SEC討論ETH是否為證券，無異于討論汽車是屬于哪種馬車，說明區(qū)塊鏈還是古典金融市場完全不理解的新事物。
一、從一則新聞?wù)f起：
最早報(bào)道這個消息的是《華爾街日報(bào)》。這份老牌財(cái)經(jīng)報(bào)紙?jiān)?5 月 1 日的一篇報(bào)道中稱，一支來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作團(tuán)隊(duì)定于 5 月 7 日討論 ETH 是否將 ETH 視為證券來監(jiān)管，這支工作團(tuán)隊(duì)包括 SEC 和 CFTC 的高級官員?！度A爾街日報(bào)》也提供了有關(guān)消息來源的信息，這個信息來自「一位熟悉內(nèi)情的消息人士」。
資訊一出，ETH帶頭開始下跌，數(shù)字貨幣全員跟上，形成較大范圍的下跌。好在下跌幅度并不算大，大家還是處于觀望的態(tài)勢。市場也出現(xiàn)一定的恐慌情緒，不知道這會對數(shù)字貨幣市場產(chǎn)生怎樣的影響？
二、ETH如果被裁定為證券，數(shù)字貨幣將面臨怎樣的影響？
如果 ETH 被裁定為證券，整個加密貨幣的交易體系都會陷入麻煩。虛擬貨幣交易所都得在 SEC 申請注冊，因?yàn)樗麄冊诮灰鬃C券，如果沒有注冊將會面臨罰款。今年 3月，美林證券就因曾銷售未登記證券而被罰款近 180 萬美元。各交易所為了避免違反美國證券法規(guī)，會選擇不再交易 ETH，ETH 的價(jià)格可能大跌。
而已經(jīng)發(fā)起ICO或者通過交易數(shù)字貨幣的投資者，可能因?yàn)檫`反美國的證券法規(guī)而被處罰甚至是坐牢，人們?yōu)榱吮苊怙L(fēng)險(xiǎn)開始拋售數(shù)字貨幣，市場進(jìn)一步產(chǎn)生恐慌性拋售。類似于去年中國9.4對ICO的一刀切，對數(shù)字貨幣的影響。
三、那這種極端的情況會出現(xiàn)嗎？
我判斷是不會，因?yàn)閿?shù)字貨幣與證券完全是兩種物種。
證券主要分為股票、債券：擁有股票代表的是這家公司的股份，你的收益來自于這家公司的收益帶來的股票上漲或是利潤分紅，參與的主體是公司與投資者；擁有債券代表你是債權(quán)人，在一定時間后你可以拿到約定的收入。
其實(shí)無論是股票還是債券，他都需要一個主體的責(zé)任人，股票漲跌或是黑箱操作可以找公司的管理層，債券是否履行義務(wù)可以找債務(wù)人。但是因?yàn)閰^(qū)塊鏈的去中心化，是沒有主體人對其負(fù)責(zé)的。例如市值最大的比特幣，現(xiàn)在大家連中本聰是誰都不知道。
數(shù)字貨幣是一個全新的組織模式，某種數(shù)字貨幣的擁有者，即是這家公司的股東，又是這家公司的用戶，也是這家公司的管理層。這是一個高度自治的組織，開發(fā)者并不是這家公司的擁有者或者管理層，所有的決策都需要社區(qū)的共識。
四、道一道證券的來歷：荷蘭東印度公司的崛起
1603年，荷蘭聯(lián)合東印度公司成立。就像他們創(chuàng)造了一個前所未有的國家一樣，他們又創(chuàng)造出一個前所未有的經(jīng)濟(jì)組織。
它是第一個聯(lián)合的股份公司，為了融資，他們發(fā)行股票，不過不是現(xiàn)代意義的股票。人們來到公司的辦公室，在本子上記下自己借出了錢，公司承諾對這 些股票分紅，這就是荷蘭東印度公司籌集資金的方法。
荷蘭東印度公司聚集了650萬的資金，差不多相當(dāng)于300萬的歐元，而那時候，這些錢值幾十億，用這些錢他們建立了公司。通過向全社會融資的方式，東印度公司成功地將分散的財(cái)富變成了自己對外擴(kuò)張的資本。甚至，阿姆斯特丹市市長的女仆也成了東印度公司的股東之一。成千上萬的國民愿意 把安身立命的積蓄投入到這項(xiàng)利潤豐厚，同時也存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)活動中，一方面是 出于對財(cái)富的渴望，更重要的是，因?yàn)楹商m政府也是東印度公司的股東之一。政府將一些 只有國家才能擁有的權(quán)利，折合為25000荷蘭盾，入股東印度公司，這就大大增加了東印度 公司的權(quán)限和信譽(yù)。
當(dāng)時的組織是非常的創(chuàng)新的，東印度公司既可以是一個獨(dú)立的主權(quán)個體，協(xié)商簽訂條約，發(fā)動戰(zhàn)爭。也可以像一個商業(yè)公司一樣去投資、交易、買賣股票與分紅。這樣一個存粹以掙錢為導(dǎo)向的新經(jīng)濟(jì)體制一成立便保持了他旺盛的生命力。因?yàn)樘厥獾慕M織形式，他的紀(jì)律性是遠(yuǎn)遜于國家性質(zhì)的軍隊(duì)的。
在一切準(zhǔn)備妥當(dāng)之后，東印度公司的船隊(duì)出航了。西班牙國王幾乎是用鄙夷的態(tài)度對待這個不自量力的挑戰(zhàn)者。但是，在東印度公司成立后的短短五年時間里，它每年都向海外派出50支商船隊(duì)，這個數(shù)量超過了西班牙、葡萄牙船隊(duì)數(shù)量的總和。
前十年他們（東印度公司）沒有付任何的利息，因?yàn)橥顿Y者喜歡把錢投到造船、造房子，以及在亞洲建立一個貿(mào)易王國上面。做完這些，十年后，公司第一次給股東派發(fā)了紅利。連續(xù)十年不給股東們分紅利。這樣的經(jīng)營方式為什么能夠得到投資者的認(rèn)可？
這是因?yàn)椋汉商m人同時還創(chuàng)造了一種新的資本流轉(zhuǎn)體制。1609年，世界歷史上第一個股票交易所誕生在阿姆斯特丹。只要愿意，東印度公司的股東們可以隨時通過股票交易所 ，將自己手中的股票變成現(xiàn)金。早在四百多年前，在阿姆斯特丹的股票交易所中，就已經(jīng)活躍著超過1000名的股票經(jīng)紀(jì)人。他們雖然還沒有穿上紅馬甲，但是固定的交易席位已經(jīng)出現(xiàn)了。
這便是第一個公司、股票、證券交易所誕生的來龍去脈。
同志們，你們看完這個故事有什么感想？
股票與交易所誕生的歷史是不是像極了我們現(xiàn)在區(qū)塊鏈與數(shù)字交易市場誕生的歷史？新的組織形式極大的提高了資金募集速度、規(guī)模。股票的存在，擴(kuò)大了對公司擁有者的數(shù)量，也極大的提高了人們參與新經(jīng)濟(jì)組織的積極性。
而通證（Token）的存在又是在更高的緯度，提高資金募集的速度、規(guī)模，擴(kuò)大對組織擁有者的數(shù)量。但是現(xiàn)在SEC卻試圖用證券的籠子去約束新的經(jīng)濟(jì)組織，像極了殺死惡龍的少年，自己卻變成了一條惡龍。
