歡迎來到終生實踐者 的第二六期，本期我們要打磨的概念是：

貪婪

什么是貪婪？對于貪婪，最直接最明了的定義大致如下：

貪婪就是想要原本并不屬于自己的東西。

天主教教義里，有所謂的七宗罪，貪婪就是其中一個；然而，若是仔細(xì)看看剩下的六個，就會發(fā)現(xiàn)其實它們?nèi)荚醋杂谪澙罚?/p>

傲慢：是因為假裝（或者假裝到相信）自己擁有其實并不屬于自己的種種高高在上的權(quán)利；

嫉妒：是因為想要自己尚不具備的東西，卻發(fā)現(xiàn)別人已經(jīng)有了；

憤怒：是因為自己不具備解決問題的能力，想要那能力卻沒有；

怠惰：是因為明明要用勞動去交換，卻想張口就來、伸手即得；

暴食：這一條其實真的不算什么罪，除非吃的不是自己的東西；古時候算罪，是因為那時候物質(zhì)真的很困乏，所以，“使勁多吃的那一部分”，其實是“從別人那里搶來的”，或者說，“不暴食的話，可能有機(jī)會讓別人不餓死”……

色欲：是因為“對方不配合的時候就不是屬于自己的”，然而依然想要 —— 對方自愿配合，就算不上什么罪了。

我個人并沒有宗教信仰，但我也并不排斥閱讀各種經(jīng)文。說實話，從那些遠(yuǎn)古留下的文字里，我們可以看到很多有意義的觀察，和非常有啟發(fā)的智慧。

在投資領(lǐng)域里，“貪婪”像一個魔鬼，有著無數(shù)的化身，無所不在，幾乎總是“所向披靡”。如果你有哪一次被“貪婪”這個魔鬼擺了一道，別驚訝，因為那實在是太正常了 —— 被擺了一道，竟然還沒死，就應(yīng)該非常慶幸了；被擺了一道，還沒死，然后竟然還醒悟了，那就是不幸中的萬幸。

最可怕的情況是這樣的：

很多人的貪婪，來自于無知。

當(dāng)人們想要一個并不屬于他們的東西的時候，那就是貪婪?？墒?，當(dāng)他們那么做的時候，很可能他們并不知道那么做是貪婪，很可能他們并不知道那東西原本并不屬于他們，他們理所當(dāng)然地以為他們“原本就應(yīng)該”擁有那東西……

舉個例子，借錢不愿意給利息，就是一種貪婪。歷史上，猶太人因為更早更堅定地明白金錢與時間的關(guān)系，他們不僅收利息，還收復(fù)利 —— 可因此，長期被所有其他種族的人憎恨，動不動就要“滅掉猶太人”，并且不止一次地付諸行動。

首先，利息就應(yīng)該屬于放貸者；其次，金錢在時間流動的過程中就會產(chǎn)生利息，于是，理論上來講，這世界就沒有“沒有利息的錢”，哪怕是在特定的環(huán)境中可能是“負(fù)利息”。所以，“不愿意支付利息”，即“想要實際上屬于別人的錢” —— 你說這是不是極度貪婪？

然而，冷靜地看待歷史現(xiàn)象，我們就會發(fā)現(xiàn)，這種“貪婪”來自于無知，很多的時候并非“故意”，甚至整個社會都一并無知。乃至于很多人就算是蠢，也是學(xué)出來的傻，教出來的笨，而不是天生如此。

關(guān)于利息如此，那，關(guān)于投資回報率呢？2011 年到 2015 年期間，中國境內(nèi)的民間借貸互聯(lián)網(wǎng)化 —— 也就是P2P，非常火爆。當(dāng)有平臺給出年化 25% 收益的時候，實際上說明已經(jīng)危機(jī)遍地了。

你可以到網(wǎng)上搜一搜，看看大銀行的一年期整存整取存款利率是多少？這幾年大約都是 1.75% 左右。

我們知道一個基本的原理：

資本金額越大，獲取同樣收益率的難度越高。

用 100 元去賺取 10 元，應(yīng)該是易如反掌，然而，用 100 億去賺 10 個億回來，與前者之間的難度差異就天壤之別了。銀行的資本量級太大，所以，能給出的利息高不到哪里去 —— 銀行也要把錢借出去才能賺取“利差”。

民間小額短期借貸的利率一直不低，但如若利率高到一定程度，達(dá)到15% 以上，就已經(jīng)開始存在很高的系統(tǒng)風(fēng)險。若是達(dá)到 25% 以上，基本上兩年內(nèi)（即8 個季度周期）必然崩盤。

可是，國內(nèi)頻繁出現(xiàn)各種“民間借貸重災(zāi)區(qū)”，許多年來，連年不斷，說明什么？說明的是，絕大多數(shù)人根本不知道 15% 以上的投資回報率“很可能原本就不屬于自己”，于是，無知無畏。

無知無畏的結(jié)局通常都不好，很“遭罪”。所以很多的時候，貪婪真的并不一定是“犯罪”，因為常常并非故意；貪婪最終肯定是“遭罪”，因為無知之下貪婪的人都很被動，都不知道怎么回事兒，就已經(jīng)在不得不承受那惡果了。

我們看看全球范圍內(nèi)頂級投資者的戰(zhàn)績：

巴菲特：伯克希爾-哈撒韋公司，截至 2007 年的 43 年里，復(fù)合年化增長率為 21.1%；

西蒙斯：文藝復(fù)興科技公司，“大獎?wù)隆被穑?1988 年成立以來，連續(xù) 30 年，平均復(fù)合年化回報率高達(dá) 34%；

格林布雷：哥譚基金，在 1985 年到 2005 年這 20 年間，復(fù)合年化回報率達(dá)到了40%……

這都是“神一樣”的存在，那么，一個“及格水準(zhǔn)”大概應(yīng)該是什么樣的呢？巴菲特其實同時也是個 PR 高手（Public Relations），雖然有很多“高級”投資者其實對巴菲特的評價并不高，但巴菲特確實是在公眾領(lǐng)域影響力最大的 —— 當(dāng)然了，我們有句話說，“文人相輕”，可實際上，在投資領(lǐng)域里，“投資人之間的相輕”只有更多絕對不少。

巴菲特給出的“參考標(biāo)準(zhǔn)”絕對是中肯的：

我必須確保買到的是在長期至少獲得 15% 復(fù)合年化收益率的股票。

這還是在對行業(yè)對企業(yè)有深刻研究與認(rèn)知的前提下 —— 這一點很重要，有知有畏，才能有滋有味。大神格林布雷的一個類比特別精彩，值得牢記：

買股票但不知道究竟買了什么，就如同手持火把穿過一個炸藥工廠，你可能活下來，但是你仍然是個傻子。

15%，這是個要記住的數(shù)字。不過，在此之前，還要回過頭來認(rèn)真注意措辭：

復(fù)合年化回報率（或“收益率”）

絕大多數(shù)人只懂得討論“回報率”，而不是“年化回報率”，更不是“復(fù)合年化回報率”。一旦我們討論“復(fù)合年化回報率”，我們討論的不是一年，不是兩年，是好多年，一般是十年以上，甚至二三十年……

所以，與大多數(shù)人認(rèn)為的不同，“價值”并不是排在第一位的，“長期”應(yīng)該先排上，然后再就加上“價值”，即“長期價值” —— 這才是我們要追求的東西。什么是“誘惑”？誘惑可以如此定義：

有價值，或者起碼看起來有價值，但不是“長期價值”……

換言之，一切不屬于“長期價值”的東西，都可以算作是“誘惑” —— 這是一個看到之后過去至少十年才能真正深刻領(lǐng)悟的道理，究竟是不是“多么痛的領(lǐng)悟！”，要看“在看到的那一瞬間”是否能夠徹底深入地吸收接受。

請牢牢記住：

你要追求的是 “至少長期年化復(fù)合增長 15 % 的目標(biāo)”。

一旦你的目標(biāo)如此，“入眼”的東西就不一樣了，能看到的好像是另外一個世界 。很多在此之前你會不由自主地關(guān)注的東西，就好像“突然間徹底消失了一樣”，而另外一些東西，就好像“突然冒出來一樣”，那感覺很神奇的。

絕大多數(shù)人終生都只是“短期投資者”而已，又因為他們不強(qiáng)求自己關(guān)注長期，理直氣壯地接受各種“誘惑”，于是，他們所關(guān)注的是“另外一個世界”。很難想象股票市場里的短期投資者們不關(guān)注 K 線圖 —— 不關(guān)注這個他們能關(guān)注什么呢？

也很難想象他們不去四處打探消息 —— 自己沒有分析能力卻又想要分析結(jié)果，這就是貪婪，可除了貪婪之外，他們還能做什么呢？更難想象他們穿過火藥廠（他們其實并不只知道自己手里拿著的是火把），之后發(fā)現(xiàn)自己竟然還活著。而后他們竟然不會沾沾自喜，竟然會“自然而然”地終生不再拿著火把穿過另外一個火藥廠……

每個人進(jìn)入股票市場之后，都會看一段時間 K 線圖 ,因為:

剛開始啥都不懂，實在沒什么別的可看的;

那 K 線圖很刺激人性，總是可以讓你感覺“所見即所得”……

看著那歷史波段，幾乎沒有任何一個新手腦子里沒有閃過這個念頭：

“我要是在這里（高點）賣掉，然后在這里（低點）再買回來，哇，一定多賺很多！”

這是徹頭徹尾的幻覺，因為那只是市場歷史數(shù)據(jù)記錄，而不是幻想者未來可能的實際經(jīng)歷。等有一天，自己真的身在其中就知道了，從自己身臨其境的視角望過去，每時每刻的價格，都既看起來像最高點，又看起來像最低點；

并且，一旦開始關(guān)注 K 線，基本上很難思考長期 —— 因為“活在當(dāng)下”的感覺和沖動是那么強(qiáng)烈，自己的大腦分分秒秒都在被各種直覺所刺激，根本想不起來自己實際上在面對的是“漫步中的隨機(jī)”（請重讀上一周的內(nèi)容），分分鐘把自己變成賭客卻又好不自知 —— 又是一個不留神就已經(jīng)被“貪婪”這個魔鬼的變身所迷惑。

巴菲特的師父，格雷厄姆有個極度精彩的類比：

股票市場短期是個投票機(jī)，長期是個稱重機(jī)。

第一次讀到的時候，拍案叫絕！并且，突然之間因為這個類比而感到無比輕松：

股票市場既然短期來看只不過是投票機(jī)，那就讓別人投票就好了，反正投票者絡(luò)繹不絕，根本就用不著我自己去投票，更用不著去反復(fù)投票。 若股票市場長期來看是稱重機(jī)，那稱重這事兒也不用我干了，我需要做的只有一件事兒，去想盡一切辦法去找到以后最重的那個“胖子”。 找胖子很簡單啊，就看誰“越吃越多”唄。

雖然最后一句話都開始接近于玩笑了，可到今天我都記得想通（或者說是“被提醒”）前半部分的那一瞬間的解脫。至于最后一句話，其實也不完全是開玩笑 —— 只不過是把事情過分簡單化了而已。

不過，我之所以感到解脫，是因為想明白“學(xué)會如何找到未來的胖子”這事兒，應(yīng)該是有把握有機(jī)會學(xué)會的，這個學(xué)會了，我再想要，就不是“貪婪”了，因為我有本事要，這樣的東西應(yīng)該屬于我。你說這是不是超級解脫

思考與行動

1. 請仔細(xì)回顧關(guān)于“貪婪”的定義，拿出紙筆羅列一下：我過去在哪些地方“不由自主”地貪婪了？給我?guī)淼暮μ幨鞘裁?？是不是甚至?dǎo)致了一定程度的災(zāi)難？經(jīng)驗教訓(xùn)是什么？以后如何避免？

2. 請仔細(xì)回顧關(guān)于“誘惑”的定義，拿出紙筆羅列一下：我過去在哪些地方“不由自主”地被誘惑了？給我?guī)淼暮μ幨鞘裁矗渴遣皇巧踔翆?dǎo)致了一定程度的災(zāi)難？經(jīng)驗教訓(xùn)是什么？以后如何避免？

3. 如果開始關(guān)注“長期”，那么在投資領(lǐng)域里，最重要的就是分析與研究了，這話沒錯，但究竟要分析什么？研究什么？雖然以后還會有講解，但我自己是不是已經(jīng)可以開始做一些什么了？

4. 如果我想成為一個“長期投資者”，不需要或者不應(yīng)該分析與研究的是什么？

5. 就算我沒有錢去“實際投資”，我是不是一樣可以去分析與研究？如何在“沒有現(xiàn)金獎勵”的情況下依然使自己興趣盎然？

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