本文將以浦發(fā)轉(zhuǎn)債為例，一一拆解可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)，賺錢原理，以及打新操作。
10月28日A股迎來史上最大規(guī)模的轉(zhuǎn)債——浦發(fā)轉(zhuǎn)債。發(fā)行規(guī)模高達500億。
對于新開證券賬戶的小白簡直是一次穩(wěn)賺不賠的練手機會！所以，梅姨就借此好好講一講可轉(zhuǎn)債。
一、什么是可轉(zhuǎn)債？
可轉(zhuǎn)債全稱“可轉(zhuǎn)換公司債券”，之所以叫“可轉(zhuǎn)換”，是因為特定的時候，可轉(zhuǎn)債是可以轉(zhuǎn)換成對應(yīng)的上市公司的股票的。
“債”的特性：當上市公司的債主
可轉(zhuǎn)債字面意思，首先它是“債”，是上市公司向我等股民借錢的行為，我們是這些上市公司的債主。所以可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)是一種債券，每張面值100元的債券。那么上市公司借的這筆債，一般5-6年到期，上市公司還本付息，利息平均年化1%-2%。
既然是上市公司借錢，那么這筆錢的安全性就比一般公司要好得多！而且你以為所有上市公司都能發(fā)行可轉(zhuǎn)債嗎？不是的！上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，是要經(jīng)過證監(jiān)會的嚴格審核的，達到一定的標準才可發(fā)行。有證監(jiān)會替我們把關(guān)，可轉(zhuǎn)債的安全性又增加了一道防線。投資可轉(zhuǎn)債至少你的本金是不會有損失的，所以對于我們來說這是一個不會虧本的買賣。非常適合新手投資者。
“股”的特性：當上市公司的股東
有人會說了，年化才1%-2%這收益也太低了！沒錯，所以我們投資可轉(zhuǎn)債看重的收益不是它的“債”性，而是它的“股”性。
前面我說過，可轉(zhuǎn)債是可以轉(zhuǎn)換成上市公司的股票的。所以在可轉(zhuǎn)債發(fā)行的時候，就會約定好一個轉(zhuǎn)股的價格，叫“轉(zhuǎn)股價”。以周一要發(fā)行的浦發(fā)轉(zhuǎn)債為例，其約定的轉(zhuǎn)股價為15.05，那么每張可轉(zhuǎn)債（票面價值100元）就可以轉(zhuǎn)成100/15.05=6.64股浦發(fā)銀行的股票。
二、可轉(zhuǎn)債怎么賺錢呢？
第一種情況，對應(yīng)正股的股票漲了
（1）?剛上市漲了
一般正股漲了，可轉(zhuǎn)債也會跟著漲。或者大家比較看好正股，可轉(zhuǎn)債比較有市場，也會看漲。那么只要可轉(zhuǎn)債漲了，你就可以像買賣股票一樣，在二級市場賣出。比如梅姨之前中的40張G三峽EB1，上市15天后漲到108元，漲了8%梅姨就拋了（當然后來又漲到111元/張，如果這時候拋收益可以達到11%）。
（2）觸發(fā)轉(zhuǎn)股
前面我們說了，浦發(fā)轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價是15.05，也就是說給了你以15.05元/股的價格購買浦發(fā)銀行的股票的權(quán)利。梅姨今天寫文章的時候（10月25日）浦發(fā)銀行的股票價格是12.93，這時候誰都不會傻到以15.5元去購買值12.93的股票對吧。
但是如果浦發(fā)銀行的股票漲了呢？比如漲到17元/股呢？那么你還是可以以15.05每股的價格去買是不是就太劃算了！
如果他們的股票價格一直漲，比如漲到99元/股呢？這些上市公司也不傻，他們才不會允許你以15.05的價格去買99元的股票呢。所以他們在發(fā)行的時候約定了一個讓你強制轉(zhuǎn)股的條件。
以浦發(fā)轉(zhuǎn)債為例，其強制贖回條件是
也就是說只要連續(xù)30個交易日中有15天浦發(fā)銀行股價高于等于19.565元，那么就觸發(fā)強制贖回條件，可轉(zhuǎn)債持有人必須以15.05元將手上的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成浦發(fā)銀行的股票。
天啊！這是多好的事情啊！
對于買可轉(zhuǎn)債的人來說，這就是投資可轉(zhuǎn)債的最大價值?。?00/15.05*19.565-100）/100=30%。把股票轉(zhuǎn)手一賣，直接可以賺取30%的利潤！
對于上市公司呢，他們成功把債主變成了股東，欠的錢再也不用還了，這樣高明的借錢操作，不服不行啊。
而且大家一定要記住一點，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的，當然是為企業(yè)發(fā)展融資，但是他們最希望看到的結(jié)果就是錢可以借，但能不還最好了！所以一般上市公司都會極力拉動股價促成轉(zhuǎn)股！
可轉(zhuǎn)債真是難得一見的，雙贏的投資產(chǎn)品?。。?/p>
第二種情況，對應(yīng)正股的股票跌了
如果正股跌了呢？可轉(zhuǎn)債一般也會跟著跌，但是由于它的債的屬性，所以不會持續(xù)下跌。
那么這時候你有兩種選擇：
（1）持有到期
不管正股跌成啥樣，我就持有到期，等著上市公司還錢，雖然利息微薄。
（2）等著下調(diào)轉(zhuǎn)股價
前面我們說了，上市公司這筆錢最希望看到的是合法的不用還了，所以當正股跌的時候，他們比我們還要著急，因為這樣轉(zhuǎn)股就遙遙無期了啊。所以他們又想出了一招：下調(diào)轉(zhuǎn)股價。
只要正股價格達到上圖條件，上市公司就有權(quán)利下調(diào)轉(zhuǎn)股價，反正一定要促成你轉(zhuǎn)股就對了。那么這時候?qū)τ谖覀兛赊D(zhuǎn)債持有人，那就繼續(xù)持有靜靜地等到，新的轉(zhuǎn)股價觸發(fā)強制贖回就好了。
三、怎么買可轉(zhuǎn)債？
可轉(zhuǎn)債和股票一樣，你完全可以在可轉(zhuǎn)債二級市場上，選擇你比較看好的轉(zhuǎn)債購買，但是我不建議新手這么做，因為有在二級市場上選債的時間和精力，不如還是去買股票吧。反正都是要對行業(yè)、公司進行研究，花同樣的時間研究正股收益豈不更高，當然如果你是看重可轉(zhuǎn)債下跌有下限的特性，那在二級市場上購買也是可以的。
那么上圖可以看到，二級市場上的可轉(zhuǎn)債有些價格已經(jīng)很高了，比如上圖中的參林轉(zhuǎn)債已經(jīng)達到157.81元了，對于新手操作還是有些風(fēng)險的。
所以我建議新手只要參與可轉(zhuǎn)債打新就可以了。也就是說在可轉(zhuǎn)債以票面價值100元發(fā)行的時候申購，獲利還是比較有保障的。
所以，下面我重點講講可轉(zhuǎn)債打新。
四、可轉(zhuǎn)債怎么打新？
1、打新無門檻
與股票打新不同，可轉(zhuǎn)債打新是沒有門檻的，只要你有股票賬戶，就可以參與打新。
打開證券賬戶，一般會有專門的新股新債版塊。
以上圖北方發(fā)債為例，申購數(shù)量可直接頂格申購選10000張。你可能會說了，10000張我不想要那么多啊！放心吧，這就跟抽簽中彩票一樣，不是你想買就能買到的。梅姨最多的時候一個賬戶也就中了40張而已?？赊D(zhuǎn)債中簽率一般也就0.0幾%，非常低的。
所以，梅姨建議大家，多開幾個賬戶，一般是可以多個賬戶一起參與打新，提高命中率。
2、如何選優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債
那么是不是所有新發(fā)可轉(zhuǎn)債都可以買?。恳膊皇堑呐叮?/p>
梅姨推薦一個網(wǎng)站叫集思錄，里面會有待發(fā)轉(zhuǎn)債的評級。
原則上
（1）AAA級別轉(zhuǎn)債，例如浦發(fā)轉(zhuǎn)債，梅姨認為可以無腦申購。一般即使上市就拋，也能賺個小10%。
（2）AA和AA+挑著打，可以去集思錄上看看大家發(fā)的文章的判斷或者申購建議，當然一般這個級別的破發(fā)的概率也還相對可控，即使破發(fā)虧損幅度也不大。一般也能賺個6%左右。
（3）AA-和A+對于新手來說，可以選擇性放棄了。破發(fā)的風(fēng)險還是略高了。
3、中簽之后怎么辦？
一般中簽后，你會收到中簽通知，只要在規(guī)定的時間內(nèi)往賬戶里存錢就可以了。
4、什么時候賣出呢？
我覺得對于AAA以下的，上市到達一定的收益率，比如我G三峽EB1達到8%我就拋了。
對于AAA的當然也可以上市就拋，但是比如像浦發(fā)轉(zhuǎn)債這種，我是打算持有到觸發(fā)轉(zhuǎn)股的哈。前提是我能中，哈哈。
債”的特性，讓我們有了兜底，不會虧，“股”的特性，又讓我們有機會沖擊更高的收益。
可轉(zhuǎn)債有沒有打動你呢？
