部分讀者在問：地方政府借了那么多債，以后拿什么來還啊?其實政信債它就是屬于地方債中的一種，它的還本付息來源主要有如下方式。
一、地方一般公共預(yù)算收入
這一塊兒是大頭，現(xiàn)在很多金融機構(gòu)在選政信債時，它會先看區(qū)域，比如一個地方的一般公共預(yù)算收入至少也是10億起步，甚至20億起步，一般公共預(yù)算收入過少的，直接就不考慮，尤其是一些欠發(fā)達地區(qū)，這類舉債會非常困難。
一般公共預(yù)算收入里面最穩(wěn)定的就是稅收收入，還有部分非稅收項目，稅收是每年都可以產(chǎn)生源源不斷的現(xiàn)金流，比如增值稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅等等。大家可以看看現(xiàn)在像杭州、深圳那些地方搶高學(xué)歷應(yīng)屆畢業(yè)生有多狠，動不動就給本科生1萬+，碩士3萬，博士5萬以上的補貼。這些高學(xué)歷的人才一但搶到自己的區(qū)域后，這些人很有可能是高收入群體，有了高收入后就會每年都源源不斷繳納個稅，如果這些類的人才要買房的，還有房產(chǎn)稅，每年的吃喝拉撒都會給地方上的GDP做出貢獻。現(xiàn)在有種趨勢就是越富的地方越舍得財政補貼搶人、越窮的地方越摳門，越摳門的越搶不到高學(xué)歷人才，發(fā)展越困難，然后越窮。
二、政府性基金收入
這一塊兒收入主要就是我們平時說的賣地收入，最大的一個來源項就是國有土地出讓金收入，就拿2016年來說，全國地方政府基金性收入為3.29萬億，其中國有土地使用權(quán)出讓金收入就占到了2.67萬億，這一塊收入它不像稅收收入那么穩(wěn)定，所以參考的價值次之，今年可能賣地賣的多，明年就可能賣不了那么多地。反之如果地方政府很缺錢的時候，他就可以通過出讓儲備的土地換錢花。把一些儲備的地賣了后，地方上債務(wù)存量就能下來，大家有時間可以看看黃奇帆當年主政重慶時候的玩法，那叫玩的一個溜。
三、國有資本經(jīng)營預(yù)算收入
因為地方國有企業(yè)都是納入到地方政府的國有經(jīng)營預(yù)算收入當中的，這一塊兒的收入主要還是來源于國有企業(yè)的利潤，從今年上半年來看，國企還是很給力的，為地方上增加了不少收入，如果自己地方上有個一兩家在全國都很知名的企業(yè)，那類地方的國有資本經(jīng)營預(yù)算收入就不錯，比如四川宜賓的五糧液、貴州的茅臺，這些響當當?shù)钠髽I(yè)就能為當?shù)卦黾硬簧偈杖?。但如果不是國企的巨無霸企業(yè)，它發(fā)揮的作用更多就是為當?shù)貏?chuàng)造GDP，增加稅收收入。國有資本經(jīng)營預(yù)算收入的來源主要還是來源于國有企業(yè)。所以這一塊就要看地方，差異性巨大。
四、滾動發(fā)債
這個手段其實是用的非常多的，甚至是美國的國債就是這個玩法，通過源源不斷的滾動發(fā)債，其實是每年只需要還利息不需要還本金。國內(nèi)這個玩法也差不多，只不過這類玩法，每個地方都會有非常嚴格的財政預(yù)算，每年會嚴格控制各個地方的債務(wù)上限和債務(wù)余額，保持一個合理的安全線。至于預(yù)算和債務(wù)如果制定和限制的，那類財務(wù)報表就是一大堆，大佛個人見過好幾個地方的這類報表，動不動就是過百張表。
滾動發(fā)債其實是大多數(shù)國家償還債務(wù)的主要資金來源方式，大哥不說二哥，大家的玩法都差不多。只不過每個的債務(wù)率高低不同罷了。你跟美國的債務(wù)率比起來，我們低的是太多了。
五、處置資產(chǎn)
地方政府手里面其實往往擁有大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而且地方政府平臺一般資產(chǎn)負債率都很低，絕大多數(shù)資產(chǎn)負債率都在60%以下，不像一些民營企業(yè)動不動80%以上的資產(chǎn)負債率。因為資產(chǎn)負債率很低后，如果真是資金非常緊張時，他們可以通過處理掉部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)變現(xiàn)，處置后，現(xiàn)金流增加，債務(wù)減少，很多債就還上了，但畢竟是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)啊，這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)如果掌握在自己手里面，以后就是能源源不斷的產(chǎn)生現(xiàn)金流的大奶牛啊!不到萬不得已不會賣。因為絕大多數(shù)政府平臺資產(chǎn)負債率非常低，所以他們沒有破產(chǎn)的動機，一般破產(chǎn)都是指一些公司資產(chǎn)負債率過高后，已經(jīng)資不抵債沒法繼續(xù)經(jīng)營才會申請破產(chǎn)，只要凈資產(chǎn)率很充足，誰會去同意它破產(chǎn)啊，這估計也是截止到目前，還沒見過有一家政府平臺破產(chǎn)的先例，被合并重組的有，但破產(chǎn)的暫時還沒發(fā)生過。銀行都有過破產(chǎn)的先例，比如海南發(fā)展銀行，但政府融資平臺暫時還沒聽說過有破產(chǎn)的。
六、央行降息
這個我認為是一個大殺招，地方政信債其實是可以通過滾動續(xù)債不用還本金，實際上只需要還利息的，如果央行降息，社會融資成本變低后，實際上每年需要還的利息就會大量減少，利息大量減少后，還款的難度自然而然容易的多，也就是我們業(yè)內(nèi)俗稱的印錢，如果真有一天，很多地方有快還不上地方債的趨勢時，估計上面就會開始大量印錢。
最后，我們們常說政信有信仰的，可以允許局部零星違約，但堅決不允許大面積違約，它之所以有信仰的根本原因就是，上頭可以通過債務(wù)債還、滾動發(fā)債、資產(chǎn)處置、上頭印錢等無數(shù)種方法讓它不違約，其實這些宏觀經(jīng)濟政策的制定，就是他們說了算，信用是根本，只要信用在，信仰就會在。
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