花了兩天時(shí)間重溫老K的《解讀基金—我的投資觀與實(shí)踐》，看完之后仍有幾個(gè)問題在我心里縈繞不去。
（1）長(zhǎng)期堅(jiān)持定投是否真的沒有風(fēng)險(xiǎn)？
（2）“長(zhǎng)期投資”中的“長(zhǎng)期”到底是多長(zhǎng)，什么時(shí)候可以贖回？
（3）定投中要不要加入主動(dòng)操作？比如指數(shù)3000點(diǎn)以下是否要加倉(cāng)？
遇到問題就要解決問題，對(duì)吧，所以為了解決這三個(gè)糾結(jié)的問題，我根據(jù)書上提高的博客鏈接，找到了老K的帖子。把所有的帖子翻看一邊指揮，一些問題的答案漸漸有了眉目。
問題（1）：長(zhǎng)期堅(jiān)持定投是否沒有風(fēng)險(xiǎn)？
投資基金到底有沒有風(fēng)險(xiǎn)？書中有這樣兩段話：
“如果你僅僅進(jìn)行一年的投資，你虧損的可能性是30%；如果做5年的投資，虧的可能性是10%；如果做10年的投資，虧的可能性是3%；做20年的投資，就不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)?！?/i>
這么長(zhǎng)的一句話，總結(jié)起來就是：基金投資短期有風(fēng)險(xiǎn)，而且風(fēng)險(xiǎn)很大；長(zhǎng)期則無風(fēng)險(xiǎn)，或者說風(fēng)險(xiǎn)很小。
很多參與定投的投資者都是在這樣的建議下，開始基金定投。但是我們都忽略了這條貌似“真理”的言論，是怎么來的？
這是“按照美國(guó)的股市歷史”總結(jié)出的結(jié)論。
在中國(guó)市場(chǎng)上，長(zhǎng)期投資真的沒有風(fēng)險(xiǎn)嗎？
我想要回答這個(gè)問題，首先要理清中國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)不同。
首先，基金成立時(shí)間滿5年的就很少，更別說三年評(píng)級(jí)5星，5年評(píng)級(jí)5星的基金了。
如果一只基金做了5年以上，評(píng)級(jí)不錯(cuò)，那必然帶來另一個(gè)問題，就是基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展成為一只大象基金。出現(xiàn)這樣的情況，就該重新考量這只基金了。
其次，基金經(jīng)理的跳槽率很高。一旦基金經(jīng)理跳槽，那么我們持有的基金就該贖回或轉(zhuǎn)換了。如果基金經(jīng)理離職的時(shí)候，我們的賬戶上還“綠”著，這個(gè)時(shí)候贖回不就虧了嗎。
在基金經(jīng)理跳槽率很高等種種糟心情況下，我們?cè)趺幢ＷC堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，怎么保證投資的收益呢？
下午把老K的博客翻了一遍，還好找到了這些問題的答案。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，這類基金經(jīng)理和基金公司的風(fēng)險(xiǎn)，還有更嚴(yán)重的，比如基金倒閉，基金公司關(guān)門。
對(duì)付這種情況，建議采用的策略是：
（1）選擇“好”的基金公司，
（2）不要和基金談戀愛，
（3）分散投資。
所以，并不是說長(zhǎng)期投資或者定投，就沒有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)還是有的，我們要做的就是控制風(fēng)險(xiǎn)。
問題（2）：“長(zhǎng)期投資”中的“長(zhǎng)期”到底是多長(zhǎng)，什么時(shí)候可以贖回？
書中有這樣兩段話：
“要非常強(qiáng)調(diào)的一個(gè)概念是長(zhǎng)期投資的平均收益。這是一個(gè)非常重要的概念。比如美國(guó)根據(jù)77年的歷史，統(tǒng)計(jì)下來平均收益為12%，但這絕對(duì)不是說每年的收益都是12%左右，實(shí)際上單年的收益變化是非常大。對(duì)美國(guó)77年的歷史數(shù)據(jù)的仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，最佳的年費(fèi)，單年的收益為50%多，而最差的年份收益也是-50%?！?/i>
“年和年之間的收益有非常大的彌散。-10%、10%和30%收益的年度是最多的，都是13年。大收益和大虧損的年數(shù)都比較少，最后綜合下來平均12%?！?/i>
如果是定投，該怎樣得到這樣一個(gè)平均收益呢？達(dá)到收益點(diǎn)的時(shí)候要不要贖回呢？比如收益達(dá)到20%的時(shí)候，贖回或轉(zhuǎn)換，不然年10%以上的復(fù)利收益怎么實(shí)現(xiàn)？
在老K的博客上找出了所有關(guān)于基金定投的文章。
老K給出的定投兩原則是：
一、選擇業(yè)績(jī)好的基金；
二、一定要在牛市贖回。
所以長(zhǎng)期有長(zhǎng)？至少是6個(gè)月。6個(gè)月就是選擇一只好基金的考察期。如果這只基金連續(xù)6個(gè)月徘徊在3星（指數(shù)基金除外），那就要考慮轉(zhuǎn)換了。
另外如果達(dá)到了設(shè)定的收益點(diǎn)，要不要贖回？
為這個(gè)問題在老K的博客里找了很久，找到了他的賣出策略：
1， 如果投資目標(biāo)變了，肯定要改變投資組合。比如越接近退休，投資組合就會(huì)越穩(wěn)健。
2， 如果基金公司發(fā)生變化，會(huì)考慮賣出基金。如果單單基金經(jīng)理發(fā)生變化，抱著靜觀的態(tài)度。中國(guó)的基金大多數(shù)是采用集體作戰(zhàn)的形式，經(jīng)理是很重要的一環(huán)，但不是唯一的一環(huán)。
3， 如果發(fā)現(xiàn)自己犯了錯(cuò)誤，立刻改變這個(gè)錯(cuò)誤，轉(zhuǎn)換到另外一個(gè)基金，無論是虧還是賺，越快越好。
4， 購(gòu)買的時(shí)候，選擇的基金都是4到5星的。如果一個(gè)基金跌到3星3個(gè)月，給他黃牌，如果持續(xù)6個(gè)月，就是紅牌了。晨星評(píng)級(jí)是一個(gè)相對(duì)評(píng)級(jí)，他不是由大盤決定的，而是相互比較的結(jié)果。
5， 不會(huì)因?yàn)榛鸬慕^對(duì)漲跌來決定買賣，也不設(shè)置一個(gè)止損線。
6， 如果一個(gè)基金出現(xiàn)問題，選擇一個(gè)替代品，把他轉(zhuǎn)換過去。這種轉(zhuǎn)換不會(huì)受大盤的影響。
所以，如果選擇到一只好基金，一直持有，知道投資目標(biāo)完成。
（3）定投中要不要加入主動(dòng)操作？比如指數(shù)3000點(diǎn)以下是否要加倉(cāng)？
產(chǎn)生這個(gè)問題，是因?yàn)槔螷的文中透露出一種態(tài)度，那就是：堅(jiān)持不預(yù)測(cè)市場(chǎng)，不做波段，堅(jiān)持定投。
但是我記得在哪里看到過另一種操作方法：
如果大盤超過3000點(diǎn)，將會(huì)停止定投；如果大盤調(diào)頭重回3000點(diǎn)以下，那么恢復(fù)定投，繼續(xù)在3000點(diǎn)以下收集籌碼。倘若大盤跌回2500點(diǎn)，加大定投的額度，直至大盤重新上漲到2500點(diǎn)以上。
這算是一種有紀(jì)律性的做波段嗎？
后面找到了這段話的出處，這種定投方法操作的是兩只指數(shù)基金：滬深300和中證500。這樣就可以理解了。
指數(shù)基金本身就是跟蹤大盤，只要抱著“牛市一定會(huì)來”的想法，堅(jiān)持定投，終歸還是可以獲利，只是等待的時(shí)間可能有些長(zhǎng)。而且這種操作方法，因?yàn)樽霾ǘ危倭朔蓊~，收益可能也就降低了。
老K定投的是股票基金，與大盤相關(guān)性沒有那么強(qiáng)，波動(dòng)大，所以不預(yù)測(cè)，不做波段，是真正的“懶人投資法”了。
