據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，4月12日市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制機(jī)構(gòu)成員召開會(huì)議，討論關(guān)于放開商業(yè)銀行存款利率自律上限事宜。另?yè)?jù)路透社報(bào)道，央行擬允許商業(yè)銀行適當(dāng)提高存款利率的浮動(dòng)上限，按銀行的規(guī)模分批進(jìn)行。
中金發(fā)表研究報(bào)告稱，若報(bào)道屬實(shí)，預(yù)計(jì)存款利率上限的行業(yè)自律約定并不會(huì)完全放開，而是采用逐步分批方式提高自律約定上浮比例。
為什么要放開銀行存款利率自律上限？
市場(chǎng)對(duì)放松存款利率上限解讀不一，最大的區(qū)別在于，究竟是將其理解為央行加息，還是進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化。
興業(yè)研究喬永遠(yuǎn)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，法定利率與市場(chǎng)利率走勢(shì)脫節(jié)，市場(chǎng)利率自2016年4季度至今已有明顯的漲幅，而法定利率存款，無(wú)論是短端的3個(gè)月還是長(zhǎng)端的1年期都沒有調(diào)整，這個(gè)差距需要彌合。
另一方面，法定利率不作調(diào)整并不是說(shuō)銀行存款獲取的邊際代價(jià)就沒有變化。為了維持必要的存款規(guī)模，滿足監(jiān)管指標(biāo)的達(dá)標(biāo)要求，銀行將爭(zhēng)奪焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了包括結(jié)構(gòu)性存款、協(xié)議存款、中央國(guó)庫(kù)定期存款在內(nèi)的市場(chǎng)化定價(jià)存款。這些存款的價(jià)格變動(dòng)非常敏感，調(diào)整幅度甚至超過(guò)市場(chǎng)利率。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，法定利率存款存在著上調(diào)的必要。
而若以利率市場(chǎng)化來(lái)理解此番央行擬放松的存款利率上限指導(dǎo)，則涉及更宏大的議題，包括商業(yè)銀行發(fā)展路徑與策略。
在不久前召開的博鰲論壇上，央行行長(zhǎng)易綱指出“我國(guó)利率自由化朝著市場(chǎng)主導(dǎo)的方向發(fā)展，價(jià)格變量越來(lái)越重要，目前有兩條渠道，一個(gè)是基準(zhǔn)利率，還有一個(gè)市場(chǎng)利率。最好的改革方式是使兩條利率軌道逐漸融合，更向市場(chǎng)利率融合”。
2013年7月20日開始，央行取消了金融機(jī)構(gòu)貸款利率（基準(zhǔn)利率）0.7倍的下限；2015年10月起，對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，但為保證有序競(jìng)爭(zhēng)，避免過(guò)分推高市場(chǎng)利率而出現(xiàn)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，人民銀行推動(dòng)了行業(yè)協(xié)會(huì)《利率自律公約》和MPA定價(jià)考核來(lái)規(guī)范存款業(yè)務(wù)定價(jià)，為不同規(guī)模、不同類型的銀行（業(yè)務(wù)）不同的存款利率設(shè)置指導(dǎo)浮動(dòng)上限，試圖通過(guò)領(lǐng)導(dǎo)者定價(jià)機(jī)制來(lái)約束過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。
但那時(shí)，存貸利率上下限放開后，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制仍然會(huì)對(duì)存款利率上限構(gòu)成約束。按照國(guó)信證券王劍的說(shuō)法：“存款利率管制上限放開后，因?yàn)槭袌?chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制設(shè)立，各銀行之間形成“利率同盟”，存款利率上浮到40-50%左右后，就不動(dòng)了?！?/p>
市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制是2013年9月24日成立的一個(gè)組織，主要包括工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、國(guó)家開發(fā)銀行、中信銀行、招商銀行、興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行10家核心成員機(jī)構(gòu)，以及其余470多家基礎(chǔ)成員機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制對(duì)金融機(jī)構(gòu)自主確定的貨幣市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)等金融市場(chǎng)利率進(jìn)行自律管理，銀行在利率定價(jià)方面有形或無(wú)形都會(huì)受到它不小的影響。
如今商業(yè)銀行存款利率上限的行業(yè)自律約定將放開，意味著商業(yè)銀行利率自主定價(jià)的能力大大增強(qiáng)，而基準(zhǔn)利率（也就是人們常說(shuō)的加息）作用大大弱化，這或是中國(guó)利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵性一招。
這種市場(chǎng)化環(huán)境下，銀行面臨的挑戰(zhàn)維度將加大。正如國(guó)信證券王劍撰文引用某位銀行專家的觀點(diǎn)，“不要說(shuō)負(fù)債荒，也沒有資產(chǎn)荒，從來(lái)就只有能力荒”。
放開存款利率上限相當(dāng)于加息 銀行吸存競(jìng)爭(zhēng)加劇
目前，商業(yè)銀行存款利率決定于兩個(gè)因素，一是央行給定的基準(zhǔn)利率；二是基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上，允許各家銀行在一定區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)，浮動(dòng)多少，則取決于上述銀行業(yè)“自律機(jī)制”給出的空間。
據(jù)一名國(guó)有大行資產(chǎn)負(fù)債部人士介紹，目前市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制的利率紅線是基準(zhǔn)上浮50%，根據(jù)不同銀行類型，上浮限制不同，比如，國(guó)有行的指導(dǎo)上限原是30%，股份行為40%。其實(shí)，對(duì)于儲(chǔ)戶而言，今年銀行存款利率優(yōu)惠尺度已經(jīng)超出往年。以零售之王招商銀行為例，4月明確存款利率最高上浮基準(zhǔn)50%，已達(dá)監(jiān)管指導(dǎo)價(jià)格的“天花板”。
如果放開存款利率上限，就等于允許商業(yè)銀行上調(diào)存款利率浮動(dòng)高度，相當(dāng)于單邊，也就是存款加息，這意味著法定利率存款的爭(zhēng)奪將進(jìn)一步白熱化。一般而言，商業(yè)銀行為了獲取增量的法定利率存款，有提價(jià)的沖動(dòng)；而其他機(jī)構(gòu)為了保持必要的份額也只得跟進(jìn)。新發(fā)生法定利率存款成本將提升。而新發(fā)生主動(dòng)存款（包括結(jié)構(gòu)性存款，中央國(guó)庫(kù)定期等品種）成本居高不下，一般性存款成本進(jìn)一步上行，這實(shí)質(zhì)上起到了加息的功效。
有報(bào)告指出，目前商業(yè)銀行50-75%的負(fù)債來(lái)源于存款，如果上限幅度被提高，假設(shè)商業(yè)銀行的存款成本在目前水平上提高50個(gè)BP且其它負(fù)債成本相對(duì)穩(wěn)定的情況下，則意味著商業(yè)銀行整體資金成本將上升25-40個(gè)BP左右。中金發(fā)表研究報(bào)告稱，存款利率上限放開將影響上市銀行凈息差0.9bp，影響利潤(rùn)0.6%。
不過(guò)，也有報(bào)告指出，在市場(chǎng)利率自律定價(jià)機(jī)制仍有明顯約束能力、MPA考核仍然關(guān)注利率定價(jià)行為、數(shù)據(jù)治理同步進(jìn)行等背景下，對(duì)于大型銀行“財(cái)大氣粗、打價(jià)格戰(zhàn)”以及小銀行“高息攬儲(chǔ)、鋌而走險(xiǎn)”的現(xiàn)象，不必過(guò)于擔(dān)心，因?yàn)?，所謂的拼搶存款，拼搶的是那占比不算太高的利率敏感型存款，來(lái)自議價(jià)地位高的存款客戶。而對(duì)于存款基礎(chǔ)好、散客多而穩(wěn)定的銀行，受影響不會(huì)太大。因此，可以說(shuō)，大銀行打價(jià)格戰(zhàn)和小銀行高息攬儲(chǔ)的現(xiàn)象不會(huì)出現(xiàn)。
另一方面，如果存款利率上限理解為利率市場(chǎng)化推進(jìn)，國(guó)信證券首席銀行業(yè)分析師王劍認(rèn)為，在此進(jìn)程中，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。
王劍指出，從國(guó)外利率市場(chǎng)化的歷史進(jìn)程看，國(guó)外的經(jīng)歷通常是在貨幣寬松的時(shí)候?qū)崿F(xiàn)利率市場(chǎng)化的最終放開。這時(shí)，往往是房地產(chǎn)、能源、大宗、證券等資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)不錯(cuò)的時(shí)候。
然后，存款利率在放開后開始上升，當(dāng)然是侵蝕息差的（同時(shí)，因?yàn)槭菍捤蓵r(shí)期，息差本身也是較薄的）。銀行為了保住息差，開始鋌而走險(xiǎn)，尋找一些高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域去投放信貸，獲取更高的收益。這時(shí)，各國(guó)銀行業(yè)總是不約而同地選擇房地產(chǎn)貸款，因?yàn)榉康禺a(chǎn)價(jià)格此時(shí)正在上漲。所以，各國(guó)利率市場(chǎng)化之后，銀行息差都沒怎么下降，這個(gè)原因是重要的一方面。
然而，等貨幣寬松期結(jié)束，央行收緊銀根，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露，此前為了保息差而開始浪的銀行，就開始出事了。“因此，利率市場(chǎng)化帶給銀行的風(fēng)險(xiǎn)，不是因?yàn)殂y行息差沒了導(dǎo)致虧損，而是自己作死的”。
因此，王劍認(rèn)為，在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，對(duì)銀行業(yè)加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，加強(qiáng)微觀審慎監(jiān)管，別讓銀行干壞事。改善銀行的公司治理，尤其提防銀行股東層、管理層制訂不切實(shí)際的考核任務(wù)。
競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)酷、吸存攬儲(chǔ)難 銀行應(yīng)該怎么辦？
2017年底，M2總額為167.7萬(wàn)億元，其明細(xì)結(jié)構(gòu)為：
其中，非銀存款一般不屬于我們?nèi)粘Ｋf(shuō)的存款（保險(xiǎn)存款除外），而是由銀行資金部門經(jīng)營(yíng)。非銀存款包括非銀行金融機(jī)構(gòu)（比如證券公司、保險(xiǎn)公司等）存在銀行的資金，還包括各類資管產(chǎn)品（基金、理財(cái)產(chǎn)品等）存在銀行的資金，后者金額較大。
平時(shí)所謂的拉存款，主要是指單位存款、個(gè)人存款，即一般存款。如果2018年M2增速為9%，那么全年M2增量為15萬(wàn)億元，假設(shè)其明細(xì)結(jié)構(gòu)仍與上表相同的話，那么一般存款的全年增量為13萬(wàn)億元。
這13多萬(wàn)億元就是我國(guó)2018年全年一般存款的主要增量，是鍋里的全部存款。就這么多，全國(guó)的銀行業(yè)務(wù)員們，拼搶的就是這13多萬(wàn)億元。
在行業(yè)監(jiān)管從嚴(yán)的背景下，同業(yè)業(yè)務(wù)收縮，且同業(yè)負(fù)債成本也較高，存款作為核心負(fù)債，不但利率相對(duì)低，還有一些監(jiān)管優(yōu)勢(shì)（比如在計(jì)算一些監(jiān)管指標(biāo)時(shí)，明顯存款有優(yōu)勢(shì)），因此其價(jià)值很大，如果放開銀行存款利率上限，大家拼搶更兇。
那么，2018年各銀行存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略將是什么？我們不妨選擇一些典型銀行看看他們是如何做的：
農(nóng)業(yè)銀行表示2018年將從以下幾個(gè)方面采取措施：一是客戶建設(shè)，拓展對(duì)公和個(gè)人客戶群，擴(kuò)展全口徑存款；二是狠抓結(jié)算；三是內(nèi)外合作，外部加強(qiáng)和券商等機(jī)構(gòu)的合作，內(nèi)部加強(qiáng)與子公司的合作；四是加強(qiáng)久期管理，適當(dāng)加長(zhǎng)久期，力求通過(guò)精細(xì)化管理提高存款競(jìng)爭(zhēng)力。
中國(guó)銀行同樣認(rèn)為2018年存款競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)比較大，公司將主要抓客戶，以客戶立行。一方面通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新挖掘存量客戶；另一方面，在提供服務(wù)的時(shí)候，把存款、產(chǎn)品創(chuàng)新和客戶金融資產(chǎn)結(jié)合起來(lái)。比如優(yōu)化企業(yè)網(wǎng)銀，將金融服務(wù)于非金融場(chǎng)景融合起來(lái)，激發(fā)客戶使用金融交易的生態(tài)，最終實(shí)現(xiàn)將單一的存款轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪康馁Y金。
建設(shè)銀行則認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，居民理財(cái)手段不斷豐富，同時(shí)還有來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)壓力，舊的抓存款的方式已經(jīng)不再可行。因此，公司一直堅(jiān)持零售有限的策略，通過(guò)零售業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)現(xiàn)低成本的運(yùn)營(yíng)。尤其是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用，如電子銀行、場(chǎng)景建設(shè)等，用零售帶來(lái)存款，用建設(shè)生態(tài)帶來(lái)流量。此外，建行銀行也表示，公司在探索通過(guò)結(jié)構(gòu)性存款來(lái)吸收存款，但由于成本不可控，并且高于零售，因此并非是重心，只是起著拾遺補(bǔ)缺的作用。
平安銀行針對(duì)零售存款派生能力不足的痛點(diǎn)，公司管理層表示希望2018年能夠逐步縮小零售貸款與存款之間的增速喇叭口，明年不僅縮小增速，也進(jìn)一步縮小喇叭口，最終用兩到三年時(shí)間達(dá)到一個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的目標(biāo)。主要策略就是集全行力度聯(lián)動(dòng)做代發(fā)，建立專門代發(fā)團(tuán)隊(duì)。此外，還可以通過(guò)收單業(yè)務(wù)，尤其是由上百萬(wàn)無(wú)證機(jī)構(gòu)收單釋放出來(lái)的空間。
同為零售特色的招商銀行則表示，公司零售活期存款占比達(dá)72%，公司活期存款占比達(dá)55%，因此具有比較高的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。此外，公司也會(huì)在主動(dòng)調(diào)整的基礎(chǔ)上，考慮其他方面的來(lái)源。
作者：老李說(shuō)事_生活
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