在前幾天，我們通過想賺錢嗎---教你輕松看懂財報（一）、想賺錢嗎---教你輕松看懂財報（二）、想賺錢嗎---教你輕松看懂財報（三）、不造假財務(wù)報表就可信了？不，你想太簡單了這幾篇文章對財務(wù)報表的形成、項目、結(jié)構(gòu)、關(guān)系等有了一個初步的印象了吧？
是的，這也只是一個初步的認識。大家也都知道，我們想要企業(yè)提供財務(wù)報表的初衷也是因為我們想讀懂這個企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。
可面對著幾大張密密麻麻的報表，我們怎樣才能透過這些數(shù)字得到我們想知道的信息？怎樣才能通過現(xiàn)象（財務(wù)報表）看到本質(zhì)（企業(yè)的真實情況）？
對，這就要依靠財務(wù)分析了。財務(wù)分析才是讀懂財務(wù)報表的核心和關(guān)鍵。
財務(wù)分析在財務(wù)體系中占據(jù)著非常重要的地位,甚至它已經(jīng)形成了一個獨立的學科，來幫助我們從方方面面來分析企業(yè)的經(jīng)營、籌資和投資活動。
但是，對企業(yè)最基本的分析就是從分析企業(yè)盈利能力、營運能力和償債能力開始。
? ? ? ? ? ? ? ? ? 1.盈利能力
顧名思義，盈利能力就是一個企業(yè)到底賺不賺錢??？賺錢能力如何？這應(yīng)該是我們最關(guān)心的話題。如下圖所示，我們可以用1.凈利潤率、2.資產(chǎn)利潤率、3.資本利潤率這三個指標來衡量企業(yè)的盈利能力。
大家看，這三個指標都是用凈利潤除以一定的投入來衡量企業(yè)的盈利能力，它們不同的就是底下的分母。我們在這里就不用專業(yè)術(shù)語去解釋這三個指標的意義了，簡單地說，它們所表示的就是：
1、凈利潤率--企業(yè)每取得一元營業(yè)收入，拋去成本和所得稅的凈利潤占到百分之多少。
2、資產(chǎn)利潤率-企業(yè)的平均總資產(chǎn)（包括負債和所有者權(quán)益）能給企業(yè)帶來多少凈利潤。為什么用平均總資產(chǎn)呢，是因為企業(yè)的資產(chǎn)總額是動態(tài)的，期初和期末不見得會一致，所以我們把期初加上期末除以二作為平均總資產(chǎn)，來簡要衡量它的盈利能力。
3、資本利潤率-企業(yè)自己擁有的錢（所有者權(quán)益）能給企業(yè)帶來多少凈利潤。
通過以上三個指標，我們就可以了解企業(yè)收入的、總資產(chǎn)的和自己擁有的資產(chǎn)（凈資產(chǎn)）的盈利能力了。打個比方，假如凈利潤率很低，我們就可以知道這個企業(yè)賺的錢彌補完成本，交完稅就不剩多少了，那么它當然不能算一個盈利能力強的好企業(yè)了。
? ? ? ? ? ? ? ? ? 2.營運能力
營運能力就是用來衡量企業(yè)資產(chǎn)運營得怎么樣，效率高不高？效率高那么效益自然就應(yīng)該高。如下圖，企業(yè)的營運能力可以用存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來計算 ，分別衡量企業(yè)的存貨、應(yīng)收入賬款、流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。
大家來看，用來衡量營運能力的四個指標其實就是各項資產(chǎn)：存貨、應(yīng)收賬款、流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)快不快。
周轉(zhuǎn)率越大，周轉(zhuǎn)得越快。做生意嘛，周轉(zhuǎn)快，本錢回來的就快啊，那么你需要投入的就少，需要占用的資本就少，那當然是大大的好事了對不對？
公式中的各分母中的平均數(shù)也都是用期初加上期末除以2。
周轉(zhuǎn)率其實也是周轉(zhuǎn)次數(shù)，如果用全年天數(shù)360天除以周轉(zhuǎn)率，是不是就可以算出周轉(zhuǎn)天數(shù)了。周轉(zhuǎn)天數(shù)就是多少天就能收回來，所以周轉(zhuǎn)天數(shù)就是越少越好，是吧？
? ? ? ? ? ? ? ? ? 3.償債能力
因為企業(yè)的資產(chǎn)和負債均分為短期（一年以內(nèi)可以變現(xiàn)）和長期（一年以上才可以變現(xiàn)），所以償債能力指標也相應(yīng)分為短期償債能力和長期償債能力。
大家看以上的指標，短期償債能力的計算分別用流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)和貨幣資金來除以流動負債。
大家再進行財務(wù)分析的時候，一定要結(jié)合資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。
在想賺錢嗎---教你輕松看懂財報（三）中有資產(chǎn)負債表的表樣，在流動資產(chǎn)項中你會發(fā)現(xiàn)流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款等之后的余額就是速動資產(chǎn)了。
那么速動資產(chǎn)減去應(yīng)收賬款、交易性金融資產(chǎn)之后就是貨幣資金了。
流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、貨幣資金。一項比一項流動性強，流動性越強，變現(xiàn)越容易，當然償債越容易了。
那是不是企業(yè)擁有的貨幣資金越多越好呢？這個就不見得了吧。企業(yè)擁有大量的現(xiàn)金投不出去，一方面也說明了它的主營業(yè)務(wù)已沒有投入的必要而其它方面也沒有發(fā)現(xiàn)新的增長點。
記得研究股票的時候，發(fā)現(xiàn)有好多上市公司貨幣資金多到去購買百分之五左右的理財產(chǎn)品。那么至少說明如果它投入實體經(jīng)濟，可能連百分之五的收益都拿不到。而且，這個資金到底是盈余所得，還得借貸所得，資金成本多少？這個如果好好研究，你就會發(fā)現(xiàn)許多財務(wù)報表后面的故事。
長期償債能力用資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)來計算得出。其實上面的項目大家都可以從三大報表中得到，只需要把它代入以上公式就可以了。我們在這里就不再一一講述了。
其實，除了以上三大能力的分析，財務(wù)管理學科還對企業(yè)資金時間價值、資金成本、資本結(jié)構(gòu)、存貨管理、投資項目等等用科學的理論和嚴謹?shù)墓竭M行了論述，以幫助我們更好地對一個企業(yè)進行分析和管理。
文章最后，大家一定還要明白，財務(wù)分析能幫助我們更好地理解財務(wù)報表所表達的信息，但它也不是萬能的。因為，許多隱藏的信息也許根本就沒有反映在財務(wù)報表中。這個留作以后咱們再慢慢講解。
