重要的事情說三遍。如果投資者手上持有股票，被近期大跌沖擊而極想撤離，那么就是中套了。

實際發(fā)生的情況是：

1.基金經(jīng)理們手上的現(xiàn)金還多。年關(guān)已過，抱團帶來的績收益已經(jīng)實現(xiàn)了，所以調(diào)整一下持倉。

2.三、四月份周期股業(yè)績報表呼之欲出，因此造個勢壓低成本收貨。

3.雖然漲久必跌，但人們總要對漲跌找理由那就給出一個“聽起來合理”的理由:基金抱團股涼涼了。順帶詐唬不明就里的投資者。

背后原因

如果上面的說法像江湖小說，那就用專業(yè)的語言分析一下為什么基金經(jīng)理們必須這么做:

1.央行從年初收緊貨幣，全年采用適度中性的貨幣政策，股債就一定會下跌。央行內(nèi)部說法是要治本不治標，短期的痛是無法避免的。

2.基金都是加杠桿操作，現(xiàn)在融資成本不斷上升，降低杠桿就要賣股票，有賣就有跌。

3.隨著周期股、業(yè)績股的復(fù)蘇，可供基金經(jīng)理們下注的籌碼池變大，按照計算賠率的公式:賠率=自投資金/(自投資金+底池金額)，底池金額變大導(dǎo)致賠率下降，所以能接受更多業(yè)績穩(wěn)定的股票而不是繼續(xù)炒作高風(fēng)險的抱團股。因此基金經(jīng)理們紛紛調(diào)倉。

有意思的是，美股大跌也是類似的邏輯，只不過美股的底池是被美聯(lián)儲的放水沖出來的。