從本質(zhì)上，資產(chǎn)可分為“股權(quán)類資產(chǎn)”和“債權(quán)類資產(chǎn)”。股票、股票基金、分級基金B(yǎng)類、房產(chǎn)等，都屬于股權(quán)類資產(chǎn)；債券、債券基金、分級基金A類、貨幣基金、貨幣等，都屬于債權(quán)類資產(chǎn)。從資產(chǎn)的屬性上說，股權(quán)類資產(chǎn)怕深度下跌，債權(quán)類資產(chǎn)怕惡性通脹。

投資的原理并不復(fù)雜，只要分散買入估值低的股票就能賺錢，可是為什么最終靠投資致富的人卻沒有幾個呢？除了不能控制人性的貪婪外，還有一個重要的原因，那就是對極端狀況的準(zhǔn)備不夠充分。

在我們的資產(chǎn)配置中，不能只有股票或股權(quán)類資產(chǎn)，同時還需要持有如債券、貨幣基金、分級基金A和現(xiàn)金之類的債權(quán)類資產(chǎn)。只有這樣，當(dāng)股市出現(xiàn)意料之外的下跌時，我們才有機(jī)會從中收益，反過來也一樣。多數(shù)情況下股票的波動大，債券的波動小，所以我們通常認(rèn)為持有債權(quán)類資產(chǎn)是為了保護(hù)股權(quán)類資產(chǎn)。但也會出現(xiàn)相反情況。相比于股權(quán)類資產(chǎn)，債權(quán)類資產(chǎn)發(fā)生幾個奔潰的概率比較低，而且奔潰后修正的書讀也更快，合理的資產(chǎn)配置加上耐心的等待，債權(quán)類資產(chǎn)也能帶來不菲的回報(bào)。

當(dāng)某一類資產(chǎn)的價格奔潰，出現(xiàn)不可思議的低估值時，我們將另一類價格合理的資產(chǎn)置換成被低估的資產(chǎn)，這個行為顯然是正確的。不過我們不知道目前已經(jīng)被低估的資產(chǎn)，未來究竟還會有多深的跌幅。比如根據(jù)歷史規(guī)律和商業(yè)邏輯，股票市場的整體市盈率低于10倍就算比較被低估。假設(shè)我們從10倍時開始配置股票，假設(shè)股市會跌倒3倍(雖然這種事幾十年難得一見)，我們的資產(chǎn)在短期沒縮水了50%甚至70%，我們的精神強(qiáng)大到可以承受嗎?而且這種級別的下跌會伴隨著多方面的社會問題。

面對難以預(yù)判的事情，最好的辦法就是不預(yù)判。關(guān)于上述問題，最科學(xué)的解決方案就是——動態(tài)再平衡。