最近幾篇文章發(fā)出后，有小伙伴問，這應(yīng)該是炒股的同學(xué)要學(xué)習(xí)，為什么要放在基金小講系列。

今天這篇就是回答，這些知識(shí)對(duì)于基金的理論意義，也就是基金跟這些指標(biāo)的關(guān)系。

在前三篇中，一共介紹了四種比較重要的價(jià)格指標(biāo)。

市盈率=公司市值/公司盈利，適用于盈利穩(wěn)定的公司，在公司穩(wěn)定盈利的基礎(chǔ)上，如果市盈率處于歷史底部，那大概率就是有投資價(jià)值（市盈率越低，公司的投資價(jià)值越大）。

盈利收益率=公司盈利/公司市值=1/市盈率，是盈利收益率的變種，衡量的是我們把一家公司全部買下來，每年的盈利能夠帶給我們的收益率。同樣適用于盈利穩(wěn)定的品種，盈利收益率越高，公司的投資價(jià)值越大。

股息率=現(xiàn)金分紅/公司市值，適用于分紅穩(wěn)定的公司。股息率越高，投資價(jià)值越大。

市凈率=公司市值/凈資產(chǎn)，是從買資產(chǎn)的角度衡量公司市值與公司凈資產(chǎn)的關(guān)系。適用于凈資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定的品種，市凈率越低，投資價(jià)值越大。

其中，股息率和盈利收益率的關(guān)系很密切，因?yàn)楝F(xiàn)金分紅就是是盈利的一部分。

我們知道，這些指標(biāo)的應(yīng)用都有一個(gè)前提，一個(gè)公司的哪方面穩(wěn)定，就用哪種價(jià)格指標(biāo)。但問題來了，一般的投資者怎么知道要投資的品種哪方面穩(wěn)定，哪方面不穩(wěn)定呢 。

其實(shí)有一類股票品種，它的盈利、凈資產(chǎn)、分紅的穩(wěn)定性都很不錯(cuò)，高于一般的股票，非常適合用這些價(jià)格指標(biāo)，這就是指數(shù)基金。

指數(shù)基金是一種很特殊的股票基金，也是投資于股票。每一只指數(shù)基金都會(huì)持有幾十只甚至上百只股票，這些股票的經(jīng)營(yíng)分別在各個(gè)不同的行業(yè)。所以一個(gè)指數(shù)基金的盈利相當(dāng)于各個(gè)行業(yè)公司的盈利之和，可能會(huì)存在某幾個(gè)公司的盈利不大穩(wěn)定，但幾十只甚至上百只不同行業(yè)的公司的加起來的穩(wěn)定性大大高于某幾個(gè)公司的穩(wěn)定性。凈資產(chǎn)、分紅也是同理。

以上從理論上說明指數(shù)基金具備了使用價(jià)格指標(biāo)的前提條件。從操作上，指數(shù)基金同樣也具備。指數(shù)基金是特殊的股票基金，但一般的股票型基金不適合估值，而指數(shù)型基金卻適合估值。

股票型基金，很少去研究估值，是因?yàn)楣善背钟械膫}位是不完全透明，即便每年季報(bào)會(huì)公布十大持倉股，但比例不是特別清楚，而且信息也是滯后的，有時(shí)候完成調(diào)倉但季報(bào)還在顯示。

指數(shù)型基金，組成的成分股是固定公開的，持有的股票是固定的，且持有比例也是提前公開的，即便發(fā)生比例調(diào)整也是公開宣布也能及時(shí)獲知。不管是滬深300，還是上證50，中證500，結(jié)合指數(shù)的成份股和比例進(jìn)行加權(quán)總能算出估值。

嗯，這就是為什么要介紹這些估值指標(biāo)的原因。后續(xù)繼續(xù)嘮叨從哪獲取這些具體的值。

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16/50，從容不驚，享受學(xué)習(xí)投資的每一天。