2023.4.12 星期三 晴
昨天發(fā)布的3月份CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比上漲0.7%，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）同比下降2.5%。看的出數(shù)據(jù)恢復(fù)很一般，政府投入了那么多鈔票，結(jié)果市場(chǎng)的消費(fèi)情緒依舊低迷，我們現(xiàn)在明顯是有點(diǎn)通縮的味道。
一般情況當(dāng)CPI的漲幅超過(guò)3%，可能會(huì)引發(fā)通脹，央行會(huì)通過(guò)緊縮貨幣政策來(lái)調(diào)整；當(dāng)CPI低于1.5%，并維持一段時(shí)間，則可能會(huì)引發(fā)通縮的擔(dān)憂(yōu)，央行會(huì)采取降息等寬松的貨幣政策來(lái)調(diào)整。但現(xiàn)在的情況是，政府已經(jīng)釋放了大量的M2貨幣，市場(chǎng)消費(fèi)依舊低迷，甚至出現(xiàn)通縮的現(xiàn)象。
那資金都去哪兒了？
答案是資金都沒(méi)有拿來(lái)消費(fèi)和生產(chǎn)，而是存入銀行收利息。根據(jù)昨日公布的社融數(shù)據(jù)，廣義貨幣(M2)余額281.46萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%。而其中存款高增是支撐M2增速保持高位的重要因素。3月份，人民幣存款增加5.71萬(wàn)億元，同比多增1.22萬(wàn)億元。一季度人民幣存款增加15.39萬(wàn)億元，同比多增4.54萬(wàn)億元；其中，住戶(hù)存款增加9.9萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款增加3.18萬(wàn)億元。
房子、汽子的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)也在下滑，現(xiàn)在大家確實(shí)是不太愿意投資和消費(fèi)，都對(duì)未來(lái)的預(yù)期不高。通脹跟通縮都不是好事，但是對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，通縮遠(yuǎn)比通脹更可怕。因?yàn)橥s指的是流通中的貨幣越來(lái)越少，我們直觀的感受是手里缺錢(qián)，不愿意花錢(qián)，而企業(yè)也不愿意投資，那這就會(huì)形成一個(gè)惡性循環(huán)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增速都會(huì)停滯。
那么通縮的時(shí)候，到底損失最大的是誰(shuí)呢？不是富人，也不是窮人，而是負(fù)債最多的中產(chǎn)階層，因?yàn)榇蠖鄶?shù)中產(chǎn)的家庭財(cái)富基本都是負(fù)債，他們身上往往背了一堆的房貸、車(chē)貸等。在通縮的時(shí)候，資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)縮水，收入下滑，帶來(lái)失業(yè)率大幅的攀升。
假如你買(mǎi)了一套1000萬(wàn)的房子，你的首付300萬(wàn)算是凈資產(chǎn)，貸款700萬(wàn)，結(jié)果房?jī)r(jià)下跌20%，整個(gè)房子現(xiàn)在只值800萬(wàn)，700萬(wàn)的負(fù)債不會(huì)變化，可是你的凈資產(chǎn)縮水了，相當(dāng)于半生積累的財(cái)富很可能就會(huì)這樣被稀釋掉。如果這樣的事件增多，那所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)擴(kuò)大，就好像曾經(jīng)小日子那邊發(fā)生過(guò)得危機(jī)一樣。
當(dāng)然這是單一、片面的一個(gè)例子而已，放眼未來(lái)，目前只是出現(xiàn)了點(diǎn)通縮的苗頭而已，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的增速只是比較緩慢。在接下來(lái)在各種政策利好的刺激下，應(yīng)該會(huì)很快發(fā)生轉(zhuǎn)變。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》。IMF預(yù)計(jì)2023年全球經(jīng)濟(jì)增速為2.8%，此前預(yù)期2.9%；預(yù)計(jì)2024年全球經(jīng)濟(jì)增速為3%，此前預(yù)期3.1%。這次IMF再度下調(diào)預(yù)期值除了俄烏等外部問(wèn)題原因外，主要也是因?yàn)樯蟼€(gè)月硅谷銀行、瑞信等歐美銀行危機(jī)帶來(lái)的影響。之前講過(guò)這些老美的銀行問(wèn)題不徹底解決，就相當(dāng)于埋著一個(gè)隨時(shí)爆發(fā)的雷。
IMF對(duì)全球的增速都是下調(diào)了0.1個(gè)點(diǎn)，不過(guò)對(duì)我們保持依舊看好，維持5.2%的預(yù)測(cè)。人家國(guó)際巨頭都在唱多國(guó)內(nèi)增速，我們何必給自己徒增煩惱呢。有點(diǎn)骨氣，堅(jiān)定看多！
今日復(fù)盤(pán)：
今日走勢(shì)比較分化，再次印證我之前說(shuō)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換到了上證上面。滬深兩市全天成交額11321億元，連續(xù)第七個(gè)交易日突破萬(wàn)億。傳媒、游戲、數(shù)據(jù)安全、智能音箱等板塊漲幅居前，豬肉、白酒股等板塊飄綠。北向全天凈賣(mài)出42.08億元，應(yīng)該也是比較擔(dān)憂(yōu)今晚的消息。
投資者都在等待今晚即將發(fā)布的美國(guó)3月通脹數(shù)據(jù)，以及3月FOMC會(huì)議紀(jì)要。昨晚美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，再加息一次是合理的出發(fā)點(diǎn)。他表示，就業(yè)增長(zhǎng)仍然相當(dāng)強(qiáng)勁，通脹已經(jīng)下降，但仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，政策已經(jīng)達(dá)到了限制性水平，但將依賴(lài)數(shù)據(jù)，如果通脹下降，美聯(lián)儲(chǔ)將需要降低利率。
目前市場(chǎng)預(yù)期公布的通脹率會(huì)大幅回落到5.2%，如果通脹數(shù)據(jù)結(jié)果符合預(yù)期，對(duì)金融市場(chǎng)影響較小，如果數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，則會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶動(dòng)一定波動(dòng)。同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25基點(diǎn)的概率是70%。但有望在5月加息后，停止繼續(xù)加息。
國(guó)內(nèi)這邊從公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，市場(chǎng)消費(fèi)需求不足，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯從數(shù)據(jù)上看是被證偽了，預(yù)期有點(diǎn)轉(zhuǎn)弱，接下來(lái)企業(yè)的一季報(bào)將不斷印證這一猜想。整體看目前不確定性強(qiáng)烈，不過(guò)從盤(pán)面技術(shù)角度看上證補(bǔ)缺的概率還是很大的，如果今晚靴子落地，符合預(yù)期的情況下，缺口應(yīng)該很快回補(bǔ)。整體看短期還是以波動(dòng)震蕩行情為主，預(yù)計(jì)下周20日左右會(huì)選擇確定性方向。
消息面：
1、加拿大宣布向?yàn)蹩颂m提供新的軍方援助。加拿大總理特魯多在多倫多會(huì)見(jiàn)了正在加拿大訪(fǎng)問(wèn)的烏克蘭總理什梅加爾，雙方簽署了新的軍方援助協(xié)議和雙邊協(xié)議。同時(shí)，加拿大還宣布了將對(duì)俄和白俄的實(shí)體和個(gè)人實(shí)施新的制裁。
2、俄軍昨晚進(jìn)行了洲際彈道導(dǎo)彈試射。俄戰(zhàn)略導(dǎo)彈部隊(duì)在卡普斯京亞爾試驗(yàn)場(chǎng)進(jìn)行了一次洲際彈道導(dǎo)彈的試射。這次導(dǎo)彈發(fā)射的目的是測(cè)試先進(jìn)的戰(zhàn)斗裝備。
3、馬斯克被曝買(mǎi)1萬(wàn)個(gè)GPU(圖形處理器)籌備AI項(xiàng)目。一邊喊著暫停，一邊又在暗中操作。
4、93歲的巴老爺子去了日本，計(jì)劃抄底日本股票。
5、騰訊的南非大股東把9600萬(wàn)股（大約折合300多億港幣）移入港股清算系統(tǒng)。這應(yīng)該是打算繼續(xù)賣(mài)，這應(yīng)該是這兩天跌的主要原因。
