xù)關(guān)注多氟多與天際股份實現(xiàn)量價齊飛的“戴維斯雙擊”。
