我們先來看公司整體的運營能力，再來看公司在資產(chǎn)存在形式不同的各個時期里面，不同資產(chǎn)的運營能力，即其賺錢效率如何？用外婆家的翻桌率來理解運營能力，運營能力，指的是公司運用各種資產(chǎn)賺取利潤的能力。
雖然外婆家的菜品便宜但是它一天飯點的時間，一張桌子要接納大概三到四波客人，可以說其翻桌率高。即便外婆家的毛利率低，但是能夠不斷地反復地利用同一資產(chǎn)來掙錢，即高效利用資產(chǎn)，提高賺錢效率，也是可以讓公司持續(xù)不斷盈利的。
再打個比方，A店有10張桌子，一個月的營業(yè)收入是200萬；B店有5張桌子，一個月的營業(yè)收入是150萬，由此看來，B店一張桌子一個月可以給公司帶來30萬的營業(yè)收入，而A店的一張桌子能給公司帶來20萬的收入，由此可見，B公司的運營能力要強于A公司。
這種情況就可以用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來衡量公司的運營能力。
1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:公司在一段時間內(nèi)利用所有的資產(chǎn)賺到多少錢。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額
平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不能光看某一年的絕對數(shù)值，還得和歷史數(shù)據(jù)對比、和同行業(yè)對比才有意義。
看完公司整體上的運營能力如何，外表看起來好像還可以，還要看一看公司細部，看看零部件有沒有出問題。
2. 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)
要評估公司對存貨的運營能力，就是看在一個完整的生意周期里，存貨占用資金的時間長短。蘋果在倉庫呆了1天才能賣出去，梨在倉庫里呆了5天才能賣出去。
我們用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來衡量存貨占用資金的時間長短。
存貨周轉(zhuǎn)率即一年之內(nèi)，存貨給公司做了多少趟生意。
一般情況下，和同行業(yè)對比，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明公司把貨變成錢的速度就越快，對存貨的運營能力越高。
3. 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
公司對應收賬款的運營能力就是看在一個完整的生意周期里，應收賬款占用資金的時間長短，即公司收回貸款的時間長短。
收回貸款所需的天數(shù)就是應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，由此可以看出公司收回貸款的速度。
360指一年的天數(shù)。
所以，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，則公司收回現(xiàn)金的能力就越強。
以上的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這兩個指標都應該進行橫向和縱向的對比，橫向就是跟同行公司進行對比，縱向就是公司的歷史情況，看看公司在這兩項指標上面有沒有更加精進，有沒有提升的空間。
關(guān)于應收賬款的操縱
應收賬款發(fā)生在權(quán)責發(fā)生制下的會計記賬，即當A把貨給了B而暫時沒有收到錢，則在A的賬上會計入一筆營業(yè)收入，同時也會計入一筆應收賬款，意思就是應該要收回的錢。
資產(chǎn)負債表的作假手段，以應收賬款的操縱來美化資產(chǎn)和利潤，方式分別是虛增收入、隱瞞潛在壞賬以及銷賬作假。
1. 怎么樣來虛增收入?
來添加一個小劇場吧！
茍且公司今年有營收增長的任務，于是就跟遠方公司商量一下。
第一年
茍且曰: 我今年發(fā)給你1萬件個小本本你拿著賣，賣多少就給我多少錢。
遠方說: 沒問題，你放我這吧。
(發(fā)生的會計記錄: 茍且公司的賬上計入了這1萬個的營業(yè)收入，以及這1萬個的應收賬款)
而實際上呢，遠方公司只賣出了5000個，剩下的沒有賣出。
第二年
茍且公司又有業(yè)務目標
茍且公司: 我今年給你12000個小本本，也按老規(guī)矩，賣多少給我多少錢。
遠方公司又OK了。
(在茍且公司的賬上又計入了12000的營業(yè)收入和一筆應收賬款)
結(jié)果今年遠方公司只賣出去了7000個，加上第一年的，手里還剩了10000個。
你們這個時候我們就能夠計算一下營業(yè)收入和應收賬款的數(shù)值了。
第一年
營業(yè)收入 10000
應收賬款 5000
第二年
營業(yè)收入 12000
應收賬款 15000
因為應收賬款是資產(chǎn)負債表科目，記錄的是存量值哦，而營業(yè)收入是損益表科目，記錄的是一段時間變化情況，是流量。
一對比就會發(fā)現(xiàn)，茍且公司的應收賬款增長大于營收增長！
所以，如果一家公司的應收賬款突然大幅度增加，并且遠超同期總營業(yè)收入的增長幅度，就是一個想要警惕的信號了，需要去扒一扒年報里面的這個部分，財報中的“第四節(jié)經(jīng)營情況討論與分析”-“四、資產(chǎn)及負債狀況”-“1、資產(chǎn)構(gòu)成重大變動情況”。
要是連續(xù)兩年出現(xiàn)這種情況可能就有點不靠譜了。
2. 如何隱瞞潛在壞賬?
意思就是，有些欠款很大可能收不回來了，公司不完全如實地公開，而是假裝還能夠收回來，美化自己的資產(chǎn)總量并且減少當期的費用支出。
應收賬款的明細里面，會有一個按照拖欠時間的長短進行細分。
可能會有這四個檔位: 1年以內(nèi)、1~2年、2~3年、3年以上。
這四個檔位收回來的可能性肯定不一樣，一般拖得越久的越不想還啦，拿回來的可能性就越低啦，超過三年以上的賬齡收回賬款的幾率很小。所以一般情況下，企業(yè)會按照賬齡來計提相應比例的壞賬準備，比如3年以上的就按照100%計提壞賬準備。
所以企業(yè)就要預估大概哪些會成為壞賬，并且提前在財報里面提現(xiàn)這一點，這個行為就叫作“計提壞賬準備”，這個計提在資產(chǎn)負債表中會顯示為資產(chǎn)損失（應收賬款的壞賬計提），在利潤表中會顯示為費用（信用減值損失），從而減少企業(yè)凈利潤。
所以有些企業(yè)就會想著通過調(diào)整賬齡檔位以及計提壞賬的比例來隱藏潛在的壞賬。
這個的識別就是將公司與同行公司進行比較，如果發(fā)現(xiàn)明顯異常甚至如果3年以上的應收賬款也只計提50%，這樣的公司就要小心啦。
3. 銷賬作假
如果公司覺得自己賬上應收賬款太多了，就可能會跟關(guān)系好的公司商量。
茍且公司: 你看你先給我付個1000萬銷一銷應收賬款唄，然后我再把這1000萬給你，當做預付款來購買原材料，你也不要給我發(fā)原材料。
遠方公司: 哦了。
于是我們在財報上面就會看到應收賬款并不多，也就不擔心壞賬了，對于預付款通常投資者沒有那么介意，覺得是不太可能出bug的資產(chǎn)。
所以應收賬款金額一直很大的公司，某天突然有一大筆錢解決了應收賬款問題，就要去看看公司其他的支出有沒有異常，比如預付賬款的大幅增加，有可能公司用這種方式美化了資產(chǎn)呢！
