1.?股價(jià)公道的偉大企業(yè)比股價(jià)超低的普通企業(yè)好。
2.?股價(jià)公道的偉大企業(yè)比股價(jià)超低的普通企業(yè)好。
3.?股價(jià)公道的偉大企業(yè)比股價(jià)超低的普通企業(yè)好。
——查理的三大投資訓(xùn)導(dǎo)
如何對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估？
1.?對(duì)待那些財(cái)務(wù)報(bào)告和它們的會(huì)計(jì)工作，查理總是持有懷疑態(tài)度。它們至少是正確地計(jì)算企業(yè)真實(shí)價(jià)值的起點(diǎn)，而不是終點(diǎn)。他要額外檢查的因素似乎無(wú)窮多，包括當(dāng)今及未來(lái)的制度大氣候，勞動(dòng)力、供應(yīng)商和客戶關(guān)系的狀況，技術(shù)變化的潛在影響，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，定價(jià)威力，環(huán)境問(wèn)題，還有很重要的潛在風(fēng)險(xiǎn)變成現(xiàn)實(shí)的可能性。
2.?他會(huì)對(duì)公司管理層進(jìn)行特別的評(píng)估。具體來(lái)說(shuō)，他會(huì)評(píng)估公司管理層的“能干、可靠和為股東考慮”的程度。例如，他們?nèi)绾畏峙洮F(xiàn)金？他們是站在股東的角度上聰明地分配它嗎？還是支付給他們自己太多的酬勞？或是為了增長(zhǎng)而盲目地追求增長(zhǎng)？
3.?查理在分析的過(guò)程中會(huì)逐步排除一些投資變量，就像排除其他變量一樣。等到分析結(jié)束時(shí)，他已經(jīng)將候選投資項(xiàng)目簡(jiǎn)化為一些最顯著的要素，也完全有信心決定到底要不要對(duì)其進(jìn)行投資。價(jià)值評(píng)估到最后變成了一種哲學(xué)的評(píng)估，而不是數(shù)學(xué)的衡量。
購(gòu)買股票前的檢查清單
在正確地評(píng)估股票的價(jià)值之后，還必須在正確的時(shí)間買入，所以他會(huì)進(jìn)行更精細(xì)的篩選，也就是“扳動(dòng)扳機(jī)之前”的檢查。當(dāng)需要短時(shí)間內(nèi)完成評(píng)估的時(shí)候，這種方法特別有用。
檢查清單上的項(xiàng)目如下：
1.?目前的價(jià)格和成交量是多少？
2.?經(jīng)營(yíng)年報(bào)何時(shí)披露？
3.?是否存在其他敏感因素？
4.?是否存在隨時(shí)退出投資的策略？
5.?用來(lái)買股票的錢現(xiàn)在或?qū)?lái)有更好的用途嗎？
6.?手頭上有足夠的流動(dòng)資金嗎？
7.?或者必須借貸？
8.?這筆資金的機(jī)會(huì)成本是多少？
諸如此類。（極度的耐心+極度的決心+客觀看待和衡量自己的能力）
查理的三大投資訓(xùn)導(dǎo)：
1.?股價(jià)公道的偉大企業(yè)比股價(jià)超低的普通企業(yè)好。
2.?股價(jià)公道的偉大企業(yè)比股價(jià)超低的普通企業(yè)好。
3.?股價(jià)公道的偉大企業(yè)比股價(jià)超低的普通企業(yè)好。
正確出牌
正確的思考方式就是薩克豪瑟打橋牌的方式。它就是那么簡(jiǎn)單。
大多數(shù)玩家從被群體接受或從群體的歸屬感中得到快樂(lè)。然而，好的玩家從他應(yīng)付游戲里各種局面的能力得到快樂(lè)?！s翰·費(fèi)恩
投資就要打棒球，你要讓記分牌上的得分增加，就必須盯著球場(chǎng)，而不是盯著記分牌?！头铺?/p>
查理的偉大的商業(yè)模式是怎么來(lái)的？
《槍炮、病菌與鋼鐵》、《自私的基因》、《冰河世紀(jì)》和《達(dá)爾文的盲點(diǎn)》都有一個(gè)共同的主題：關(guān)注“競(jìng)爭(zhēng)性毀滅”問(wèn)題，研究為什么有些事物能夠適應(yīng)環(huán)境存活下來(lái)，甚至在經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)的時(shí)間之后能夠占據(jù)統(tǒng)治地位。當(dāng)這個(gè)主題被應(yīng)用到投資選擇時(shí)，芒格偏愛(ài)的企業(yè)就出現(xiàn)了：有些是通過(guò)消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而達(dá)到繁榮的企業(yè)（就像《自私的基因》里面秒描繪的），有些是通過(guò)合作而興旺的企業(yè)（《達(dá)爾文的盲點(diǎn)》）
“芒格學(xué)派”的投資哲學(xué)：
“我們偏向于把大量的錢放在我們不用再另外作決策的地方。如果你因?yàn)橐粯訓(xùn)|西的價(jià)值被低估而購(gòu)買了它，那么當(dāng)它的價(jià)格上漲到你預(yù)期的水平時(shí)，你就必須考慮把它賣掉。那很難。但是，如果你能購(gòu)買幾個(gè)偉大的公司，那么你就可以安坐下來(lái)啦。那是很好的事情?！?/p>
