? ? ? ? 脫歐以來，英格蘭央行宣布下調利率等一系列政策，但其新的債券購買計劃開始之后就迅速地陷入了困境：很多養(yǎng)老基金和保險公司拒絕將所持有的國債出售給央行。

? ? ? ?可以預見的是隨著英國央行國債回購的計劃繼續(xù)進行下去，國債的價格將繼續(xù)上漲。這會加快負利率時代的來臨，而且?guī)缀跏遣豢赡娴摹?/p>

? ? ? 而我們進入負利率的時代會將非常有可能是一個不可想象的災難。

? ? ? ? 負利率意味著，我們預計我們未來會比現(xiàn)在要糟糕，這會直接導致我們會開始無限制地保留我們目前所擁有的一切，而不愿意用支付現(xiàn)在擁有的來得到未來可能會有的更高的回報。

? ? ? ? 一旦這樣的事情發(fā)生，我們的通貨膨脹率可能會迅速攀升，因為我們預期未來會發(fā)生各種各樣糟糕的危機會對我們產生巨大的影響，從而在投資（和研發(fā)）上會變得極其保守，進而直接拖累整個經濟的發(fā)展。

? ? ? ? 同時對未來的不確定性導致金融行業(yè)緊縮，特別是在不確定性不斷上漲時（可能是客觀導致，也可能是主觀認識），金融業(yè)未來回報也會不斷下降，甚至會保持很長一段時間的負回報率。那么在市場投資行為消極的時候，金融業(yè)的作用就會被削弱。

? ? ? ? 所以我認為如果我們無法降低市場對未來的不確定性，我們可能會進入一段“冰河時期”，金融（投資）行為會不斷減少，對未來預期不斷下降，最終導致經濟發(fā)展停滯甚至倒退。

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