2021年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議點(diǎn)評(píng)：2022緊握“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線
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發(fā)布時(shí)間:
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2021-12-12 10:30?
事件：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12 月08 日至10 日在北京舉行。
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主要觀點(diǎn)：“穩(wěn)”字貫穿全篇。
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2021 年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議全文提及“穩(wěn)”字共25 次，相較2020 年，15 次大幅增加“穩(wěn)”字。
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原因在于“三重壓力”，政策基調(diào)更加積極、發(fā)力靠前。對(duì)于“穩(wěn)”的強(qiáng)調(diào)原因在于，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，在此背景下，央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。
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財(cái)政加快支出進(jìn)度，貨幣政策基調(diào)不變。
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2021 年對(duì)財(cái)政政策表述更偏積極，指出保證財(cái)政支出強(qiáng)度，加快支出進(jìn)度，預(yù)計(jì)2022 年一季度財(cái)政對(duì)基本面托底明顯。貨幣政策無邊際增量，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策基調(diào)下，下階段央行貨幣政策予以配合是確定性事件，當(dāng)前較為寬松的貨幣政策環(huán)境得以延續(xù)。
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穩(wěn)增長(zhǎng)涉及三大領(lǐng)域：
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一是地產(chǎn)政策寬中有度。
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2021 年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重提因城施策，意味著房地產(chǎn)調(diào)控政策空間更大，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)邊際形成利好；同時(shí)堅(jiān)持房住不炒定位，因此我們認(rèn)為近期房地產(chǎn)行業(yè)提振政策重點(diǎn)在于托底。
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二是消費(fèi)重要性提升。
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2021 年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力順序調(diào)升重要任務(wù)中第一位，相較2020 年第三位重要性明顯抬升，另外在政策總結(jié)部分也著重強(qiáng)調(diào)保就業(yè)重要性，下階段更多消費(fèi)相關(guān)的“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策可期。
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三是基建投資發(fā)力。
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2021 經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別明確“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，2021 年6 月以來基建增速兩年均值持續(xù)下行，2022 年加快開展基建政策刺激下，預(yù)計(jì)基建增速將扭轉(zhuǎn)當(dāng)前下行態(tài)勢(shì)。
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風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動(dòng)，疫情發(fā)展超預(yù)期，政策推進(jìn)不及預(yù)期。
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（文章來源：東興證券）
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