最終決定投資者命運的既不是股票市場，更不是那些上市的公司，是投資者自己決定了自己的命運。

——彼得·林奇

人生的兩個目標，物質(zhì)自由和精神自由。前者是后者的基礎，后者是前者的支柱。學習投資的過程，既是實現(xiàn)物質(zhì)自由的手段，也是追求精神自由的過程。

投資事關技術，事關形勢，事關心性。投資，既是投資金錢，也是投資知識。未來（現(xiàn)在）是知識經(jīng)濟的時代。知識變現(xiàn)的途徑花開遍地，只要你擁有真·知識。

我覺著，知識變現(xiàn)的途徑有兩條，職業(yè)能力和投資能力。后者相對更加不受時間、地點限制。用來笑來的話，就是睡后收入——睡著也能滾進錢包的收入。

這本書是入門，但由于畢論和實習的壓力，拖了很久才讀完。也因此，沒能很好的整理，只能提供一些簡單的札記。部分是感想，部分是摘錄。建議讀全書。

1 考察公司的情況，而非空想。

2 一份重要實習的重要性，林奇在富達基金的經(jīng)歷證明了這一點。

3 基金選擇的股票，多數(shù)都是特別穩(wěn)妥的股票，因此收益率相對較低，甚至有時無法達到市場平均水平。

4 快速成長型企業(yè)、轉(zhuǎn)型困境的企業(yè)、不再受投資者青睞的企業(yè)（當然，得有充足理由在未來重新贏得青睞）。

5 購買公司債券，有可能會在買者占優(yōu)時被公司主動贖回，而購買定期不可贖回的國債，就能避免這一損失。

6 沒人能保證大公司苻一大不會變成小公司，同時也不存在所謂的不容錯過的藍籌股。

7 從歷史上你看，股票通常周期性地被看成是投資或行賭博，而且都是不應當被這樣認為的時候?；蛟S這是因為風險大時，正是人們熱衷于炒股的時候，風險小時，人們已經(jīng)被前期的崩盤嚇怕了。

8 理性地判斷形勢，利好時，加追投資，利空時，撤離股市。

9 只將你能承受損失數(shù)置的資金投資到股票市場，并且要保證這筆損失在可以預見的將來不會影響到你的日常生活。

10 只要公司的經(jīng)昔狀況沒什么裉本的變化，你就要一直持有你手中的股票。

11 雞尾酒會理論：當幾乎沒人談論股票時，股市面臨上漲的契機；當談論人數(shù)逐漸增多時，股市繼續(xù)上漲；當每人都在給別人薦股時，并且有時候還能預測中時，股市幾乎就面臨最高點了，此時應該退出市場。

12 但我不相信雞尾酒理論能夠預測市場，我相信買大公的的股祟，特別是價格被低估的公司的股票或薦未受到賞識的公司的股票。

13 即使正確預測對了朝陽行業(yè)或夕陽行業(yè)，但你依舊有可能選擇錯個股。這種錯誤源于對市場波動帶來利潤的迷信。然而作者認為應該認真鉆研個股，而非關注市場（大盤）。我所耑要的惟一購買信砷就是找一家我喜歡的公司。在這種情況股票的時機就永遠不會太早或太遲。

14 彼得林奇的6條金點子：充分利用你已知的信息；買股票之前先買一幢房子；不要管短期波動；投資是向公司投資，而不是向市場投資；普通投資者會先于專業(yè)人員數(shù)年接觸到存在發(fā)展前景的地方性公司和其產(chǎn)品；在股票市場上，選準一支股票就可以；

15 要購買自己熟悉領域的股票，而非盲從他人。

16 購買股票之前先做研究和你以前發(fā)誓說不管市場的短期波動同祥重要。不做研究就投資和不看牌就玩紙牌游戲一樣盲目。PS：或許這是由于人們把股票看作賭博，而非一項經(jīng)過研究可以提高勝率的游戲或考試。

17 找到快速增長型公司的標準：資產(chǎn)負債良好；產(chǎn)生巨額利潤。

18? 選擇投資公司：你能直觀了解該公司產(chǎn)品，而不是對其產(chǎn)品一無所知。

19 分拆后的公司，如果業(yè)務進展順利，且該公司股東也在持續(xù)買入股票，則這家公司股價有可能上漲。

20 彼得林奇關于投資低增長行業(yè)的邏輯：高增長行業(yè)競爭壓力大，會持續(xù)壓低利潤率，而低增長行業(yè)，競爭對手小，公司反而有機會持續(xù)增長。

21 你要購買有競爭壁壘的公司。

22 你要購買產(chǎn)品能持續(xù)被人們需要的公司。

23 避免購買的股票 ：最熱門行業(yè)里的最熱門股票，這類公司的股價泡沫過大，漲得飛快，跌得飛快。同時也因為熱門行業(yè)競爭激烈，導致利潤攤薄，公司盈利不佳。

24 長時間來看，股票收益率，最終決定了股價。因此，要尋找股價低于收益率的股票。PE是一個判斷的參考標準。任何一家公司，如果它的股價合理，那么該公司股票的市盈率將等于公司的增長率。

25 一家企業(yè)增加收益的5種手段：削減成本；提高價格；拓展新中場；在原有市場上賣掉更多的產(chǎn)品：救活、關閉或者用其他的辦法處理賠錢的業(yè)務。

26 購買現(xiàn)金流充裕公司的股票，這類公司更容易賺錢。PS：投資的邏輯，實際上是分析公司的邏輯。

27 在分析一家公司時應該注意的6個要素：一是市盈率，對于這家公司以及同行來說，市盈率是高還是低？二是機構(gòu)投資者對該公司股票的持有份額。比例越少，說明該公司的情況越好。三是是否存在公司內(nèi)部人員對公司股票的購買以及是否存在公司回購自己股票的情況。如果有這兩種情況存在表明公司的情況不錯。四是公司收益率的增長情況。五是資產(chǎn)負債表。六是凈現(xiàn)金值。如果它為16美元，那么我就可以知道某家公司的股票不可能會跌到每股16美元以下。PS：現(xiàn)金頭寸＝現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物＋有價證券，現(xiàn)金頭寸－長期負債＝凈現(xiàn)金頭寸，凈現(xiàn)金頭寸／流通股股數(shù)＝每股凈先進價值

28 對于小投資者而言，莫名的多元化投資是很可怕的。投資者要盡可能多的投資自己了解、有過分析的股票。彼得·林奇認為3-10支股票是比較合適的。

29 買賣股票的時機：“當我的投資收益率低于25%時, 我便是買方”。換言之，收益率不到25%，不考慮賣出股票（當然，這是上漲階段的考慮）。

30 不要機械地堅持“達到多少盈虧率就買/賣股票”的規(guī)則，否則會讓浮虧變?yōu)檎嬲奶潛p，同時也會錯失投資tenbagger的機會。

31 如果你開始對于是否拋售一只股票有所疑惑，那么回頭看看你當初買入時的理由，那個初始條件是否有所變化。

32 需要避免的錯誤炒股思維：

1）如果股價已經(jīng)下跌了這么多,它不可能再跌了（判斷的標準必須是基本面，有清晰的邏輯和事實支撐）

2）不要試圖抄底，而要等待反彈信號足夠明顯時再入場（這和趨勢交易法比較類似）

3）每股只有3美元,我能失去什么?（再次強調(diào)投資邏輯不要與價格掛鉤，而應該是基本面）

2016.08.31 ?22：58

于九號樓