《忠告3 從盈利強的穩(wěn)定行業(yè)中選股——趨利而動，避害而行》筆記8

選擇基本面好的公司

我仍然忍不住想要引用1938年《財富》雜志的報道：“實在是很難再找到像可口可樂這樣擁有這么大規(guī)模，而且能夠保持持續(xù)十年不變的產(chǎn)品內(nèi)容?！比缃裼诌^了55個年頭了，可口可樂的產(chǎn)品線雖然變得更加廣泛，但是令人印象深刻的是對它的形容依然如此。

——巴菲特致股東函（1993）

巴菲特對可口可樂總是贊不絕口，可以說他看重的就是可口的令人滿意的基本面信息。

基本面分析是你買入任何個股之前必須做的一件事。通過分析確定該股的質(zhì)量及其相對強勢，也就是區(qū)分其優(yōu)劣的過程?；久媸枪善遍L期投資價值的唯一決定因素，每一個價值投資者選擇股票前必須要做的就是透徹地分析企業(yè)的基本面。

投資者很容易受一些感性因素的影響而作出錯誤的操作，如聽信其他投資者的言論，或者生活中對某一消費品牌情有獨鐘，就買入其股票等。

巴菲特在股市的成功，依仗的是他對“基本面”的透徹分析，而非對“消息市”的巧妙利用。

基本面分析主要是對公司的收益、銷售、股權(quán)回報、利潤空間、資產(chǎn)負債以及股市，以及公司的產(chǎn)品、管理、產(chǎn)業(yè)情況進行分析?；久娣治瞿苤饕疾煲恢还善钡馁|(zhì)量和吸引力，從而識別一只股票是否具有投資價值。

在基本面分析中最重要的是什么呢？公司的贏利能力是影響股價的最重要的因素。也就是說只買那些贏利和銷售量在不斷增加、利潤率和凈資產(chǎn)收益率都很高的公司的股票。每股收益（公司的總稅后利潤除以公開發(fā)行的普通股的股數(shù)）可作為公司的成長能力和贏利能力的指標(biāo)。

巴菲特認為，表現(xiàn)最優(yōu)秀的個股，3/4都是成長良好的公司，在股價大幅上升之前其每股收益的年增長率平均達到或超過30%，而且連續(xù)三年都如此。因此，應(yīng)全力關(guān)注連續(xù)三年的年收益增長率達到或超過30%的公司。

另外，在基本面分析中還有一些其他的因素。公司應(yīng)當(dāng)有其獨特的新產(chǎn)品或新的服務(wù)項目，且其預(yù)期前景也令人鼓舞。

你應(yīng)當(dāng)了解你所投資的公司在做些什么。這個公司應(yīng)有大機構(gòu)賞識并持有其股份，大多數(shù)情況這個公司還應(yīng)屬于某個先進的大企業(yè)集團。應(yīng)當(dāng)了解有多少優(yōu)秀的共同基金、銀行和其他機構(gòu)投資者買入這只個股，這也是你個人研究的基礎(chǔ)。大機構(gòu)通常要經(jīng)過詳細的基本面分析以后才會買入某只個股的大量股票。

基本面分析法的基本投資法則是：如果一只股票的價格低于它的內(nèi)在價值，買進這只股票；如果股票價格高于它的價值，賣出這只股票。

基本面分析的功能不是預(yù)測市場，它的更大的作用是：告訴我們市場價格波動的原因，使我們更清楚地認識和了解市場，不至于因為對基本面情況的一無所知而對市場價格的漲跌感到迷茫和恐懼。