“如果你認(rèn)為DeFi對ETH的影響比ICO小，那說明你還沒有注意到。ICO的繁榮，為以太坊提供了執(zhí)行一項金融服務(wù)的能力：早期資本的形成。而DeFi，將擴(kuò)展以太坊執(zhí)行所有金融服務(wù)的能力?！?/i>

對于近期不斷升溫的DeFi，知名投資機(jī)構(gòu)Placeholder的合伙人Chris Burniske如是評論道。

而在發(fā)布這條推文之前，Chris Burniske還撰寫了一篇題為《一種更優(yōu)越的金融體系》的博文，其分別對比特幣和以太坊將會承擔(dān)的功能進(jìn)行了一番分析。

（圖：Placeholder的合伙人Chris Burniske）

以下是譯文：

金融資本會領(lǐng)先于技術(shù)的落地，部分原因是金融資本負(fù)責(zé)投機(jī)新技術(shù)的存在。

投機(jī)推動了資本的增長，有了資本，一群人便有了資源，然后就可以大規(guī)模地部署到共同的愿景上。我們在鐵路、電力、汽車、計算機(jī)和Web上，都看到了這一點(diǎn)，而加密貨幣也不例外。在過去的十年多時間里，加密貨幣網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)利用資本化為相應(yīng)的產(chǎn)品，而行業(yè)在2017年末時曾接近萬億美元的規(guī)模。

在將自身資本化為相應(yīng)產(chǎn)品的過程中，這種加密資本的繁榮，建立了一個原生金融系統(tǒng)，以應(yīng)對其自身的引導(dǎo)。盡管其他革命性技術(shù)無疑導(dǎo)致了現(xiàn)有金融體系的演變，但它們都沒有從零開始建立一個全新的金融體系。相反，它們?nèi)匀灰蕾囉诂F(xiàn)有的金融體系，將權(quán)力交給可預(yù)見的人。而區(qū)塊鏈，可被視為“人民”擁有的屬于21世紀(jì)的會計和生產(chǎn)系統(tǒng)，因此，這個領(lǐng)域開創(chuàng)了一個取代舊金融系統(tǒng)的新金融體系。

該系統(tǒng)面向全球受眾，具有宏觀和微觀彈性、成本優(yōu)勢以及專為21世紀(jì)及以后而設(shè)計的服務(wù)。盡管這最終將實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)有金融基礎(chǔ)設(shè)施對等的功能，但它不會就此止步。區(qū)塊鏈的基礎(chǔ)是優(yōu)越的，最終產(chǎn)品也是如此。

為了在這個優(yōu)越的金融體系和它的前身之間劃清界限，我將使用meatspace+digital來指代現(xiàn)任者，而交替使用crypto和cypher來指代爆發(fā)的替代品。Cypher系統(tǒng)是去中心化和開源的，而meatspace+digital系統(tǒng)通常是中心化和專有的。

全球的受眾

不同于挨個國家去尋找用戶的公司，加密貨幣網(wǎng)絡(luò)是從一開始就在全球范圍內(nèi)尋找用戶。與擁有或租用服務(wù)器提供服務(wù)的公司不同，在加密貨幣網(wǎng)絡(luò)中，全球范圍內(nèi)的一組主權(quán)服務(wù)器，根據(jù)經(jīng)濟(jì)價值為網(wǎng)絡(luò)執(zhí)行工作。雖然加密貨幣網(wǎng)絡(luò)的供應(yīng)方，目前主要是基于機(jī)器的，但預(yù)計未來基于人的工作將出現(xiàn)爆炸式增長，導(dǎo)致cypher space的廣泛工資收入。

此外，當(dāng)不斷變化的加密服務(wù)的單位數(shù)量，變得比以前任何時候都要快時，也不要感到驚訝。這種情況已經(jīng)發(fā)生了，例如，比特幣背后基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)速度是指數(shù)級的，或者比特幣花了10年時間就成為了1000年前黃金資產(chǎn)的有力競爭者?；蛘呖紤]一下，第一年MakerDAO的借貸額（2億美元）幾乎與LendingClub在頭五年（2.5億美元）一樣。加密貨幣的全球性和可訪問性，使得這種令人震驚的病毒式傳播不可避免。

宏觀和微觀彈性

從宏觀和微觀的角度來看，恢復(fù)能力或彈性是很重要的，因為加密貨幣網(wǎng)絡(luò)與當(dāng)前的meatspace+digital金融網(wǎng)絡(luò)之間的緊張關(guān)系會繼續(xù)存在。彈性來自于主權(quán)，一旦這些領(lǐng)域意識到加密行業(yè)對他們的生存構(gòu)成威脅，meatspace+digital就無法扼殺這場運(yùn)動。

在宏觀層面上，加密貨幣的金融體系需要能夠抵抗各種攻擊。這是一場持續(xù)不斷的貓捉老鼠游戲，特別是在以太坊和其他智能合約鏈上構(gòu)建的計算更為復(fù)雜的服務(wù)。但是，“只要有足夠的注意，所有的漏洞都是弱的”，從長遠(yuǎn)來看，這些軟件的開源精神可以發(fā)揮其安全優(yōu)勢。雖然黑客事件現(xiàn)在很普遍，但相應(yīng)的好處是，這些漏洞可以在玩具階段被發(fā)現(xiàn)、修補(bǔ)和學(xué)習(xí)。最大的系統(tǒng)將持續(xù)被修復(fù)，直到它們像核反應(yīng)堆代碼一樣安全。與此同時，像Radicle和Gitcoin這樣的團(tuán)隊，正在為安全開源軟件和數(shù)字公共產(chǎn)品創(chuàng)建的長尾項目，開創(chuàng)富有彈性的新融資模式。

從軟件安全到硬件安全，密碼學(xué)一直致力于確保底層硬件的安全預(yù)算，足以可靠地進(jìn)行大規(guī)模維護(hù)并附加到賬本上。原則上，我們必須防止可能損害會計系統(tǒng)信任度的“雙花”。我記得曾經(jīng)為ARK Invest進(jìn)行過計算，即使谷歌將其全部計算能力都投入到比特幣上，谷歌也占不到比特幣賬本安全計算能力的0.25%，而這個計算是在2015年進(jìn)行的。

在微觀層面上，抵御攻擊的能力對任何財產(chǎn)的所有相關(guān)人士都至關(guān)重要。在作者所生活的世界里，保護(hù)財產(chǎn)對創(chuàng)造至關(guān)重要。只有當(dāng)人們確信自己的創(chuàng)造將受到保護(hù)（或共享，如果他們愿意的話），他們才會感受到最高的動力。在這里，公鑰密碼技術(shù)在以低成本保護(hù)財產(chǎn)和數(shù)字創(chuàng)造方面，發(fā)揮了巨大作用。遠(yuǎn)程沒收幾乎是不可能的，加密技術(shù)正在將保護(hù)技術(shù)和微恢復(fù)能力構(gòu)建到網(wǎng)絡(luò)文化的結(jié)構(gòu)中。

這些宏觀和微觀彈性，共同確保了無需任何軍隊來捍衛(wèi)加密貨幣網(wǎng)絡(luò)。取而代之的是，網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)性和本質(zhì)使得它在設(shè)計上能夠抵御所有攻擊。從個人主權(quán)的角度來看，無需保持加密網(wǎng)絡(luò)彈性和運(yùn)行所需的軍事力量，是讓這些經(jīng)濟(jì)體長期以較低成本運(yùn)行的關(guān)鍵。由于運(yùn)行和保護(hù)成本較低，因此它們需要較少的提取來維護(hù)。當(dāng)meatspace+digital試圖扼殺通往cypher經(jīng)濟(jì)的所有橋梁時（對比特幣交易征稅，是其中的一種小規(guī)模形式），可能是對彈性的最后考驗，屆時cypher世界可能會聳聳肩，然后繼續(xù)內(nèi)生地增長。

成本優(yōu)勢

舉一個加密貨幣優(yōu)越性的例子，現(xiàn)在人們可以在以太坊上經(jīng)營一家在功能上等同于投資公司、企業(yè)或主權(quán)民主的組織，并且每月消耗的成本大約為16美元。以太坊本身并不提供這種功能，這是由Aragon構(gòu)建的一種軟件服務(wù)，通過交易將軟件邏輯發(fā)送到以太坊的賬本后，它就處于休眠狀態(tài)并等待調(diào)用。雖然該軟件確實(shí)需要偶爾的維護(hù)，也確實(shí)有相關(guān)的成本，但在被調(diào)用之前，以太坊上的“休眠但可運(yùn)行的軟件”就導(dǎo)致零運(yùn)營成本。當(dāng)被調(diào)用時，是用戶為操作付費(fèi)，這些操作的成本是根據(jù)以太坊虛擬機(jī)（EVM）的交易復(fù)雜性來設(shè)置的。換句話說，向消費(fèi)者收取的費(fèi)用是商品成本，幾乎沒有任何差額增加到服務(wù)上。

幫助以太坊上的服務(wù)運(yùn)營商的一件事，便是降低他們的成本。你可以將以太坊之上的所有應(yīng)用，看作是共享運(yùn)行其操作的機(jī)器的資本支出和運(yùn)營支出，從而大大減輕了每項服務(wù)的負(fù)擔(dān)。想想微軟件即服務(wù)（micro-Software-as-a-Service），共同分擔(dān)它們的基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)（Infrastructure-as-a-Service）成本。總而言之，已經(jīng)很清楚的是，如果這種供應(yīng)服務(wù)系統(tǒng)勝出，那么消費(fèi)者有望贏得巨大的勝利。

切換到比特幣，盡管人們時常抱怨比特幣的運(yùn)行成本高昂（以太坊也是如此），或者抱怨說對環(huán)境不利，但這些抱怨大多數(shù)都沒有掌握全貌。比特幣提供的服務(wù)，在功能上等效于黃金，并優(yōu)于黃金，作為一種金融資產(chǎn)，比特幣的成本遠(yuǎn)低于黃金。金礦開采破壞了我們地球上稀有的美麗土地，更不用說運(yùn)輸、保管和解釋它所需的所有物理世界設(shè)備了。比特幣要簡單得多，并且隨著時間的流逝，它將完全依靠可再生能源運(yùn)行，幾乎看不到它的運(yùn)行和大氣足跡。

與以太坊類似，比特幣用戶也在花錢進(jìn)入21世紀(jì)會計系統(tǒng)的商品區(qū)塊空間。這是一個費(fèi)用市場，在那里，一個全球性的附加賬本會存在競爭壓力，這使得它們保持低利潤率和費(fèi)用。我預(yù)計，一旦比特幣固定供應(yīng)，社會風(fēng)險降低且交易網(wǎng)絡(luò)被大量使用，這些礦工的利潤率將與電力公司相似。對于BTC用戶來說，保管費(fèi)用和其他“攜帶費(fèi)用”幾乎為零，而其他所有的公共加密貨幣網(wǎng)絡(luò)也是如此。

一次又一次，低成本服務(wù)在我們的經(jīng)濟(jì)中占據(jù)了巨大的份額。

如果你相信低成本的福音，那么從長遠(yuǎn)來看，你最好相信cypher行業(yè)的承諾。

功能對等

使用以太坊上構(gòu)建的服務(wù)，你現(xiàn)在可以訪問計息存款賬戶（每年8%的USD利率）、借入和出借各種資產(chǎn)、創(chuàng)建cypher本地信貸、存入索引資產(chǎn)管理器、由資產(chǎn)管理器支付、交換你所有的加密資產(chǎn)、購買保險，并通過簡易的接口完成所有這些操作。這只不過是以太坊服務(wù)的一小部分，而它是比特幣的一個堂兄弟。

這些無需許可的金融服務(wù)，出現(xiàn)，并在以太坊上迭代的速度令人費(fèi)解。從我所看到的過去六年從華爾街、硅谷和全球各地涌入這一領(lǐng)域的人才的廣度和深度來看，毫無疑問，DeFi社區(qū)將會不斷發(fā)展。

眾所周知，比特幣允許大規(guī)模存儲和轉(zhuǎn)移價值，你可以隨時隨地訪問它。數(shù)十億美元的交易，通過比特幣處理的成本還不到1美元。在比特幣的骨干基礎(chǔ)上，很多獨(dú)立公司已建立了廣泛的服務(wù)范圍，以融入meatspace+digital經(jīng)濟(jì)。由于時間和規(guī)模的原因，比特幣比其他任何加密貨幣網(wǎng)絡(luò)都更融入現(xiàn)有世界，這使其成為加密貨幣流動性和資本注入機(jī)制的主要血統(tǒng)。而以太坊，則緊隨其后。

資本管道和完美無缺的會計系統(tǒng)的結(jié)合，再加上快速迭代和發(fā)展的金融服務(wù)套件，表明了這樣一個事實(shí)，即加密貨幣正朝著與meatspace+digital中的功能等同的方向發(fā)展。有些人會說，因為這些系統(tǒng)在功能上還不等同，它們是永遠(yuǎn)無法實(shí)現(xiàn)的玩具，因此應(yīng)該被忽視。這將是一個嚴(yán)重的錯誤，因為它使一個實(shí)例與長期趨勢相混淆。我們已經(jīng)知道，下一件大事，在開始的時候，它看起來確實(shí)就像是一個玩具。

屬于21世紀(jì)的服務(wù)

BTC的關(guān)鍵價值主張 ——絕對固定的供應(yīng)——在比特幣網(wǎng)絡(luò)能夠?qū)嵤┑目尚哦确矫媸切路f的。本應(yīng)稀缺的商品歷來都受到集中控制，這會使他們?nèi)菀鬃龀霎愊胩扉_的決定，從而改變供應(yīng)曲線的軌跡（例如股票、法定貨幣）；或者還有一些典型的商品，它們擁有一組分散的供應(yīng)商，這是由無形的手引導(dǎo)的，隨著時間的流逝，資產(chǎn)的流動和存量會增加。

BTC對固定供應(yīng)的承諾，可以被認(rèn)為是允許其隨著時間的推移而存儲價值。它的數(shù)字化本地可移植性和可訪問性，也允許它在太空中保持價值。一個人現(xiàn)在可以把幾乎無限的財富放在口袋里，并通過互聯(lián)網(wǎng)從任何地方訪問它。簡單但功能強(qiáng)大，兩者的結(jié)合可通過時空保留價值；這是社會第三個千年急需的服務(wù)（火星上的比特幣，Elon musk？）。

同時，在以太坊平臺內(nèi)部，也存在很多在meatspace+digital 世界中沒有等價物的金融服務(wù)。首先，以太坊上的所有資產(chǎn)類型（股票、債券、加密資產(chǎn)、房地產(chǎn)、虛擬土地等）都使用同一種語言，因此每種資產(chǎn)類型之間都有流動性交換，這一點(diǎn)顯而易見，也可能會被忽視。這與meatspace+digital經(jīng)濟(jì)形成鮮明對比，其中每一類資產(chǎn)都有自己的交易所、保管方和領(lǐng)地，所有這些都將資本和時間成本注入了領(lǐng)地之間的轉(zhuǎn)移。對于散戶用戶來說，在meatspace+digital系統(tǒng)中，將股票從一個托管人發(fā)送到另一個托管人，至少要等待多個工作日，甚至是數(shù)周的時間，而在以太坊，這種轉(zhuǎn)移將在不到10分鐘內(nèi)解決。

一種統(tǒng)一的全球資產(chǎn)語言，正是導(dǎo)致一些人將以太坊稱為未來全球結(jié)算層的原因，以太坊通過單一區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)了無縫結(jié)算。

更明顯的關(guān)于以太坊社區(qū)的一點(diǎn)，是他們的的創(chuàng)新能力，每個月他們都會發(fā)明新的服務(wù)。有了復(fù)合創(chuàng)新，這種創(chuàng)新速度正在加快。像閃電貸、恒定函數(shù)做市商，或是為你的資產(chǎn)付錢的資產(chǎn)管理者，這些都是新服務(wù)，而在meatspace+digital 世界，這些都是不存在的。

結(jié)論

雖然比特幣和以太坊都是去中心化、開源的，并且都是同一運(yùn)動的一部分，但它們提供了cypher 行業(yè)需要的金融服務(wù)的不同組成部分。比特幣做的事情相對更少，但它是主要的事情，例如存儲、賬戶和通過meatspace+digital世界獲取價值的漏斗。目前，對于加密貨幣而言，這是花費(fèi)時間、精力和資本最多的。同時，以太坊主要包含在cypher行業(yè)內(nèi)，為強(qiáng)大的鏈上經(jīng)濟(jì)提供了動力。雖然這兩個項目都是明確的領(lǐng)導(dǎo)者，但隨著時間的推移，各種各樣的贏家都會遵循同樣的原則，而且總是有機(jī)會將其中一個或兩個都替換掉。

不管單個網(wǎng)絡(luò)發(fā)生了什么，金融服務(wù)之后都將建立更加精細(xì)的各種社會經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)，所有這些機(jī)構(gòu)都將依賴于這種共享的金融基礎(chǔ)設(shè)施。社會經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)將選擇使用這一基礎(chǔ)設(shè)施，以實(shí)現(xiàn)其全球可訪問性、彈性、成本優(yōu)勢、最終的功能對等和新穎的服務(wù)。出于相同的原因，消費(fèi)者將從這些網(wǎng)絡(luò)及其嵌入式機(jī)構(gòu)中使用服務(wù)。

如果你能看到這些cypher經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展軌跡，那么你也會看到cypher經(jīng)濟(jì)體和今天的meatspace+digital經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)份額，將會有一場長期的戰(zhàn)爭。

而任何理解這兩種金融體系的人，都會承認(rèn)區(qū)塊鏈代表的卓越基礎(chǔ)。否則，為什么每個大型金融機(jī)構(gòu)、咨詢公司和技術(shù)巨頭，都會擁有自己的區(qū)塊鏈研究和實(shí)施部門？過渡只是需要時間，而人才和采用的流動，只會朝一個方向發(fā)展。