2019-12-16

經(jīng)濟(jì)學(xué)里有一個(gè)基本規(guī)律：所有資產(chǎn)的回報(bào)率都會(huì)趨向于相等。

在競爭之下，任何資源所能夠獲得的回報(bào)，會(huì)接近于這個(gè)資源本身所能帶來的邊際收入。

前面提到過邊際效應(yīng)的概念，大體是銷售量變動(dòng)一個(gè)單位所導(dǎo)致的收入變動(dòng)額。

當(dāng)一個(gè)能變革產(chǎn)業(yè)的新產(chǎn)品投入到市場上以后，會(huì)有一個(gè)邊際收入快速增長的時(shí)期，當(dāng)然它并不改變市場的真實(shí)利率（這取決于人們的不耐程度），當(dāng)人們充分認(rèn)識到新產(chǎn)品的作用后，價(jià)格會(huì)維持在一個(gè)合理范圍，這時(shí)候新產(chǎn)品的回報(bào)率會(huì)趨于社會(huì)平均回報(bào)率。

傳統(tǒng)的出租車行業(yè)也符合這個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)律。城市里的出租車存在高峰期打車難的問題，對此人們提出了兩種不同的解決方案：1.提高高峰期出租車的打車費(fèi)用，這是用價(jià)格調(diào)控市場，用市場供需關(guān)系提高司機(jī)在高峰期的出車積極性。

2.運(yùn)用行政手段減少出租車司機(jī)的份子錢，增加出租車數(shù)量，從而解決打車難的問題。需要指出的是出租車司機(jī)的份子錢并不是我們?nèi)粘Ｉ罾锓葑渝X的含義，而是出租車司機(jī)上交給出租車公司的承包費(fèi)用。

薛教授支持第一種觀點(diǎn)，他認(rèn)為第二種觀點(diǎn)會(huì)帶來隱性的潛在的出租車職業(yè)的吸引力，假設(shè)通過了行政手段來降低運(yùn)營成本，那么出租車司機(jī)和出租車公司之間需要重新簽合同，由于市場上對該職業(yè)的供需關(guān)系發(fā)生了改變，出租車公司可以通過挑人或私下接受好處等方式把行政手段減少的這部分收入拿回來。第二種觀點(diǎn)提供的方法并沒有實(shí)質(zhì)性地解決問題。

思考題：投資績優(yōu)股的回報(bào)率更高，還是投資垃圾股的回報(bào)率更高？為什么？

答：首先我們要搞清楚績優(yōu)股和垃圾股這兩個(gè)概念的區(qū)別，顧名思義，績優(yōu)股是指實(shí)力強(qiáng)、營運(yùn)穩(wěn)定、業(yè)績優(yōu)良且規(guī)模龐大的公司所發(fā)行的股票，垃圾股是指那些業(yè)績較差的公司所發(fā)行的股票。既然經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本定律是所有資產(chǎn)的回報(bào)率都會(huì)趨向于相等，那也就是說投資垃圾股和投資績優(yōu)股的回報(bào)率是相等的。因?yàn)楣墒芯哂胁豢深A(yù)測性，績優(yōu)股和垃圾股是可以相互轉(zhuǎn)變的，不過這畢竟是數(shù)學(xué)上宏觀的統(tǒng)計(jì)下的結(jié)論，放到現(xiàn)實(shí)生活中，還提出了GAFATA理論也得到了一些人的擁躉，G谷歌 A蘋果 F臉書 A亞馬遜 T騰訊 A阿里，這個(gè)單詞是由一些基金投資人在2016年中首先提出，當(dāng)時(shí)在一些公眾號和講座中提出這個(gè)概念意思是可以用長期定投的方式長期投資這五個(gè)IT公司，以獲得超過市場平均投資回報(bào)。但是細(xì)數(shù)浪潮之巔中無數(shù)起起落落的IT公司的歷史，績優(yōu)股和垃圾股的變化也是隨市場的變化而變動(dòng)的，唯有隨時(shí)關(guān)注市場變化才能及時(shí)做出正確的應(yīng)對，減少風(fēng)險(xiǎn)，增加回報(bào)率。