如果把交易理念、交易策略和交易技術(shù)看成是交易中但“道、法、術(shù)”，那么我今天想來談?wù)勥@個(gè)“術(shù)”里面的部分內(nèi)容。
正文
一、交易流派
根據(jù)十來年的觀察和研究，竊以為交易流派主要有以下幾大類：
1、基本分析
即我們通常所的基本面分析，“基本面”從字面上的意思可以理解為共同擁有的屬性指標(biāo)這一方面。以判斷金融市場(chǎng)未來走勢(shì)為目標(biāo)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和政治數(shù)據(jù)的進(jìn)行透徹分析。
一般我們所講的基本面分析多以股票證券作為操作對(duì)象，根據(jù)股票證券的內(nèi)在價(jià)值為依據(jù)，著重于對(duì)影響證券價(jià)格及其走勢(shì)的各項(xiàng)因素進(jìn)行分析，以此決定投資購(gòu)買何種證券及何時(shí)購(gòu)買。
這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)面、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)所處行業(yè)、公司業(yè)務(wù)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)水平和公司內(nèi)部管理水平包括對(duì)管理層的考察等諸多方面。
基本分析的假設(shè)前提是：證券的價(jià)格是由其內(nèi)在價(jià)值決定的，價(jià)格受政治的、經(jīng)濟(jì)的、心理的等諸多因素的影響而頻繁變動(dòng)，很難與價(jià)值完全一致，但總是圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。理性的投資者應(yīng)根據(jù)證券價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行投資決策。
基本分析主要適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)、相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)以及預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。
2、技術(shù)分析
技術(shù)分析是指以市場(chǎng)行為為研究對(duì)象，以判斷市場(chǎng)趨勢(shì)并跟隨趨勢(shì)的周期性變化來進(jìn)行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。技術(shù)分析認(rèn)為市場(chǎng)行為包容消化一切信息、價(jià)格以趨勢(shì)方式波動(dòng)、歷史會(huì)重演。 ——百度百科
綜合市面上的各種說法：技術(shù)分析是以預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格變化但未來趨勢(shì)為目的，以圖表為主要手段對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行但研究。
而所謂市場(chǎng)行為包括三方面的內(nèi)容：a.市場(chǎng)價(jià)格；b.成交量（持倉(cāng)量）；c.價(jià)和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時(shí)間。
3、心理分析
對(duì)投資者來說,心理分析主要分為兩個(gè)方向：對(duì)個(gè)體的心理分析和對(duì)市場(chǎng)的心理分析。
個(gè)體心理分析的目標(biāo)，是解決投資者在投資決策過程中的心理障礙問題。投資者在投資決策過程中產(chǎn)生了心理障礙問題時(shí)，例如猶豫不決、沖動(dòng)、畏懼等等，其原因往往是由于某一心理欲望與現(xiàn)實(shí)發(fā)生了沖突。而這種欲望及其沖突，投資者往往是難以自知的，因此，往往需要心理醫(yī)生的幫助。如果不通過適當(dāng)?shù)男睦矸治?，投資者往往很難找到自己真正的病因所在，并進(jìn)而找到根治的辦法。這無疑將最終阻礙投資者在投資市場(chǎng)獲得成功。
市場(chǎng)心理分析的目標(biāo)是解決投資者對(duì)市場(chǎng)中其他投資者的心理活動(dòng)特征的把握問題，主要是對(duì)人類群體的心理分析。關(guān)于人類群體的心理分析，由于投資者更加看重市場(chǎng)心理因素對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響，所以從二十世紀(jì)八十年代以來有了被更多關(guān)注的趨勢(shì)。對(duì)人類群體心理分析的方法，主要有勒旁的人類群體心理理論和尼爾的逆向思維理論。
對(duì)投資心理分析高度重視的少數(shù)投資者主要是若干資深的投資家。比如說索羅斯的反射理論就有很大的心理分析的因素。
4、量化交易
量化交易是指以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，利用計(jì)算機(jī)技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，極大地減少了投資者情緒波動(dòng)的影響，避免在市場(chǎng)極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。 ——百度百科
量化交易是指借助現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)的方法，利用計(jì)算機(jī)技術(shù)來進(jìn)行交易的證券投資方式。量化交易從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，用數(shù)量模型驗(yàn)證及固化這些規(guī)律和策略，然后嚴(yán)格執(zhí)行已固化的策略來指導(dǎo)投資，以求獲得可以持續(xù)的、穩(wěn)定且高于平均收益的超額回報(bào)。 ——智庫(kù)百科
在尚未深入研究該領(lǐng)域的前提下，我覺得量化交易的核心可能是制定和組合合理的量化策略——是指使用計(jì)算機(jī)作為工具，通過一套固定的邏輯來分析、判斷和決策。量化策略既可以自動(dòng)執(zhí)行，也可以人工執(zhí)行。
量化交易最著名的代表人物應(yīng)當(dāng)非詹姆斯·西蒙斯莫屬了，他同時(shí)也是一位世界級(jí)的數(shù)學(xué)家，還是當(dāng)代最偉大的對(duì)沖基金經(jīng)理之一。
5、隨心所欲
這類交易人群在我們身邊也非常多見，最大的幾個(gè)特點(diǎn)：想買的時(shí)候就買，高興的時(shí)候就買，大家買的時(shí)候也買，聽到小道消息就買，電視上的股評(píng)家推薦了就買……
這類交易最大的弊端在于：沒有一套可以有效控制且能夠重復(fù)復(fù)制的成功經(jīng)驗(yàn)，故不在此處做更深入的探討。
二、我眼中的交易分析
1、大致模樣
主要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的研究，將當(dāng)下的市場(chǎng)行為與歷史情況進(jìn)行對(duì)比、分析，從而達(dá)到順應(yīng)趨勢(shì)，即以判定和追隨既成趨勢(shì)的目的，并選擇相對(duì)較好的動(dòng)手時(shí)機(jī)。常用的手段、方法：圖表分析、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、周期推算……
2、選擇她的好處
- 缺乏信息優(yōu)勢(shì)，無法獲取完備的基礎(chǔ)面分析的即時(shí)資料。
- 方便易得的圖表能夠提供簡(jiǎn)潔明了的價(jià)格歷史數(shù)據(jù)。
- 她是切實(shí)可行、卓有成效的。
- 靈活性和適應(yīng)性。比如：適用于任何交易媒介和任何時(shí)機(jī)尺度。
- 有助于確定現(xiàn)實(shí)而恰當(dāng)?shù)闹箵p點(diǎn)。
- 有助于做出相對(duì)正確的時(shí)機(jī)選擇。
- 上面尚未提及的其他優(yōu)勢(shì)。
3、為什么選擇她
- 價(jià)格是隨機(jī)的嗎？
有一個(gè)原本在高知識(shí)階層發(fā)起并逐漸流行開來的隨機(jī)漫步理論，它認(rèn)為：價(jià)格變化是隨機(jī)而不可預(yù)測(cè)的——為價(jià)格變化在順序上相互獨(dú)立，因而價(jià)格歷史并不是未來價(jià)格方向的可靠線索——就像一個(gè)在廣場(chǎng)上行走的人一樣，價(jià)格的下一步將走向哪里，是沒有規(guī)律的。
事實(shí)上，所有的市場(chǎng)確實(shí)都具備一定的隨機(jī)性，或者說“噪音”，但若上以為所有價(jià)格變化都是隨機(jī)而來，顯然并非實(shí)情。雖然有些人沒辦法解釋價(jià)格形態(tài)，但他們也無法證明價(jià)格形態(tài)不存在。
滿目隨機(jī)其實(shí)只是無力辨識(shí)系統(tǒng)性價(jià)格變化形態(tài)的代名詞，
如果市場(chǎng)真的是隨機(jī)的，那你為什么還要參與這個(gè)市場(chǎng)呢?
如果所有的價(jià)格變化之間都沒有關(guān)聯(lián)性，那你又是通過什么理由，來進(jìn)行交易的呢？
- 交易的本質(zhì)
交易，簡(jiǎn)而言之，竊以為就是做一個(gè)選擇：在當(dāng)下，買入、賣出或者什么都不做。
我不相信價(jià)格的產(chǎn)生完全是隨機(jī)漫的結(jié)果，我也不相信：一個(gè)人沒有預(yù)期也能進(jìn)行交易。
上面這句話，能不能換一個(gè)角度來看：交易其實(shí)是一種選擇，當(dāng)你選擇了一種信仰后，你愿意去相信她。
如果你相信：可以從各類供需平衡表、財(cái)務(wù)報(bào)表……各種數(shù)據(jù)來推測(cè)未來價(jià)格的合理價(jià)位，這是不是一種選擇，選擇你所相信的基本面分析？
如果你相信：當(dāng)大多數(shù)人都對(duì)股市開始絕望后，股市即將見底，所以可以擇機(jī)買入操作，這是不是也是一種選擇？
如果你相信：不同的組合策略可以通過分散式布局跑贏市場(chǎng)，這是不是也是一種選擇？
如果你相信：聽聞某公司老總叫其家人大肆買進(jìn)，因此你相信該股后市鐵定大漲，從而做出買入的行為，這是不是也是一種選擇？
……
總之，你選擇了你心中的標(biāo)準(zhǔn)，心動(dòng)后行動(dòng)，完成了一次又一次的交易，是這樣的嗎？
如果真是如此，那選擇技術(shù)流和上面這些選擇又有什么本質(zhì)的區(qū)別呢？
三、技術(shù)分析到底是什么
1、為何褒貶不一
我的觀點(diǎn)是：技術(shù)分析就是經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。
首先，技術(shù)分析是成千上萬的市場(chǎng)參與者數(shù)百年的心血結(jié)晶。
其次，技術(shù)分析具有明顯的經(jīng)驗(yàn)性，具有濃烈的主觀色彩。
最為關(guān)鍵的，技術(shù)分析是藝術(shù)而不是科學(xué)。
圖表和數(shù)據(jù)的實(shí)際作用依賴于各個(gè)交易者成功地將個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和標(biāo)準(zhǔn)概念結(jié)合的能力。采用正確的方法，這些圖表和數(shù)據(jù)就能在預(yù)測(cè)市場(chǎng)主要走勢(shì)時(shí)產(chǎn)生極大的價(jià)值，
2、是否任何情況下都是有效的
- 不是所有的圖表是有效
歷史會(huì)重演
技術(shù)分析的前提條件之一，是認(rèn)為技術(shù)分析和市場(chǎng)行為學(xué)與人類心理學(xué)有著千絲萬縷的關(guān)系。比如：價(jià)格形態(tài)通過一定特定的價(jià)格圖表形狀表現(xiàn)出來，而這些圖表或圖形表示了人們對(duì)某市場(chǎng)看好或看淡的心理。
技術(shù)分析之所以有效，是基于這些價(jià)格圖表背后所反映出來的人性。正因?yàn)榍О倌陙砣诵圆蛔?，所以技術(shù)分析才會(huì)有效。
投機(jī)如山岳一樣古老,華爾街沒有新鮮事。
在我觀念里投機(jī)不同于賭博。
若用隨機(jī)拋硬幣產(chǎn)生的結(jié)果分別來畫一個(gè)價(jià)格走勢(shì)圖，技術(shù)分析對(duì)這個(gè)價(jià)格走勢(shì)圖就是無效的，因?yàn)檫@是一個(gè)隨機(jī)形成的圖表，其背后形成的機(jī)理并非是因?yàn)樨澙?、恐懼、希望等心理作用而引發(fā)的實(shí)際交易行為。
- 不是任何時(shí)刻都有效
沒有什么事情是必然發(fā)生的。
人類對(duì)于股市波動(dòng)邏輯的認(rèn)知，是一個(gè)極具挑戰(zhàn)性的世界級(jí)難題，迄今為止尚沒有任何一種理論和方法是令人信服、經(jīng)得起時(shí)間檢驗(yàn)的。
自證券市場(chǎng)產(chǎn)生以來，人們就開始了對(duì)于各種股票投資理論的探索，形成了多種多樣的理論成果。實(shí)際上，包括技術(shù)分析在內(nèi)的各種交易理論和交易方法，都是100多年來前行者進(jìn)行長(zhǎng)期觀察并積累經(jīng)驗(yàn)，逐步歸納總結(jié)出來的。
根據(jù)客觀現(xiàn)象得出的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律并非客觀定理，都有其一定的局限性和有效性。但是，我們并不能因此而否定來技術(shù)分析的主要潛在好處。
打個(gè)不恰當(dāng)?shù)谋扔鳎簳?huì)走路的成年人難道都不會(huì)摔跤嗎？
3、怎樣看待技術(shù)分析
- 團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)
我們學(xué)好來技術(shù)分析是拿來做什么用的？
看到這里，你可能會(huì)說：學(xué)技術(shù)分析當(dāng)然是拿來服務(wù)交易用的。
換句話，粗俗點(diǎn)說：學(xué)技術(shù)分析是因?yàn)槲覀兿胪ㄟ^交易切切實(shí)實(shí)地賺到錢。
但是，要賺錢，或者說要不是偶然性地賺錢，單靠技術(shù)分析就行了嗎？
筆者認(rèn)為所謂的“一招鮮吃遍天”是建立在一個(gè)完整的系統(tǒng)里，就如本文開頭提到的：至少道、法、術(shù)三者缺一不可。
- 怎么用
我認(rèn)為大部分的交易行為都是要對(duì)下一步（不同人的概念不同，可能是1分鐘，也可能是1年后）的價(jià)格變化做出預(yù)期——當(dāng)然這個(gè)預(yù)期的理由可能各不一樣——從而做出不同的策略。
價(jià)格以趨勢(shì)方式演變
“趨勢(shì)”概念是技術(shù)分析的核心。
技術(shù)分析就是利用圖表分析、數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)等方法，通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的研究，從而把握當(dāng)前的趨勢(shì)，并順勢(shì)而為，直到有足夠的證據(jù)證明趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)為止。
而根據(jù)牛頓慣性定律的應(yīng)用可知：順勢(shì)而為，最簡(jiǎn)單易行的操作便是堅(jiān)定不移地順應(yīng)一個(gè)既成趨勢(shì)，直到有反向的征兆為止，
- 交易無涯，順勢(shì)而為
為了提高勝率，每個(gè)交易者必須獨(dú)自評(píng)價(jià)圖表分析，通過不斷學(xué)習(xí)、不斷檢討，來提高自己應(yīng)用技術(shù)分析的水平，并可以結(jié)合基本分析等其他交易的“術(shù)”來得出他們對(duì)市場(chǎng)分析的結(jié)論。
爭(zhēng)取在一個(gè)趨勢(shì)發(fā)生發(fā)展的早期，及時(shí)準(zhǔn)確地把它揭示出來，從而達(dá)到順著趨勢(shì)交易的目的。
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