投資是一生的事 -- 2018.04.26

在老唐看來，只要不是將一張張紙鈔裝在錢包里，我們就實(shí)際上處于滿倉狀態(tài)。差異只是不同投資對(duì)象之間做的不同比例的選擇。

區(qū)別在于，由于每個(gè)人認(rèn)知的不同，每個(gè)時(shí)點(diǎn)上配置品種不同，這些小小的收益差疊加長達(dá)數(shù)十年的時(shí)間，最終不同人的人生財(cái)富值差異巨大。

堅(jiān)決拋棄“進(jìn)入股市是開始投資，退出股市是停止投資”的錯(cuò)誤思想，牢記我們從擁有第一筆“錢”的時(shí)候，就已經(jīng)開始了投資，且365×24不休息，一直持續(xù)到離開人世才算罷手。

既然投資是無法避免的事，是持續(xù)一生的事，那么，盡最大可能將自己通過體力或者智力勞動(dòng)換來的法幣，換成收益率更高的資產(chǎn)，就成了非常值得思考的問題。有沒有這個(gè)習(xí)慣，甚至決定了你和別人后半生的幸福程度或人生高度差異。

杰里米.J.西格爾的《股市長線法寶》，研究了美國長達(dá)兩百年的資本市場，得出的結(jié)論也是，200年里股票的年化收益率是債券年化收益率的183%。

推到盡，所謂空倉半倉七成倉，就是利用部分或全部資金，妄圖通過高拋低吸的手法，去獲取超額回報(bào)。夠誠實(shí)的話，看看自己的賬戶市值，應(yīng)該很清楚地知道自己無法預(yù)測股市何時(shí)暴漲，所以，還是干脆趁早承認(rèn)自己無法預(yù)測同樣由市場情緒引發(fā)的暴跌吧！既然自己并沒有預(yù)測暴跌的本領(lǐng)，依據(jù)什么讓自己去持有現(xiàn)金或類現(xiàn)金等低回報(bào)資產(chǎn)呢？

股市帶給我們的回報(bào)，主要由企業(yè)經(jīng)營增值和市場情緒波動(dòng)兩大因素推動(dòng)。有過大量的研究證明，A股公司的長期年化回報(bào)率大約12%。如果我們滿足于12%或者比12%略高略低一點(diǎn)點(diǎn)的回報(bào)，投資其實(shí)很簡單：通過寬基指數(shù)，買下全體企業(yè)的少量份額，或者買下全體企業(yè)中略好的那部分的少量份額就可以了——12%這個(gè)數(shù)據(jù)，從邏輯上也可以推理出來的。

如果意圖獲取更高回報(bào)，要么需要選出比平均盈利能力更高的企業(yè)去投資，要么需要在市場情緒波動(dòng)中高拋低吸成為贏家，這兩點(diǎn)的難度都不小。但相比而言，前者是可以靠知識(shí)積累逐步獲得，也已經(jīng)有了很多前輩趟平這條路，指明了前進(jìn)的方向。后者，迄今為止，我個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為,這是條死路，沒有看見任何成功的先例，路邊枯骨倒是見過不少。