導讀
行業(yè)不景氣，對券商業(yè)績的沖擊到底有多大？
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業(yè)績下滑
行業(yè)不景氣，對券商業(yè)績的沖擊到底有多大？從陸續(xù)公布的券商半年報中，或許可以看出端倪。從已經(jīng)披露半年報的上市券商業(yè)績來看，上半年業(yè)績普遍不好看。
在20家已經(jīng)披露半年報的上市券商中，營業(yè)收入正增長的有六家，分別為山西證券、中信證券、國泰君安、中信建投、華西證券和申萬宏源。
其中營收增長最多的是山西證券，同比增長41.95%，山西證券營業(yè)收入大幅增加主要是得益于其子公司格林大華倉單業(yè)務收入增加，而其倉單業(yè)務采購成本同比也是大幅增加，山西證券歸母凈利潤1.1億元，比去年同期下降53.55%。
凈利腰斬的不止山西證券，小券（ID:quanyeguancha）查詢wind數(shù)據(jù)顯示，歸母凈利下滑超50%的有6家上市券商，包括方正證券、國海證券、長江證券、第一創(chuàng)業(yè)、國元證券和山西證券。
其中方正證券凈利下滑最為嚴重，歸母凈利同比增長-75%，受股票市場持續(xù)下跌影響，公司自營投資出現(xiàn)較大浮虧。
從自營業(yè)務上來看，出現(xiàn)巨虧的不止方正證券，受蕭條的市場環(huán)境影響，長江證券上半年自營收入同比降幅達到77.45%，國元證券同比下降了122.16%，對于自營業(yè)務下滑的原因，國元證券在半年報中表示，主要系金融資產(chǎn)公允價值下降以及資金成本增加所致。
值得一提的是，資管業(yè)務亮點閃現(xiàn)，國元證券資管業(yè)務收入為0.61億元，同比上升3.13%。山西證券資管業(yè)務收入達0.95億元，同比上升80.19%。目前資管業(yè)務收入占券商總收入的10%左右，預計通道業(yè)務的壓縮對行業(yè)收入的影響每年在1%-2%左右，相對有限。未來，券商可發(fā)力的方向在標準化主動管理和ABS等業(yè)務。
這20家券商僅有中信證券和申萬宏源證券兩家券商歸母凈利實現(xiàn)正增長。作為龍頭券商，中信證券深受政策傾斜等利好因素，在監(jiān)管“扶優(yōu)限劣”的大背景下，上半年歸屬于母公司的凈利潤實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。
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薪酬下降
小券（ID:quanyeguancha）以往文章分析過，券商行業(yè)靠天吃飯，“牛市悶聲發(fā)財，熊市哭窮討薪”，今年以來券商行業(yè)屢次傳出裁員、降薪潮，從半年報來看，僅有5家券商應付職工薪酬這一項比去年同期增加，這5家券商分別是中信證券、中信建投、財通證券、長江證券和華安證券。
其中增幅最多的是中信系，中信建投增幅30%，其次是中信證券，增幅為27.5%。上半年，市場指數(shù)處于較為低迷的環(huán)境，證券行業(yè)的整體業(yè)績呈現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢，但是大券商卻依然實現(xiàn)逆勢增長。
（小券統(tǒng)計的口徑是流動負債中的應付職工薪酬）
當然更多的是降薪，應付職工薪酬同比去年下降的有11家，其中山西證券降幅最大，接近50%，降幅排前列的還有浙商證券、西部證券、第一創(chuàng)業(yè)和華西證券，降幅都在30%以上。
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員工總數(shù)下降
小券（ID:quanyeguancha）查詢?nèi)ツ甏藭r和現(xiàn)在的券商員工總數(shù)對比發(fā)現(xiàn)，有四家券商員工出現(xiàn)減少跡象，分別是申萬宏源、國海證券、東興證券和西南證券?？磥砭W(wǎng)傳的“大裁員”也是有出有進、優(yōu)勝劣汰。
8月8日，市場流出傳言，國泰君安證券研究所將大幅裁員，原則上一個組三個人，冗余人員降薪超過30%，隨后，國泰君安證券研究所所長黃燕銘在微信群發(fā)聲明辟謠，今年以來由于行情不好，屢次傳出券商大裁員、降薪，金領(lǐng)投行人士正在遭遇行業(yè)寒冬。
以下為歷次裁員、降薪傳聞：
長江證券
有很多一年合同到期了都不續(xù)約了，在變相裁員；
民生證券
對投行嚴查出勤率，其表示因為正在進行MD業(yè)務職銜制度改革；
興業(yè)證券
5月正式修訂發(fā)布《績效獎勵遞延管理辦法》，首次明確對全體正式員工實行績效獎勵遞延，根據(jù)崗位不同，遞延比例為10-30%。但此后將遞延比例和基數(shù)都進行了調(diào)整。在滿足監(jiān)管部門遞延要求的基礎(chǔ)上，遞延比例減半執(zhí)行；
中信建投
12位高管更是帶頭降薪，最高的降了三成；
華融證券
華融證券的前后臺部門薪酬均出現(xiàn)下降。前臺業(yè)務部門同時也稱年終獎被遞延發(fā)放，下一年目標定的太高，完成不了，只能拿到50%。
