可能寫得太抽象，但我覺得懂的人自然懂！無論你是做孵化器，天使投資還是風(fēng)險(xiǎn)投資，某種意義上，我們都是在不確定性中尋找確定性。
這件事很好玩，這件事是藝術(shù)。
通過降低單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，試圖降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
每支基金都有確定的規(guī)模，擬投資的項(xiàng)目階段，以及預(yù)計(jì)投資的項(xiàng)目數(shù)量范圍。如果把每個(gè)投資項(xiàng)目看作單體，那整個(gè)基金都是一個(gè)系統(tǒng)。為了提高基金的投資回報(bào)率，降低系統(tǒng)（基金）的風(fēng)險(xiǎn)，一般的做法是，降低每個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。
簡(jiǎn)單來說，就是通過降低單個(gè)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，來試圖減低整個(gè)基金（即系統(tǒng)）的風(fēng)險(xiǎn)。為了做到這樣，投資經(jīng)理和分析師們需要掌握更多的訓(xùn)練數(shù)據(jù)（財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用戶數(shù)據(jù)，團(tuán)隊(duì)介紹，競(jìng)品分析）來幫助他們更加準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
并不降低單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，并引入更多數(shù)量項(xiàng)目，來降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
而如今，越來越多的項(xiàng)目是通過產(chǎn)品方向調(diào)整，甚至團(tuán)隊(duì)重組形成的。產(chǎn)品真正成型后的形態(tài)，和一開始的時(shí)候完全是兩個(gè)東西。之前大部分的訓(xùn)練數(shù)據(jù)都是前向的數(shù)據(jù)，即針對(duì)過去曾經(jīng)發(fā)生的事情來預(yù)測(cè)之后的發(fā)展方向。但我們發(fā)現(xiàn)，前向數(shù)據(jù)很難預(yù)測(cè)未來的不確定性。
在前向數(shù)據(jù)失效，我們無法掌握和降低單個(gè)項(xiàng)目不確定性的條件下，我們?nèi)绾慰刂葡到y(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)？另一個(gè)答案是：?jiǎn)蝹€(gè)項(xiàng)目不確定性不變，并引入更多不確定性的單體項(xiàng)目，增加樣本池?cái)?shù)量。通過中間運(yùn)營(yíng)增加調(diào)整和重組的可能性，延長(zhǎng)項(xiàng)目的生命周期，變相提高單個(gè)項(xiàng)目的成功率，從而降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。雖然單體項(xiàng)目的失敗概率看上去沒有降低，但通過孵化器的運(yùn)營(yíng)，單體項(xiàng)目即使在失敗以后，仍可以重組不同創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)之間的關(guān)系，重新生成新的項(xiàng)目和團(tuán)隊(duì)。這樣延長(zhǎng)了團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目的生命周期，通過重組產(chǎn)生新的可能性。并沒有試圖降低單體項(xiàng)目的失敗概率，但提高了通過重組產(chǎn)生新項(xiàng)目的可能性，用另一種方法降低了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
總一個(gè)結(jié)
為了降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一般的做法是減少投資項(xiàng)目（樣本數(shù)量），并且降低每個(gè)項(xiàng)目（樣本）的失敗概率，從而起到降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的目的。
而換一種角度的做法是，并不把希望寄托于降低每個(gè)項(xiàng)目的失敗概率。而是增加投資項(xiàng)目（樣本）的數(shù)量，并通過運(yùn)營(yíng)增加項(xiàng)目與項(xiàng)目之間，創(chuàng)始人和創(chuàng)始人之間，團(tuán)隊(duì)和團(tuán)隊(duì)之間溝通交流的機(jī)會(huì)，從而增加項(xiàng)目轉(zhuǎn)型甚至團(tuán)隊(duì)重組的可能性（當(dāng)然希望是往好的方向轉(zhuǎn)）。樣本數(shù)量過少，這樣新的重組和裂變可能性越小。樣本數(shù)量越多，重組和裂變產(chǎn)生新物種的可能性越大。這樣的重組和裂變產(chǎn)生新的物種，新物種的基因往往優(yōu)于上一代的物種，這樣他們的生存能力也更強(qiáng)。通過這種方法，提高了產(chǎn)生更優(yōu)基因項(xiàng)目的可能性，實(shí)際上降低了單個(gè)項(xiàng)目的失敗概率（即使你原來失敗了，你也有可能參與到產(chǎn)生新項(xiàng)目的事業(yè)中去）。
簡(jiǎn)單來說，并不簡(jiǎn)單降低單個(gè)項(xiàng)目的失敗概率，而是增加項(xiàng)目樣本數(shù)量，提高重組和裂變的可能性，讓高失敗概率的項(xiàng)目參與到重組和裂變中去，延長(zhǎng)他們的生命周期，曲線地降低了這些項(xiàng)目的失敗概率，最終仍然是降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
最終你會(huì)發(fā)現(xiàn)，YC在十年間投資了1000多個(gè)項(xiàng)目，單筆投資金額只有幾萬到幾十萬美元。實(shí)際上尊崇的就是如上邏輯，減少單個(gè)項(xiàng)目的投資成本，提高投資項(xiàng)目的樣本數(shù)量，通過運(yùn)營(yíng)Program和Office Hour，增加項(xiàng)目重組和裂變的可能性，最終投出了包括Airbnb、Dropbox、Reddit、Heroku、Github等獨(dú)角獸類的項(xiàng)目，降低了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
