每天課程之前，先來看《五大數(shù)字力》總體思維導圖，每天學習一個指標，最后完成財報的大盤點。

上周我們學習了“現(xiàn)金流量”，有了最重要的“比氣長”的觀念之后，今天開始我們看看各家公司的“經(jīng)營能力”如何。進入《五大數(shù)字力》第二模塊的學習，第一個指標B1：應收賬款周轉率在上周學習“平均收現(xiàn)天數(shù)”時學習了，它不僅反應了公司的經(jīng)營狀況，同時也是現(xiàn)金流好壞的一個重要體現(xiàn)。

今天進入“經(jīng)營能力”的第二個指標“存貨周轉率“的學習。

一、概念

什么叫“經(jīng)營能力”，MJ老師給我們翻譯了很好記憶理解的就是“翻桌率”。

我們去餐館吃飯，有的飯店熱鬧非凡，門口排隊等位的顧客也是絡繹不絕，比如“外婆家、海底撈、哥老官”等等，他們店里每張桌子每一頓都能接待客人好幾波，但有的餐廳就門可羅雀、賓客稀少，可能服務員都比顧客多。

上面例子中的桌子就是餐廳的資產，當然，翻桌率是越高越好！

引申向公司，資產負債表的左側是資產，一般公司有三個重要資產，分別是：應收賬款、存貨和固定資產。

這些資產一年能為公司做幾趟生意？它們的翻桌率高不高？就是我們所說的“經(jīng)營能力”好不好！

二、公式

“經(jīng)營能力”第一個指標B1“應收賬款周轉率”我們在第一部分學習了，說的是“應收賬款”這個資產今年為公司做了幾趟生意，對應的是“360/應收賬款周轉率”即平均收現(xiàn)天數(shù)，復習一下：

應收賬款周轉率=營業(yè)收入/應收賬款平均余額

平均收現(xiàn)天數(shù)=360/應收賬款周轉率

今天學習的這個資產“存貨”和“應收賬款”類似相通：

存貨周轉率=營業(yè)成本/存貨平均成本

平均在庫天數(shù)=360/存貨周轉率

“應收賬款周轉率”對應“營業(yè)收入”，說明一定期間內公司應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。

“存貨周轉率”對應“營業(yè)成本”，存貨周轉率越高，表明企業(yè)存貨資產變現(xiàn)能力越強，說明產品在倉庫停留的時間越短，產品在市場上越暢銷。

這里補充解釋下為什么“應收賬款周轉率”對應“營業(yè)收入”，而“存貨周轉率”對應“營業(yè)成本”：

因為存貨周轉率中的存貨，并不是按照存貨的市場價格，而是買入存貨當時的成本價，所以用“營業(yè)成本”，而不是“營業(yè)收入”。

貨品如果已經(jīng)賣出去了，那就是按市場價，例如“應收賬款”，計算時取的就是“營業(yè)收入”。

三、計算實例

以計算“永輝超市“，其2016年的“存貨周轉率”和“平均在庫天數(shù)”

?1、分母：平均存貨周轉余額

在“資產負債表”中找到“存貨”一欄：

期初存貨（2015年）、期末存貨（2016年）分別為：425億，537.85億。

則“平均存貨周轉余額”=（425+537.85）/2=481.43（億元）

2、分子：

營業(yè)成本：為392.92億元（“營業(yè)成本”在“利潤表”中找）

則：“存貨周轉率”=392.92/481.43=8.16（次）

????“平均在庫天數(shù)”=360/8.16=44.12（天）

和財報說核對，結果一致，計算完成！

和財報說核對，結果一致，計算完成！

四、判斷指標

MJ老師對“平均在庫天數(shù)”指標總結如下，共分為6個層級：

1、<30天，經(jīng)營能力非常優(yōu)異！

2、30~50天，通常在流通業(yè)中屬于模范生了！

3、50~80天，經(jīng)營能力不錯！

4、80~100天，大多為B2B（公司對公司）業(yè)務！

5、100~150天，工業(yè)類或原物料行業(yè)（如石油、鋼鐵等，需求不旺盛）。

6、>150天，要么能力不佳、要么屬于特殊行業(yè)（如造船、造飛機、奢侈品、房地產公司等）。

永輝超市算是個模范生.

需要注意的是：不能只看單個公司的數(shù)據(jù)和趨勢，還一定要注意在同行中橫向比較，所以財報一定要多看，練就對橫向行業(yè)數(shù)據(jù)的把控能力。

五、同行比較

繼現(xiàn)金流量指標對比之后，我們繼續(xù)對“食品行業(yè)”這幾家公司的經(jīng)營能力進行比較

“百聯(lián)股份”"永輝超市"在這個指標上達到模范生的標準。

六、總結和今日作業(yè)

學習于“不讀財報就出局”