熔斷機(jī)制
熔斷機(jī)制（Circuit Breaker），也叫自動(dòng)停盤(pán)機(jī)制，是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。具體來(lái)說(shuō)是對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。
2016年1月，中國(guó)曾推出基于滬深300的指數(shù)熔斷機(jī)制，即滬深300指數(shù)漲跌幅度達(dá)到前一交易日的5%時(shí)，市場(chǎng)暫停交易15分鐘；漲跌幅達(dá)前一交易日的7%時(shí)，當(dāng)日停市至收盤(pán)。A股熔斷機(jī)制正式實(shí)施后的兩個(gè)交易日，A股市場(chǎng)均觸發(fā)二檔熔斷。2016年1月7日證監(jiān)會(huì)宣布暫停實(shí)施熔斷機(jī)制。
目前，全球仍有超過(guò)20個(gè)市場(chǎng)實(shí)行熔斷機(jī)制，表明熔斷機(jī)制是國(guó)際通行的股市價(jià)格穩(wěn)定舉措之一。如，韓國(guó)KOSPI指數(shù)較前日收盤(pán)價(jià)下跌8%，所有股票暫停交易20分鐘，下跌15%，再次暫停20分鐘；下跌觸及20%，則停市至收盤(pán)。泰國(guó)交易所規(guī)定，若大盤(pán)指數(shù)較前日收盤(pán)下跌10%，則停止交易半小時(shí)；若下跌20%，則停止交易一小時(shí)。新加坡交易所SGX規(guī)定，如果潛在交易價(jià)格偏離參考價(jià)格（至少五分鐘以前的最后交易價(jià)格）10%以上，會(huì)觸發(fā)熔斷機(jī)制，進(jìn)入一個(gè)持續(xù)5分鐘的冷靜期，此時(shí)交易將會(huì)被限制在參考價(jià)格上下10%范圍以?xún)?nèi)。印度則設(shè)置了相對(duì)前收盤(pán)點(diǎn)位10%、15%和20%三檔的指數(shù)“熔斷器”，以控制指數(shù)下跌幅度。
支持者認(rèn)為：一是熔斷時(shí)交易價(jià)格有所停頓，可及時(shí)向交易者警示風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)投資者可審慎地評(píng)估市場(chǎng)狀況、價(jià)格水平和自身處境，以便冷靜地做出交易決策，相當(dāng)于保險(xiǎn)絲斷開(kāi)使過(guò)熱的市場(chǎng)冷卻。二是利用短暫的熔斷期間，市場(chǎng)投資者可獲得思考時(shí)間，便于調(diào)整交易策略，分段緩沖價(jià)格波動(dòng)；也為交易所各級(jí)會(huì)員和交易所提供反應(yīng)時(shí)間，提高警惕并采取相應(yīng)措施，防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。三是由于極端情況下市場(chǎng)價(jià)格變化較快，使交易者無(wú)法從現(xiàn)有報(bào)價(jià)中得到準(zhǔn)確的信息，實(shí)行熔斷、犧牲及時(shí)性可以使信息傳遞充分，提高價(jià)格有效性，從而減少其交易風(fēng)險(xiǎn)。四是減少人為判斷帶來(lái)的延遲，最大程度降低突發(fā)性事件引發(fā)的連鎖傳導(dǎo)效應(yīng)。
反對(duì)者指出：一是延遲價(jià)格發(fā)現(xiàn)。若指數(shù)波動(dòng)是基本面變化引起的，則啟動(dòng)熔斷機(jī)制后信息變化不能充分反映在指數(shù)中，熔斷機(jī)制結(jié)束后，指數(shù)的波動(dòng)性將會(huì)繼續(xù)甚至變得更大。二是存在磁吸效應(yīng)。當(dāng)市場(chǎng)參與者在交易中預(yù)期市場(chǎng)即將觸發(fā)熔斷機(jī)制后，他們可能更早地下達(dá)交易指令從而進(jìn)一步加速市場(chǎng)波動(dòng)，即越接近熔斷點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)策略將更加一致，導(dǎo)致熔斷概率更大。三是導(dǎo)致流動(dòng)性枯竭。市場(chǎng)熔斷后，交易行為暫停或停滯，市場(chǎng)交易者流動(dòng)性枯竭，且不能通過(guò)反向交易動(dòng)作為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。
抄底
抄底 [Bottom fishing] 指以某種估值指標(biāo)衡量股價(jià)跌到最低點(diǎn)，尤其是短時(shí)間內(nèi)大幅下跌時(shí)買(mǎi)入，預(yù)期股價(jià)將會(huì)很快反彈的操作策略。
保持足夠的倉(cāng)位
無(wú)論是高位重倉(cāng)、滿倉(cāng)，跟著市場(chǎng)一路下跌的投資者，還是高位減倉(cāng)后空倉(cāng)、輕倉(cāng)的投資者，當(dāng)?shù)撞砍霈F(xiàn)時(shí)都需要保持足夠的倉(cāng)位。投資者可以抓不住最強(qiáng)勢(shì)品種,但不能讓資金閑著。一方面,要樹(shù)立防踏空的意識(shí)。如果說(shuō),在"牛末熊初",持股不動(dòng)是一件很愚蠢的事情,那么,在暴跌已經(jīng)發(fā)生、極有可能"熊去牛來(lái)"的情況下,割肉輕倉(cāng)才是更愚蠢的事情。所以,當(dāng)指數(shù)處于底部區(qū)域時(shí),一定要確立強(qiáng)烈的倉(cāng)位意識(shí),牢記"倉(cāng)位也是硬道理"這一投資真諦。
另一方面,要采取防踏空的行動(dòng)。當(dāng)指數(shù)跌至自己設(shè)定的點(diǎn)位時(shí),就要大膽、堅(jiān)決、分批地買(mǎi)入,增增倉(cāng)位,原則上要確保"底部倉(cāng)位"高于"頂部倉(cāng)位"。倉(cāng)位一旦確定,就要減少操作;即使要"動(dòng)",也要確?；I碼能正差接回。為此,在考慮賣(mài)股票時(shí),就應(yīng)作好后續(xù)買(mǎi)入的準(zhǔn)備,如果沒(méi)有明確的買(mǎi)入計(jì)劃(包括多少價(jià)格、買(mǎi)入什么品種等),不妨冷靜觀望,暫緩賣(mài)出,以免一不小心造成籌碼丟失。
現(xiàn)貨黃金
國(guó)際黃金(黃金代碼一般國(guó)際上慣例是XAUUSD,或者是GOLD,中文名字也叫國(guó)際現(xiàn)貨黃金和倫敦金)是即期交易，指在交易成交后交割或數(shù)天內(nèi)交割。通常也稱(chēng)現(xiàn)貨黃金是世界第一大股票。因?yàn)楝F(xiàn)貨黃金每天的交易量巨大，日交易量約為20萬(wàn)億美元。因此沒(méi)有任何財(cái)團(tuán)和機(jī)構(gòu)能夠人為操控如此巨大的市場(chǎng)，完全靠市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)?，F(xiàn)貨黃金市場(chǎng)沒(méi)有莊家，市場(chǎng)規(guī)范，自律性強(qiáng)，法規(guī)健全。
黃金的價(jià)值是自身所固有的和內(nèi)在的“全球硬通貨幣”，并且有千年不朽的穩(wěn)定性，所以無(wú)論天災(zāi)人禍，黃金的價(jià)值永恒。
黃金是與貨幣密切相關(guān)的金融資產(chǎn)，因此很容易變現(xiàn)。更由于黃金24小時(shí)的交易市場(chǎng)，因此隨時(shí)可以變鈔票。
黃金具有世界價(jià)格，還可以根據(jù)兌換比價(jià)，兌換為其他國(guó)家貨幣。
金價(jià)波動(dòng)大：根據(jù)國(guó)際黃金市場(chǎng)行情，按照國(guó)際慣例進(jìn)行報(bào)價(jià)。因受?chē)?guó)際上各種政治、經(jīng)濟(jì)因素如a.美元b.石油c.央行儲(chǔ)備d.戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，以及各種突發(fā)事件的影響，金價(jià)經(jīng)常處于劇烈的波動(dòng)之中?？梢岳眠@差價(jià)進(jìn)行實(shí)盤(pán)黃金買(mǎi)賣(mài)。
達(dá)摩克利斯之劍
源自古希臘傳說(shuō)，迪奧尼修斯國(guó)王請(qǐng)他的大臣達(dá)摩克利斯赴宴，命其坐在用一根馬鬃懸掛的一把寒光閃閃的利劍下，由此而產(chǎn)生的這個(gè)外國(guó)典故，意指令人處于一種危機(jī)狀態(tài)，臨絕地而不衰?；蛘唠S時(shí)有危機(jī)意識(shí)，心中敲起警鐘等。
故事本身意味著隨時(shí)可能帶來(lái)的嚴(yán)重后果，在和平安寧之后存在著危險(xiǎn)與不安，要做到慎獨(dú)。
三大股指
三大股指是指紐約、歐洲等地的三種主要股票指數(shù)。對(duì)于全球的股票都有重大的影響。
歐洲三大股指：
1.英國(guó)富時(shí)100，又稱(chēng)FTSE 100 英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)、倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)等。自1984年起，特別挑選在倫敦證券交易所交易的100種股票，其成分股涵蓋歐陸9個(gè)主要國(guó)家，以英國(guó)企業(yè)為主，其他國(guó)家包括德國(guó)、法國(guó)、意大利、芬蘭、瑞士、瑞典、荷蘭及西班牙。
2.德國(guó)法蘭克福指數(shù)，又叫DAX指數(shù)。DAX指數(shù)于1987年推出，以取代當(dāng)時(shí)的Borsen-Zeitung指數(shù)和法蘭克福匯報(bào)指數(shù)（Frankfurter Allgemeinen Zeitung Aktienindex）。1988年7月1日起開(kāi)始正式交易，基準(zhǔn)點(diǎn)為1000點(diǎn)。指數(shù)以“整體回報(bào)法”進(jìn)行計(jì)算，即在考慮公司股價(jià)的同時(shí)，考慮預(yù)期的股息回報(bào)。
3. 法國(guó)CAC40股價(jià)指數(shù)，由40只法國(guó)股票構(gòu)成。由巴黎證券交易所（PSE）以其前40大上市公司的股價(jià)來(lái)編制，基期為1987年底。該指數(shù)從1988年6月5日開(kāi)始發(fā)布，反映法國(guó)證券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。
較新的CAC-General指數(shù)由100只法國(guó)股票構(gòu)成，使用更廣泛，但CAC-40指數(shù)仍被視為基準(zhǔn)指數(shù)。兩種指數(shù)均以市值加權(quán)計(jì)算。CAC-40是法國(guó)國(guó)際期貨交易所（MATIF）和巴黎期權(quán)交易所（MONEP）指數(shù)期權(quán)和期貨的標(biāo)的。
紐約三大股指：
1.道瓊斯指數(shù)
是一種算術(shù)平均股價(jià)指數(shù)。
道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它的全稱(chēng)為股票價(jià)格平均指數(shù)。通常人們所說(shuō)的道瓊斯指數(shù)有可能是指道瓊斯指數(shù)四組中的第一組道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（Dow Jones Industrial Average）。
道瓊斯指數(shù)最早是在1884年由道瓊斯公司的創(chuàng)始人查理斯·道開(kāi)始編制的。
它是世界上最有影響、使用最廣的股價(jià)指數(shù)。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對(duì)象，由四種股價(jià)平均指數(shù)構(gòu)成，分別是：
① 以30家著名的工業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；
② 以20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；
③ 以6家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯公用事業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；
④ 以上述三種股價(jià)平均指數(shù)所涉及的56家公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯股價(jià)綜合平均指數(shù)。
2.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，英文簡(jiǎn)寫(xiě)為S&P 500 Index，是記錄美國(guó)500家上市公司的一個(gè)股票指數(shù)。這個(gè)股票指數(shù)由標(biāo)準(zhǔn)普爾公司創(chuàng)建并維護(hù)。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)覆蓋的所有公司，都是在美國(guó)主要交易所，如紐約證券交易所、Nasdaq交易的上市公司。與道瓊斯指數(shù)相比，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)包含的公司更多，因此風(fēng)險(xiǎn)更為分散，能夠反映更廣泛的市場(chǎng)變化。
標(biāo)準(zhǔn)·普爾500指數(shù)是由標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司1957年開(kāi)始編制的。最初的成份股由425種工業(yè)股票、15種鐵路股票和60種公用事業(yè)股票組成。從1976年7月1日開(kāi)始，其成份股改由400種工業(yè)股票、20種運(yùn)輸業(yè)股票、40種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股票組成。它以1941年至1942年為基期，基期指數(shù)定為10，采用加權(quán)平均法進(jìn)行計(jì)算，以股票上市量為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。與道·瓊斯工業(yè)平均股票指數(shù)相比，標(biāo)準(zhǔn)·普爾500指數(shù)具有采樣面廣、代表性強(qiáng)、精確度高、連續(xù)性好等特點(diǎn)，被普遍認(rèn)為是一種理想的股票指數(shù)期貨合約的標(biāo)的。
3. 納斯達(dá)克指數(shù)
納斯達(dá)克（NASDAQ，National Association of Securities Dealers Automated Quotations）是美國(guó)全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)于1968年著手創(chuàng)建的自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)名稱(chēng)的英文簡(jiǎn)稱(chēng)。納斯達(dá)克的特點(diǎn)是收集和發(fā)布場(chǎng)外交易非上市股票的證券商報(bào)價(jià)。它現(xiàn)已成為全球最大的證券交易市場(chǎng)。上市公司有3300多家。納斯達(dá)克又是全世界第一個(gè)采用電子交易的股市，它在55個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有26萬(wàn)多個(gè)計(jì)算機(jī)銷(xiāo)售終端。
納斯達(dá)克指數(shù)是反映納斯達(dá)克證券市場(chǎng)行情變化的股票價(jià)格平均指數(shù)，基本指數(shù)為100。納斯達(dá)克的上市公司涵蓋所有新技術(shù)行業(yè)，包括軟件和計(jì)算機(jī)、電信、生物技術(shù)、零售和批發(fā)貿(mào)易等。
停盤(pán)交易
1、當(dāng)股票告訴有影響股價(jià)的重大舉措時(shí)候,主動(dòng)申請(qǐng)停盤(pán),待舉措公布之日,開(kāi)盤(pán),保證市場(chǎng)公平;
2、當(dāng)公司嚴(yán)重虧損,面臨破產(chǎn)會(huì)被交易所強(qiáng)制停盤(pán).
二 股票停盤(pán)的原因有以下幾種：
一 公司召開(kāi)股東大會(huì)。
二 公司股票有異常波動(dòng)。
三 公司突然宣布有重大消息。
四 公司因業(yè)績(jī)問(wèn)題被宣布停止交易。
五 公司參加股改。
日經(jīng)指數(shù)
“日本經(jīng)濟(jì)新聞社道·瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)”，是由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制公布的反映日本東京證券交易所股票價(jià)格變動(dòng)的股票價(jià)格平均指數(shù)。
一種是日經(jīng)225種平均股價(jià)，其所選樣本均為在東京證券交易所第一市場(chǎng)上市的股票，樣本選定后原則上不再更改;基期為1949年5月16日；1981年定位制造業(yè)150家、建筑業(yè)10家、水產(chǎn)業(yè)3家、礦業(yè)3家、商業(yè)12家、陸運(yùn)及海運(yùn)14家、金融保險(xiǎn)業(yè)15家、不動(dòng)產(chǎn)業(yè)3家、倉(cāng)庫(kù)業(yè)、電力和煤氣4家、服務(wù)業(yè)5家;該指數(shù)從1950年一直延續(xù)至今，其連續(xù)性及可比性較好，是考察和分析日本股票市場(chǎng)長(zhǎng)期演變及動(dòng)態(tài)的最常用和最可靠指標(biāo)。另一種是日經(jīng)500種平均股價(jià)，1982年1月4日起開(kāi)始編制；包括500種股票；每年4月份要根據(jù)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況、成交量和成交金額、市價(jià)總值等因素對(duì)樣本進(jìn)行更換。
爆倉(cāng)
所謂爆倉(cāng)，是指在某些特殊條件下，投資者保證金賬戶(hù)中的客戶(hù)權(quán)益為負(fù)值的情形。在市場(chǎng)行情發(fā)生較大變化時(shí)，如果投資者保證金賬戶(hù)中資金的絕大部分都被交易保證金占用，而且交易方向又與市場(chǎng)走勢(shì)相反時(shí)，由于保證金交易的杠桿效應(yīng)，就很容易出現(xiàn)爆倉(cāng)。如果爆倉(cāng)導(dǎo)致了虧空且由投資者的原因引起，投資者需要將虧空補(bǔ)足，否則會(huì)面臨法律追索。
專(zhuān)家表示，爆倉(cāng)大多與資金管理不當(dāng)有關(guān)。為避免這種情況的發(fā)生，需要特別控制好持倉(cāng)量，合理地進(jìn)行資金管理，切忌象股票交易中可能出現(xiàn)的滿倉(cāng)操作；并且與股票交易不同，投資者必須對(duì)股指期貨的行情進(jìn)行及時(shí)跟蹤。因此，股指期貨實(shí)際上并不適合所有投資者。
風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖
風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是指通過(guò)投資或購(gòu)買(mǎi)與標(biāo)的資產(chǎn)（Underlying Asset）收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來(lái)沖銷(xiāo)標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是管理利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)非常有效的辦法。與風(fēng)險(xiǎn)分散策略不同，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖可以管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還可以根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和偏好，通過(guò)對(duì)沖比率的調(diào)節(jié)將風(fēng)險(xiǎn)降低到預(yù)期水平。利用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略管理風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵問(wèn)題在于對(duì)沖比率的確定，這一比率直接關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)管理的效果和成本。
數(shù)字金融衍生品
金融衍生品按照其自身的和合約特點(diǎn)可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換以及結(jié)構(gòu)化金融衍生品五類(lèi)。其價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)，這些基礎(chǔ)資產(chǎn)通常被稱(chēng)作合約標(biāo)的資產(chǎn)。
金融衍生工具是交易雙方通過(guò)對(duì)利率、匯率、股價(jià)等因素變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，約定在未來(lái)某一時(shí)間按照一定條件進(jìn)行交易或者選擇是否交易的合約，跨期交易特點(diǎn)十分突出。衍生品的價(jià)值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動(dòng)。通常，該聯(lián)系的支付特征由衍生工具合約規(guī)定。
金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。衍生品交易后果取決于交易者對(duì)基礎(chǔ)工具（變量）未來(lái)價(jià)格（數(shù)值）的預(yù)測(cè)和判斷的準(zhǔn)確程度?；A(chǔ)工具價(jià)格的變幻莫測(cè)決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性。
利用金融衍生品可以有效規(guī)避價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，進(jìn)行套期保值使企業(yè)可以防止現(xiàn)貨價(jià)格在交割時(shí)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)交易與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)暮霞s，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
衍生品是一種合同，合同的一方（通常是買(mǎi)方）可以通過(guò)交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，那么另一方是什么角色呢？另一方通過(guò)出售衍生品合同獲得收益，同時(shí)承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。衍生品交易的賣(mài)方通過(guò)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，賺取出售衍生品的收入，是一種投機(jī)行為。
風(fēng)險(xiǎn)敞口
風(fēng)險(xiǎn)敞口指未加保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，是指對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)未采取任何防范措施而可能導(dǎo)致出現(xiàn)損失的部分。
風(fēng)險(xiǎn)敞口又譯風(fēng)險(xiǎn)暴露，通常是指金融機(jī)構(gòu)在各種、業(yè)務(wù)活動(dòng)中容易受到風(fēng)險(xiǎn)因素影響的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值，或說(shuō)暴露在風(fēng)險(xiǎn)中的頭寸狀況。
已知風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口是從零到該風(fēng)險(xiǎn)最大損失之間。未知風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口是從零到無(wú)窮大。
某一特定資產(chǎn)的買(mǎi)賣(mài)可能增加你的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度；而在另一種情況下，相同的交易又可能減少風(fēng)險(xiǎn)。
信貸風(fēng)險(xiǎn)敞口是指因債務(wù)人違約行為導(dǎo)致的可能承受風(fēng)險(xiǎn)的信貸余額。
美債利率倒掛
一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期收益國(guó)債收益率應(yīng)高于短期國(guó)債收益率，因?yàn)槌钟衅谠介L(zhǎng)，不確定性越大，而且還有通脹的考慮。當(dāng)短期國(guó)債收益率反而高于長(zhǎng)期國(guó)債收益率時(shí)，這種比較反常的現(xiàn)象就被稱(chēng)為收益率倒掛。
長(zhǎng)短期國(guó)債收益率曲線發(fā)生倒掛一般有三個(gè)主要原因。第一，投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，預(yù)期未來(lái)長(zhǎng)期國(guó)債收益率會(huì)下降，因此發(fā)生利率倒掛。在這種預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，消費(fèi)者會(huì)開(kāi)始存錢(qián)，減少消費(fèi)，隨著消費(fèi)需求減少，企業(yè)盈利下滑，隨之而來(lái)的是企業(yè)縮減生產(chǎn)規(guī)模并減少投資，最終使得失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
長(zhǎng)短期國(guó)債收益率曲線發(fā)生倒掛一般有三個(gè)主要原因。第一，投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，預(yù)期未來(lái)長(zhǎng)期國(guó)債收益率會(huì)下降，因此發(fā)生利率倒掛。在這種預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，消費(fèi)者會(huì)開(kāi)始存錢(qián)，減少消費(fèi)，隨著消費(fèi)需求減少，企業(yè)盈利下滑，隨之而來(lái)的是企業(yè)縮減生產(chǎn)規(guī)模并減少投資，最終使得失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
第二，流動(dòng)性溢價(jià)，投資者對(duì)短期流動(dòng)性需求不高，更多的投資者把錢(qián)投入長(zhǎng)期債券，使長(zhǎng)期債券收益率下降，產(chǎn)生利率倒掛。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性越高的短期債券買(mǎi)的人比長(zhǎng)期債券更多，其收益率理應(yīng)越小，也就是所謂的流動(dòng)性溢價(jià)。若產(chǎn)生利率倒掛，意味著更多的消費(fèi)者傾向投資長(zhǎng)期國(guó)債，而不是把錢(qián)用于消費(fèi)，導(dǎo)致企業(yè)盈利下滑，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大。
第三，市場(chǎng)對(duì)不同期限的債券投資需求不同，若一段時(shí)間內(nèi)喜歡短期投資的投資群體下降，長(zhǎng)期投資群體人數(shù)上升，也會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)短期利率倒掛。根據(jù)供求理論，若供大于求，債券價(jià)格往往比較便宜，收益率相對(duì)較高，若供不應(yīng)求，債券價(jià)格往往會(huì)上升，降低債券收益率。
央行降息
央行降息是積極的貨幣政策，影響如下：
1、利息降低后，銀行的存款會(huì)減少，貸款增加，從而刺激消費(fèi)，從側(cè)面增大內(nèi)需，增加貨幣流通量，即減緩經(jīng)濟(jì)衰退。
2、即利率對(duì)匯率的影響。利率高低,會(huì)影響一國(guó)金融資產(chǎn)的吸引力.一國(guó)利率的上升,會(huì)使該國(guó)的金融資產(chǎn)對(duì)本國(guó)和外國(guó)的投資者來(lái)說(shuō)更有吸引力,從而導(dǎo)致資本內(nèi)流,匯率升值.當(dāng)然這里也要考慮一國(guó)利率與別國(guó)利率的相對(duì)差異。一國(guó)利率變化對(duì)匯率的影響還可通過(guò)貿(mào)易項(xiàng)目發(fā)生作用.
3、當(dāng)該國(guó)利率提高時(shí),意味著國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本提高,導(dǎo)致消費(fèi)需求下降,同時(shí)也意味資金利用成本上升,國(guó)內(nèi)投資需求也下降,這樣,國(guó)內(nèi)有效需求總水平下降會(huì)使出口擴(kuò)大,進(jìn)口縮減,從而增加該國(guó)的外匯供給,減少其外匯需求,使其貨幣匯率升值
4、貸款成本降低，且吸引外資，即曾加投資。
