接下來則要談的是，在規(guī)避風(fēng)險的基礎(chǔ)上如何使用動態(tài)再平衡理論來配置自己的資產(chǎn)。

在上一篇中說到，風(fēng)險自下而上有五類，最后一類可以先不考慮，針對前四種可以通過兩種維度去規(guī)避

1、分散投資（不同行業(yè)、不同類型分散投資）

2、債股平衡（債權(quán)類和股權(quán)類資產(chǎn)同時持有）

這樣情況下，基本能保證永遠不離開牌桌

這樣的配置資產(chǎn)，一段時間過后，資產(chǎn)的價格肯定會變化，那在新的情況下該如何配置自己的資產(chǎn)呢？此時就用到動態(tài)再平衡策略。

動態(tài)再平衡與傳統(tǒng)的投資策略相比，有兩個重大區(qū)別：

1、它是被動地按照規(guī)則去調(diào)整倉位，而不是主動地依靠判斷去調(diào)整倉位；

2、它會按照各類資產(chǎn)間的“比例”去調(diào)整倉位。

從資產(chǎn)配置角度來說可以一半股權(quán)類資產(chǎn)、一半債權(quán)類資產(chǎn)，股權(quán)類資產(chǎn)分散投資、債權(quán)類資產(chǎn)分散投資。當(dāng)股權(quán)類資產(chǎn)和債權(quán)類資產(chǎn)比列變成4:6或者6:4再被動調(diào)回5:5，注意，此時是沒有看市場行情，而是根據(jù)倉位的波動變化來被動調(diào)整。

舉個例子：假如你債權(quán)類資產(chǎn)有1000、股權(quán)類資產(chǎn)有1000.經(jīng)過一段時間過后股市漲了。股權(quán)類資產(chǎn)變成2000，債權(quán)類資產(chǎn)還是1000.依據(jù)動態(tài)再平衡理論，需要賣出一部分股票，再買入一部分債券，即此時應(yīng)該是股權(quán)類資產(chǎn)1500，債權(quán)類資產(chǎn)1500。你發(fā)現(xiàn)在股市漲的時候你再賣股票，也就是高拋。同理當(dāng)股市下跌的時候，你會賣出部分債權(quán)類資產(chǎn)，買入部分股權(quán)類資產(chǎn)，其實是當(dāng)股市下跌的時候你在買入股票，也就是低吸。

動態(tài)再平衡方法讓我們在股市中被動的實現(xiàn)了低吸高拋。但是5:5的策略很顯然不是一個優(yōu)秀的策略。可以結(jié)合《價值投資（二）系統(tǒng)性機會判斷》中談到的系統(tǒng)性機會與風(fēng)險來優(yōu)化這個策略。

當(dāng)在系統(tǒng)性機會來臨時可以考慮多買點股票，此時可以讓倉位中股權(quán)類資產(chǎn)和債權(quán)類資產(chǎn)的比例變成7:3。同理當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險來臨時可以讓倉位變?yōu)?:7，更高時變?yōu)?:9。這樣這個策略也有自己的劣勢,比如當(dāng)系統(tǒng)性機會來臨時，繼續(xù)大跌可能會擴大損失，當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險來臨時，可能繼續(xù)大漲的收益會變少。

再回到今天剛開始說的，資產(chǎn)配置的兩個維度

1、分散投資（不同行業(yè)、不同類型分散投資）

2、債股平衡（債權(quán)類和股權(quán)類資產(chǎn)同時持有）

再結(jié)合動態(tài)再平衡方法，很多投資方法已經(jīng)非常清楚。

總結(jié)一下這四篇文章的投資方法論：

首先是系統(tǒng)性機會與風(fēng)險的判斷，我用2篇文章說明：《沒有基礎(chǔ)，如何學(xué)習(xí)投資？》《價值投資（二）系統(tǒng)性機會判斷》

其次我談到資產(chǎn)配置和動態(tài)再平衡方法，我用2篇文章說明：《價值投資（三）規(guī)避風(fēng)險》及本文。

再看看投資體系金字塔，我相信大家已經(jīng)很清楚了。

投資的系統(tǒng)性判斷以及方法論講完了，接下來就是討論具體的投資工具，有哪些簡單的、收益不錯、風(fēng)險相對較低的投資工具呢？