1.投資體系三個(gè)層級(jí)的運(yùn)用
a.判斷某個(gè)市場(chǎng)或某類(lèi)資產(chǎn)是否處于系統(tǒng)性機(jī)會(huì)期：是->運(yùn)用下一個(gè)層級(jí)，否->換下一個(gè)市場(chǎng)
b.將資產(chǎn)的多大比例配置在該類(lèi)資產(chǎn)上（比如 現(xiàn)在從股債5：5 -> 7：3，比如15年從7：3 -> 1：9）
c.使用哪一種投資工具實(shí)現(xiàn)這一配置
2.投資工具
2.1股票
整體市盈率<2時(shí)，開(kāi)始關(guān)注
原則：每個(gè)行業(yè)配置<20%，選排名前30的公司。每3個(gè)月重新篩選一次，一般只需替換3-5只。
PB = 1.5時(shí)，股權(quán)類(lèi)配置30%；PB = 1時(shí)，配置50%，PB = 0.7時(shí)，配置70%。
2.2開(kāi)放基金
ETF指數(shù)基金：性?xún)r(jià)比最高（管理費(fèi)低），滿(mǎn)倉(cāng)操作
LOF場(chǎng)內(nèi)基金：倉(cāng)位一般預(yù)留5%現(xiàn)金，賣(mài)出可能需轉(zhuǎn)托管
場(chǎng)外基金：費(fèi)用最貴
2.3封閉基金
不低于90%的基金凈收益，每年至少分配一次，分配后基金凈值不低于1元。
到期套利：封閉期滿(mǎn)一般會(huì)有2-3個(gè)月停牌期，停牌后一般會(huì)轉(zhuǎn)為開(kāi)放基金。詳細(xì)見(jiàn)基金合同。
有時(shí)會(huì)有5%的折價(jià)率，詳見(jiàn)：https://www.jisilu.cn/data/cf/#stock
投資指南：https://www.jisilu.cn/question/1107
2.4債券/債券基金
定價(jià)因素：5年內(nèi)是否會(huì)破產(chǎn)
利率變化：與國(guó)債有明顯的負(fù)相關(guān)
債券基金：牛市大張之后，可能會(huì)出現(xiàn)打折債券基金持有低估的債券，“折上折”。有時(shí)折價(jià)率超過(guò)15%。
債券定級(jí)：
AAA 償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低（違約概率：萬(wàn)分之一）
AA 償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低
A 償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)較低
BBB 償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約風(fēng)險(xiǎn)一般
BB 償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，違約風(fēng)險(xiǎn)較高
B 償還債務(wù)的能力較大地依賴(lài)于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)很高
CCC 償還債務(wù)的能力極度依賴(lài)于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)極高
CC 在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)
C 不能償還債務(wù)（違約概率：50%）
3.套利工具、現(xiàn)金管理
3.1 A股、港股打新
A股IPO的PE一般定格為23，即對(duì)應(yīng)年化收益4.35%，與一年定期存款、債券及其他理財(cái)產(chǎn)品收益形成比較，方便投資人決策是否參與認(rèn)購(gòu)。
港股還有開(kāi)戶(hù)送股之類(lèi)活動(dòng)...
3.2 貨幣基金
現(xiàn)金等價(jià)物，一般略高于1年期定期存款
場(chǎng)內(nèi)貨幣基金：https://www.jisilu.cn/data/repo/
折價(jià)套利：只在買(mǎi)入贖回年化收益率>10%時(shí)操作
3.3 債券逆回購(gòu)
資金限制<7天，做逆回購(gòu)；否則考慮貨幣基金。
逆回購(gòu)只在特定時(shí)間存在。
4.啟發(fā)和收獲
套利是客觀(guān)題：封閉基金、債券基金、打新
5.行動(dòng)和改變
把股債輪動(dòng)模型和動(dòng)態(tài)再平衡的交易紀(jì)律建立起來(lái)
寬基指數(shù)、可轉(zhuǎn)債深研
養(yǎng)鵝，本金早日籌集至50-100萬(wàn)
