2024年11月21日? ? ? ? 周四

1、問：有位公眾人物在公眾號(hào)的文章中寫到：中國的建筑行業(yè)幾大央企定價(jià)更低，定價(jià)普遍在0.3倍PB，3倍PE。主要原因是它們的應(yīng)收賬款的主要債務(wù)人是地方政府，造成應(yīng)收在增加，還款時(shí)間在拉長。不少人認(rèn)為這些應(yīng)收賬款大部分是收不回來的，是要壞賬的。本質(zhì)也是不相信大量債務(wù)問題能平穩(wěn)落地，得到消化?，F(xiàn)在我感覺到我們大家都方向明確，信心滿滿，齊心協(xié)力，在正確的道路上，又?jǐn)]起袖子加油干，債務(wù)問題肯定會(huì)化解。所以，以上這些企業(yè)估值修復(fù)的空間，應(yīng)該都是非常巨大的。

答：我們下很大的力氣去化債，對市場來說是巨大的利好，但具體到哪一個(gè)行業(yè)，如房地產(chǎn)行業(yè)，能起多大的效應(yīng)就不好說了。說實(shí)話，在我的投資生活中，向來不押單一行業(yè)，主要是因?yàn)閯俾侍?。預(yù)測這種東西，都是打板算卦，50%的正確率。關(guān)鍵是這種情況出現(xiàn)的時(shí)候你要怎么做。我的策略是用70%的股票做進(jìn)攻，用30%的債券（存?zhèn)┳龇朗亍ｋS便他到底咋樣變動(dòng)，我都會(huì)穩(wěn)如泰山。如果是通脹了，我70%的股票倉位也夠吃了，債券也長期有票息，如果通縮了，債券還是牛市，至少能抵消30%的股票倉位。無論如何，我都是立于不敗之地。

2、問：這個(gè)滬深300ETF連接C（易方達(dá)）的凈值才1.55，而它的二級(jí)市場價(jià)格都已經(jīng)3.9了。這高出的部分都是溢價(jià)么？這個(gè)價(jià)格買是不是也太貴了。

答：基金價(jià)格沒意義，不用看價(jià)格。起始時(shí)間點(diǎn)不一樣，價(jià)格就不一樣，都是1塊錢開始的。

3、問：我原來配置是股票基金七成倉位，前段時(shí)間家里裝修房子用了一部分現(xiàn)金，現(xiàn)在股票基金占比變成八成多了，需要調(diào)整股債比例嗎？

答：必須調(diào)整，將股票倉位恢復(fù)到原來70%的比例。這就是紀(jì)律。

4、問：多年前買了一只地產(chǎn)基金，目前虧損50%，一只醫(yī)藥基金，目前虧損20%。在當(dāng)前這個(gè)環(huán)境當(dāng)中，這兩只基金應(yīng)該怎么處理？全部賣掉買其他的還是不動(dòng)。如果買其他的應(yīng)該買什么？

答：我不知道你說的基金，是主動(dòng)基金還是指數(shù)基金？但是不論是哪種基金，地產(chǎn)股目前還虧損50%的話，這個(gè)幅度確實(shí)有點(diǎn)大了，很麻煩了。醫(yī)療股現(xiàn)在虧損20%還不算太大，如果有一波行情的話，還是能夠扭虧為盈的。具體買什么要根據(jù)你的實(shí)際情況來做決定，我的情況與你不一樣，所以也給不了具體的投資方向和基金。

5、問：如果說之后，我們的市場是指數(shù)時(shí)代，調(diào)倉的人會(huì)越來越少，這是否意味著不利好券商呢？

答：是的。券商要轉(zhuǎn)型了，再想靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)賺錢，已經(jīng)很難了。