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? ? 學(xué)習(xí)完《五大數(shù)字力》的第一部分“現(xiàn)金流量”后做一個小結(jié)。
? ? “現(xiàn)金流量”體現(xiàn)公司的生存能力，相當(dāng)于“比氣長，且越長越好”。它包含三個指標(biāo)：A1 100/100/10、A2 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率、A3 平均收現(xiàn)天數(shù)。
? 一、概念和公式
? 1、A1：100/100/10，占比10%
? ? 1）現(xiàn)金流量比率（看一年的狀況）：
? ? 現(xiàn)金流量比率=營業(yè)活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債
? ? 表示“掙回來的錢扣除各種開銷、費(fèi)用后存下來的錢夠不夠還外面一年之內(nèi)到期的債務(wù)？”
? ? 2）現(xiàn)金流量允當(dāng)比率（看5年平均）：
? ? 現(xiàn)金流量允當(dāng)比率=最近5年度營業(yè)活動現(xiàn)金流量/最近5年度（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利）
? ? 表示公司最近5個年度自己所賺的錢是否夠用，需要看銀行或股東的臉色嗎？同時也可以判斷，這五年“公司成長所需成本”和“公司實(shí)際賺到的錢”，這兩者之間的比例是否匹配。
? ? 3）現(xiàn)金再投資比率（看未來投資能力）：
? ? 現(xiàn)金再投資比率=（營業(yè)活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/（資產(chǎn)總計(jì)-流動負(fù)債）
? ? 表示公司靠自己日常營運(yùn)實(shí)力賺來的錢（營業(yè)活動現(xiàn)金流量）扣除掉給股東的現(xiàn)金股利，公司最后自己手上留下的錢，用于再投資的能力。該比率越高說明公司可用于再投資的現(xiàn)金越多，企業(yè)再投資能力強(qiáng)；反之，則表示企業(yè)再投資能力弱。
? 2、A2 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率，占比70%
? ? 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/總資產(chǎn)
? ? 表示公司手上是否有充足的現(xiàn)金？是現(xiàn)金流量模塊中最重要的指標(biāo)。現(xiàn)金為王。
? 3、A3 平均收現(xiàn)天數(shù)，占比20%
? ? 平均收現(xiàn)天數(shù)=360（天）/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
? ? 可以判斷公司是不是收現(xiàn)金的？現(xiàn)金流如何？
? ? 二、判斷指標(biāo)
? ? 1、A1：100/100/10
? ? ? ? 1）現(xiàn)金流量比率>100%
? ? ? ? 2）現(xiàn)金流量允當(dāng)比率>100%
? ? ? ? 3）現(xiàn)金再投資比率>10%
? ? 2、A2：現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率
? ? “現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”至少>10%，如果是燒錢行業(yè)，即“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1”的公司，這個指標(biāo)要求>25%。
? ? 3、A3：平均收現(xiàn)天數(shù)
? ? ? ? 1）“平均年收現(xiàn)天數(shù)”小于15天即可認(rèn)為是收現(xiàn)金的企業(yè)
? ? ? ? 2）因?yàn)椤皯?yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率”在6次以上的都算經(jīng)營不錯的公司，所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60~90天內(nèi)屬于正常范圍
? ? 三、現(xiàn)金流量（比氣長）部分的閱讀順序
? ? A2：現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率==〉A(chǔ)3：平均收現(xiàn)天數(shù)==〉A(chǔ)1：100/100/10
? ? 第一，看“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”是否〉10%（燒錢的公司，是否〉25%），現(xiàn)金為王。
? ? 第二，萬一手上沒錢，要看是否是收現(xiàn)金的公司，“平均收現(xiàn)天數(shù)”是否小于15天，收錢越快越好。
? ? 第三，最后看100/100/10，能符合最好，不符合也沒關(guān)系，只要這家公司手上有充足的現(xiàn)金，氣就足夠長。
? ? 四、“現(xiàn)金流量表”中的“營業(yè)活動現(xiàn)金流量（OCF）”的四大注意點(diǎn)
? ? “營業(yè)活動現(xiàn)金流量”，英文“Operating Cash Flow"，簡稱OCF。它是企業(yè)營業(yè)活動現(xiàn)金的主要來源。
? ? 1、OCF應(yīng)該大于0
? ? 即流入公司的真金白銀，以永輝超市數(shù)據(jù)為例，2016年賺進(jìn)19.3億：
? ? 2、OCF應(yīng)該大于凈利（NI）
? ? 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（OCF）=凈利潤+折舊+其它，一般情況下，COF應(yīng)該大于NI，如果不滿足，意味著有可能有意外狀況或不為人知的內(nèi)情，值得深入驗(yàn)證這家公司是否真如報(bào)道所說的那么賺錢。
? ? 永輝超市2016年滿足COF>NI：
3、OCF應(yīng)該大于流動負(fù)債
? ? 即100/100/10中的第一項(xiàng)“現(xiàn)金流量比率”，表示公司一年真正賺回來的現(xiàn)金是否足以償還對外的短期負(fù)債。
? ? 永輝超市這項(xiàng)要求沒有滿足：
? ? 4、OCF應(yīng)該大于固定資產(chǎn)增額
? ? 即100/100/10中的第二項(xiàng)，表示公司最近5年度自己賺的錢已經(jīng)夠用，不太需要看銀行或股東的臉色。
? ? 永輝超市是77.7，沒有滿足。
? ? 五、同行對比
? ? 通過行業(yè)內(nèi)多家公司的數(shù)據(jù)對比，可以對公司有更全面了解。
按照現(xiàn)金流量的閱讀順序，先看A2，除了新華都和紅旗不滿足>10%，其它都滿足。
再看A3，因?yàn)槭浅行袠I(yè)，基本都<15天，即收現(xiàn)金。
100/100/10都沒有完全滿足，但比重10%，影響不大。
綜合來看，家家悅、三江購物、永輝超市、華聯(lián)綜超的表現(xiàn)還不錯。
特別提一下海天味業(yè)這家公司沒有平均收現(xiàn)天數(shù)這項(xiàng)數(shù)據(jù)，從財(cái)報(bào)上分析，它沒有應(yīng)收帳款和應(yīng)收票據(jù)，只有應(yīng)付帳款和應(yīng)付票據(jù)，說明它的下游經(jīng)銷商必須先付錢預(yù)定，但它可以欠上游供應(yīng)商生產(chǎn)原料的錢。相當(dāng)于是“不用錢也能做生意”，即盡快地將庫存銷售出去并且收現(xiàn)金，然后盡可能地拖慢要付給供應(yīng)商的錢——快收慢付。這需要依靠公司的產(chǎn)品競爭力和供應(yīng)商的管控能力。
