2020年，一場新冠疫情席卷全球，不僅讓全世界幾十億人感到了生命健康受到嚴(yán)重威脅，更是讓全球的以股市為代表的資本市場劇烈動蕩，連“股神”巴菲特老爺子也“活久見”。具體來說，股票市場上，自疫情爆發(fā)以來，出現(xiàn)了“劇烈震蕩”，類似于“過山車”般短時間暴跌暴漲的行情。在這種行情下，還能不能進(jìn)行股票投資？如果能，又該怎樣投資呢？

長期堅定看漲

新冠疫情無疑對全世界的資本市場短期產(chǎn)生了極大的沖擊，美股，歐洲股市不到一個月下跌了1/3，表現(xiàn)相對堅挺的A股大盤也從今年年初的最高點(diǎn)下跌了10%以上，市場上一片悲觀之聲涌現(xiàn)。

然而當(dāng)我們拉長時間軸，在這兩百多年里，人類雖然遭遇了疾病、戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)動蕩等一系列“負(fù)面大事件”，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步、利率降低的主基調(diào)從來都沒有變過。每一次“危機(jī)”發(fā)生后，大規(guī)模的“救市”舉措，貨幣和政策刺激就會出現(xiàn)，接下來的經(jīng)濟(jì)就會慢慢走出低谷，伴隨著緩慢但長期的通貨膨脹，貨幣貶值，股票、債券、房地產(chǎn)、黃金等資產(chǎn)的價格又開始回到波動中緩慢上漲的趨勢中，慢慢又創(chuàng)“新高”。即使算上市場上的“股災(zāi)”，從長期看，股票的收益率也是相當(dāng)可觀的，“下跌”是個短期事情，緩慢增長才是常態(tài)。

1884年，代表美國股市整體表現(xiàn)的道瓊斯指數(shù)創(chuàng)立，最開始的時候收盤于40.94點(diǎn)。而到現(xiàn)在，算上3月開始的暴跌，道瓊斯指數(shù)現(xiàn)在是21636點(diǎn)。一百多年的時間里上漲了600多倍，雖然市場波動頻繁，甚至經(jīng)歷過幾次大型“股災(zāi)”，但這些都沒有阻止長期趨勢的上漲。而讓不少人流血虧錢的“A股”又如何呢？其實(shí)，拉長時間軸來看，也是上漲的。在我出生時的90年代初，大概上證指數(shù)是300點(diǎn)，現(xiàn)在大概是2800點(diǎn)左右，也上漲了9倍多。

指數(shù)基金滾動定投

不可否認(rèn)，股票市場的中短期波動是相當(dāng)大的。幾乎沒有誰能夠準(zhǔn)確的預(yù)測市場的“頂點(diǎn)”和“底部”。如果我們在某一個相對“高點(diǎn)”的位置一下子全倉買入股票，可能得承受很長時間的虧損。而且對于個股，有可能永遠(yuǎn)也漲不回買入時候的價格。對于投資者來說，被“套牢”是相當(dāng)難受的，極大的影響心情，甚至最后不得不“割肉離場”。因此我們需要有一種降低風(fēng)險，適當(dāng)擇時，保持合理倉位，滾動收割利潤的投資方法。

指數(shù)基金定投其實(shí)非常適合沒有大量時間天天盯盤的業(yè)余投資者。不得不承認(rèn)，從市場上幾千只股票中選出未來回報率特別高的“牛股”是非常困難的事情。如果我們能夠在整體市場估值水平不高的熊市或者震蕩行情中分批定投買入一些大盤指數(shù)基金，積累低價籌碼，然后在大盤相對處于高位的時候賣出，也是能夠獲得不錯的收益。事實(shí)上，判斷大盤整體的“冷熱”比判斷某只股票要容易的多。定投指數(shù)，其實(shí)就是一種承認(rèn)自己沒有準(zhǔn)確判斷市場“頂部”和“底部”的能力，定期定額買入市場指數(shù)，高點(diǎn)買的份額少，低點(diǎn)買的份額多，相當(dāng)于平滑了市場波動風(fēng)險。而且，指數(shù)基金屬于被動指數(shù)跟蹤，和基金經(jīng)理管理的主動型基金相比，具備手續(xù)費(fèi)低，不受管理人更迭，某些內(nèi)幕交易等人為因素干擾的優(yōu)勢。

但是，從我自己定投兩年多的實(shí)踐上來看，“機(jī)械式”的定投也有自己的缺陷。那就是如果長時間市場處于低位“震蕩”行情，不出現(xiàn)極端的“牛市”，那么其實(shí)收益也很有限。從2018年初到2020年初，其實(shí)整個A股市場上證綜指基本上就是圍繞著2800點(diǎn)在上下震蕩。如果我們太“貪婪”，一定要等到一個“牛市”才肯賣出，那么恐怕這兩年時間賬面的盈利會“坐過山車，總體來看是不高的。那么，如何去優(yōu)化呢？我總結(jié)了一套滾動定投方法，這個方法在大盤處于不算特別高位，也不算特別低位的震蕩市是很有效的。

舉個例子，假如每周打算定投600元，我們不妨把這600元分成三份，每份200元。第一份稱為“底倉”，是按期規(guī)律性定投，除非市場出現(xiàn)了確定性“牛市”或者大盤已經(jīng)明顯位于“高位”，這份定投是長期堅持的。第二份是“滾動倉”，可以在每個交易日快收盤前看看今天的指數(shù)，如果出現(xiàn)了指數(shù)跌幅出現(xiàn)“小極端”（例如超過2%），那么可以這一個交易日多買一點(diǎn)加倉，降低整體的成本，如果沒有較大的跌幅，就不操作。第三份是“撿皮夾子倉”，也就是說如果突然發(fā)生了“黑天鵝”事件，大盤某一天出現(xiàn)了“大極端”（例如單日跌幅超過5%），那么就可以動用第三份錢去更多買入，不到大極端行情，決不可亂加倉。

對于賬面上有的浮動盈利，也要及時止盈。比如，可以給自己設(shè)置一個“交易紀(jì)律”：賬面浮動盈利達(dá)到5%，10%，15%，20%等就要分批賣出一點(diǎn)點(diǎn)，如果后面下跌，至少也鎖定了一部分利潤，同時手上有了更多錢去“低位加倉”。如果后面接著上漲，那么也沒有因?yàn)橐淮钨u掉太多而損失后面的上漲行情。事實(shí)上，假如以目前的上證2800點(diǎn)作為基準(zhǔn)，向上浮動20%，指數(shù)將到達(dá)3360點(diǎn)，向下浮動15%，指數(shù)將到達(dá)2380點(diǎn)。這樣一個區(qū)間，已經(jīng)基本涵蓋了這4年來得A股上證指數(shù)點(diǎn)位。在震蕩行情中，在這個范圍內(nèi)去做一些指數(shù)定投和滾動收割盈利，效果是要比單純定投要好很多的。逐步積累小周期，小波段的盈利，同時，又始終留存一定比例的“底倉”跟隨市場，觀察“牛熊”轉(zhuǎn)換，積小勝為大勝。

好心態(tài)是投資勝利的核心

投資其實(shí)是一場“馬拉松”，是個長期的事情。抱著短期All?in賺快錢的想法，不僅成功率不高，而且風(fēng)險大，容易讓人喪失理智。指數(shù)基金的滾動定投方法，其本質(zhì)就是盡可能平滑市場的風(fēng)險，降低持倉成本，同時永遠(yuǎn)不“滿倉”，不被“套牢”的方法。它不能保證我們一定有很高的收益，但實(shí)踐下來，它能讓我始終有一個較好的投資心態(tài)。在使用中，可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好和知識，將大盤指數(shù)換成行業(yè)指數(shù)甚至是看好的個股，但核心就是留有余地，閑錢投資，風(fēng)險控制，良好心態(tài)。疫情終將過去，春暖必將花開。在投資的世界里，活得久才是王道，笑到最后，長期堅持，我們都是時間的朋友。