趨勢為王
——《股票大作手回憶錄》讀書筆記
20161129《股票大作手回憶錄》修訂版/（美）埃德溫.勒菲弗/丁圣元
201708讀完并寫下此篇讀書筆記
? 一、十年讀書之約和首本書的選擇
如果沒有我們的十年讀書之約，不逼自己一把，這本買了快一年的書還是讀不完。接下來我會把所有曾經(jīng)一時心動買下卻束之高閣或是開了坑卻永遠(yuǎn)翻不完的書一本本吃掉。
談?wù)劄槭裁匆x擇這本書作為我的首筆呢？首先這是我一直以龜速在閱讀的書，心里是非常想要將它了結(jié)掉，一個月讀完余下的大半本壓力會小一些；其次，當(dāng)初買書的初衷就是與工作相關(guān)與投資相關(guān)，初衷沒變想要學(xué)習(xí)這部經(jīng)典的心沒有變。
二、內(nèi)容概況
言歸正傳，《股票大作手回憶錄》是一部傳記，講述了百年一遇的交易投資天才——杰西.利弗莫爾（Jesss Lauriston Livermore,1877-1940）的人生、夢想、事業(yè)和財富的故事，情節(jié)跌宕起伏、驚心動魄。
利弗莫爾14歲在從家鄉(xiāng)的股票經(jīng)紀(jì)行做小伙計，他的投資生涯從對賭行開始，憑借出色的記憶力和數(shù)學(xué)天賦，從紙帶行情中發(fā)現(xiàn)了規(guī)律并成功的預(yù)判了股票價格下一步走勢，他掙到了自己的第一桶金。接著，他經(jīng)歷了隨后的輸輸贏贏，對賭行對他這種客戶開始“特別照顧”，淺池子藏不下這條蛟龍，他帶著2500美元開始闖蕩華爾街。
在華爾街他經(jīng)歷了人生的第一次低迷彷徨，那兒的游戲規(guī)則和對賭行差異很大，沒多久他就鎩羽而歸，只能賒賬回對賭行繼續(xù)賺回本金然后再次回到華爾街。他成為了有名的“豪賭小子”，賬上的資金大來大去。第三次在對賭行和冒牌經(jīng)濟(jì)行掙到錢后他重返華爾街，這次他的好運氣持續(xù)的久了一些，并于30歲時成為當(dāng)之無愧的股市之王，掙得了人生第一筆100萬美元。
在成功后他犯了一個致命的錯誤，違背了自己獨立的交易原則，聽取了專家的建議，在棉花交易上陷入泥潭，經(jīng)歷了苦苦掙扎后破產(chǎn)。在擺脫債務(wù)一身輕松后他重新出發(fā)，成功的把握天賜良機(jī)第四次崛起，在40歲之前（本書作者采訪他時）達(dá)到了人生成就的巔峰。他對市場的領(lǐng)悟、趨勢研判、交易手段、資金管理體系終于日臻化境，人生、財富都上升到了一個全新的高度。
1940年11月，利弗莫爾開槍自殺，遺書中寫到“我的一生是個失敗”。此時距離它交易生涯的巔峰——1929年股市大崩盤，他做空獲利超過1億美元——不過10年。如果要勉強(qiáng)分析利弗莫爾失敗的原因，如下幾點或許值得參考。首先，市場是不可戰(zhàn)勝的。市場參與者必須對市場心存敬畏和感激。其次，他畢竟是人，不管他有多高的境界、多大的才華，依舊會無法控制的違背自己從小摸索、領(lǐng)悟的根本原則。守紀(jì)律是市場參與者的根本立足點。最后，健康的生活、清醒的頭腦是一個交易者必須保持的。他對美女、美酒不加節(jié)制，最終喪失了早年嚴(yán)格自制的作息規(guī)律和生活態(tài)度。
三、摘錄的精華
摘抄一下利弗莫爾的股票交易規(guī)則，雖然市場不同、時代不同但是人性是相似的，那么利弗莫爾總結(jié)的交易規(guī)則對現(xiàn)實還是非常具有指導(dǎo)價值。
買上漲中的股票，賣下跌中的股票。
不要天天交易。只有行情明顯看漲或看跌的時候才交易。交易方向與總體市場保持一致?？傮w市場上漲，做多；總體市場下跌，做空。
交易步調(diào)必須與時間價格關(guān)鍵點相協(xié)調(diào)。
等市場變化證明你的觀點后再交易；交易則兵貴神速。
如果交易有利潤，持續(xù)持有；如果交易有虧損，從速了結(jié)。
當(dāng)事態(tài)明朗原來從中獲利的趨勢已經(jīng)終結(jié)時，了結(jié)交易。
做股票就做領(lǐng)頭羊——走勢最強(qiáng)的那一個。
絕不平攤虧損的頭寸，比如說某個股票已經(jīng)被套還繼續(xù)買進(jìn)。
絕不追加保證金，干脆平倉認(rèn)賠。
股價創(chuàng)新高，買進(jìn)做多；股價創(chuàng)新低，賣出做空。
股票下跌就放手，別炒股炒成股東。
絕不因股價太高而不可買進(jìn)；絕不因股價太低而不可賣出。
看法千錯萬錯，市場永遠(yuǎn)沒錯。
盈利最多的交易往往一開頭就有賬面利潤。
沒有百發(fā)百中的交易規(guī)則。
另外，在讀書中我還摘錄了一些覺得有感觸的選段。
“大勢大勢大勢”在牛市行情中，做法只能是買進(jìn)并持有，直到你確信牛市已經(jīng)接近尾聲。要這么做，你就必須研究總體市場狀況，既不是內(nèi)幕消息，也不是影響個別股票的特殊因素。而后，忘掉你所有的股票；忘掉，才能保??！耐心等待，直到你看到——或者如果你愿意這么說的話，直到你認(rèn)為你看到——市場方向逆轉(zhuǎn)，即總體市場狀況開始反向。你必得施展自己的才智和眼光才能做到這些。
“順勢步步為營的建倉方式”在正處于上升狀態(tài)的市場中買進(jìn)，是最舒服的股票買入方法。請注意，關(guān)鍵在于不要一門心思想著買得盡可能便宜，或者賣得盡可能最高，而是一定要買在或賣在正確的時機(jī)。當(dāng)我看空并賣出某個股票時，每次賣出的價格都必須比前一次賣出的價格更低。當(dāng)我買進(jìn)的時候，情況正相反。上述做法的前提是，假定我已經(jīng)認(rèn)真仔細(xì)地研究了總體市場狀況。
“時機(jī)時機(jī)時機(jī)”公眾眼里只盯著眼前這一周的股票行情，對此幾乎毫無察覺。明智的股票作手看到的是這一年的的行情，于是主要到很多細(xì)節(jié)。外行看熱鬧，內(nèi)行看門道，這就是區(qū)別。
在市場開始朝著我的方向運動時，有生以來我第一次感覺到自己有并肩作戰(zhàn)的同盟軍——世上最強(qiáng)大、最可靠地同盟軍：基本形勢。
我有一個由來已久的交易訣竅，當(dāng)股票第一次超越100、200或300點整數(shù)大關(guān)之后，價格不會停留在這些整數(shù)附近，而是繼續(xù)上升較大的幅度，因此，如果在它剛剛穿越界限時立即買進(jìn)，你幾乎肯定能看到利潤。
當(dāng)你想離場時，一定離場。
你必須研究總體形勢，按照各方面的影響大小排列順序。
那就賣掉些，賣到你睡得著為止。
價格沿著阻力最小的路線運動。無論哪一邊，它只選擇最容易的一邊，因此，如果它在上升時受到得阻力比在下降時受到的阻力更小，它就會上升；反之亦然。
在窄幅波動的市場行情中，當(dāng)價格談不上任何明確方向而只在狹窄范圍內(nèi)橫向延伸時，企圖預(yù)期市場下一步大動作到底是向上還是向下，是沒有任何道理的。你該做的是觀察市場。
不論在哪個市場，如果開頭便錯，就不值得再做下去。
永遠(yuǎn)要賣掉賬面虧損的頭寸，保留賬面贏利的頭寸。
在熊市中突然出現(xiàn)了市場全面潰敗的情形，買入平倉總是明智的。如果你的頭寸比較大的話，要想既快速又不需付出令人遺憾的沖擊成本把賬面利潤轉(zhuǎn)化為真金白銀，這是唯一選擇。
所謂人為打壓的情形100例中99例實際上都屬于合理的下跌行情，只不過是市場在下跌過程中不時加速而已，主要并不是由職業(yè)交易者的操作引起的，不論他能夠動用多么大的頭寸。
為某個決定性的人物而做多一家公司。
買入一個拒絕追隨群體領(lǐng)頭羊的股票，務(wù)必慎之又慎。
操作者通過操作把股票價格盡可能推高到高位，然后在市場下跌的過程中把股票賣給公眾。要推動某個股票形成上漲行情，第一個步驟是大作廣告，讓大家都知道該股票即將形成上漲行情。做廣告的最有效的辦法是促進(jìn)該股票交易活躍和行情堅挺。
報紙和新聞上傳播的種種利好名堂則是最具殺傷力的。
最好牢記，實際上在所有股票的所有上漲行情中都在一定程度上存在操縱的情形，這類上漲行情往往都是內(nèi)部人精心策劃的，其目的，并且是唯一的目的，便是盡可能以最好的價格賣出股票。
公眾應(yīng)當(dāng)牢記：行情長期持續(xù)下跌的真實原因從來不是空頭打壓。當(dāng)某個股票保持下跌的時候，你可以肯定該股票一定有什么地方不對，要么是它的市場，要么是它的公司。如果該股票行情下跌是不合理的，那么很快它的成交價就會低于其實際價值，這將激發(fā)買進(jìn)行為，從而阻止其繼續(xù)下跌。
在牛市行情下，特別是在景氣階段，公眾起初掙錢但后來又輸回去，問題出在在牛市行情里逗留得太久。那些匿名的內(nèi)部人有意讓公眾相信的所謂解釋，恰恰正式公眾應(yīng)當(dāng)保持高度警覺的陷阱。
經(jīng)紀(jì)商不應(yīng)該過分偏執(zhí)于當(dāng)前的基本形勢，因為市場演變的軌跡通常比現(xiàn)在的基本形勢領(lǐng)先6到9個月。今日的盈利并不能構(gòu)成經(jīng)紀(jì)商建議客戶買進(jìn)股票的充分理由，除非在一定程度上有把握判斷，距今6到9個月之后公司商業(yè)前景還能繼續(xù)維持當(dāng)前的分紅水平。
當(dāng)某個股票上漲時，并不需要詳述解釋為什么它會上漲。必須存在連續(xù)的買進(jìn)，才能促使股票保持上漲的勢頭。而只要股票保持上漲，并且在這過程中只是不時發(fā)生小幅的自然回落，那么追隨該股票的上漲行情就是一個相當(dāng)安全的主意。但是，如果某個股票經(jīng)歷了長期穩(wěn)定的上漲行情之后，調(diào)轉(zhuǎn)方向，開始逐步下降，并且過程中只有偶爾的小幅回升，那么很顯然，其最小阻力路線已經(jīng)從上升轉(zhuǎn)化為下降。
內(nèi)部人有可能告訴你何時適合買進(jìn)，但是你可以肯定，他絕對不會告訴后者何時應(yīng)當(dāng)賣出。聽?wèi){內(nèi)部人的貼士行事，將比饑荒、瘟疫、谷物歉收、政治動蕩或者其他常見的意外遭遇更快將你摧垮。
四、些許感悟
摘錄的好多，其實是因為我對幾類市場都有過實戰(zhàn)的操作，所以當(dāng)看到某些語句的時候就仿佛過錄像一樣，過往的交易一一得到印證，簡直是直刺人心。
對于大勢的感悟最深刻的就是A股市場，2005年到達(dá)頂峰后股災(zāi)1.0、2.0、3.0，親眼目睹了千股漲停、千股跌停、千股停牌和短短幾天就夭折的熔斷，無論政府怎樣安撫人心、動用了多少救市資金，但是在潰敗的大勢面前都是泥牛入海。無數(shù)人不是死在股災(zāi)，而是死在了救市、死在了抄底，殊不知熊市無底，首要的就是守住自己的頭寸。
很多朋友都經(jīng)歷過頭寸或虧損大到失眠的狀態(tài)，看過本書后明白了，這就是離場得信號，賣到能睡得著，多么簡單直白。想離開時就堅決離開。
熊市中出現(xiàn)大面積潰敗的情形，我立馬想到剛剛過去的7月份白銀市場瞬間下挫10%并收復(fù)的情形，當(dāng)時以為是烏龍指，但是這么大的跌幅市場果然一步步向下跌的最小阻力方向前進(jìn)，最終跌幅比瞬間指數(shù)還要低。
太多太多，利弗莫爾的每一條都是交易者的金科玉律，需要反復(fù)的研讀消化，并在實戰(zhàn)中磨練。但是最重要的一點，趨勢是核心概念，行為要領(lǐng)就是服從紀(jì)律。我需要在更多的學(xué)習(xí)中把握趨勢，找準(zhǔn)時機(jī)，然后堅定得持有直到趨勢改變。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 薇笑暖馨
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 寫于2017年8月29日
