近日有先鋒集團員工爆料本期導讀：
一家千億級頭部平臺暴雷，牽出了身后龐大而又神秘的金控帝國。
先鋒系暴雷背后的民營企業(yè)經(jīng)營困境
近日有先鋒集團員工爆料
7月4日凌晨網(wǎng)信集團CEO盛佳微信聊天群聲稱要“良性退出”，一時激起千層浪，不出意料后面大戲將逐步上演。
在網(wǎng)貸江湖，網(wǎng)信絕對是實力雄厚的存在：背靠大型金融集團“先鋒集團”，累計借貸金額超過1643億元，貨真價實的千億級網(wǎng)貸平臺。2014年獲得建銀國際、信中利資本的A輪5000萬元融資，2015年7月獲得中信資本等機構的4100萬美元B輪融資，2016年獲得了君同資本等機構7000萬美元的C輪融資，估值超過20億美元。
網(wǎng)信平臺2013年7月上線，彼時，它還擁有一個光彩奪目的CEO盛佳：80后清華學霸，20歲進英特爾，30歲進谷歌，還被封為“中國最具價值CEO”。
只是，再美的童話，終究敵不過歲月這把鐮刀。如今，千億網(wǎng)信確認逾期，精英盛佳卸任CEO。平臺搖搖欲墜背后，15萬投資者提心吊膽。
事實上，網(wǎng)信逾期絕非偶然，這一切，早有預兆。
企業(yè)生老病死本為常態(tài)，沒什么要唏噓的，你方唱罷他登場，適者生存，優(yōu)勝略汰，市場規(guī)律這只看不見的手維系了人類社會的進步與發(fā)展。這還真應了那句話，騙子太多，傻子都不夠用了。
望北樓中的困獸大佬
多少欲望與謀算，多少蠱局與企盼，盡成這奢華高樓，而如今，樓未塌，但賓客再難宴。
為什么問題富豪們都愛住四季？據(jù)坊間流傳，四季酒店風水極佳，魔力巨大，即便只是走進餐廳，“連接到的電話都是報好消息的多”，聽起來簡直神乎其神。
有評論這么寫香港四季酒店：“一地三功能，割得了韭菜、換得了身份，跑得了路”。因而，四季酒店成為眾多富豪的臨時避難所，進者重回內(nèi)地，收拾舊山河，退著遠走他鄉(xiāng)，深藏功與名。
這里著名的“望北”過客，有一手締造“明天系”并籠罩中國證券市場半邊天的“股市梟雄”肖某華；還有佳兆業(yè)的老板郭某成，他賣掉位于香港貝沙灣的豪宅，搬到四季酒店里居??；以及山西聯(lián)盛集團董事長邢某斌、被證監(jiān)會命令禁止10年不準入市的北大青鳥集團董事長許某東、北大青鳥集團執(zhí)行總裁蘇某仁；據(jù)說，樂視賈YUE亭也曾在此處盤亙。
有點小說情節(jié)的“星河會所”意思，達官貴人的避難所 貪官污吏詐騙犯的保護傘，手眼通天的四季酒店
圖源：網(wǎng)絡?僅供讀者參考
至于先鋒集團張董事長是否身在此中，不得而知。
有據(jù)可查的是，網(wǎng)信普惠逾期的消息出來后，張董事長給全體員工發(fā)了內(nèi)部信，本來是一封加油打氣的信，但誰都能看出字里行間的壓力。
信中說，集團遭遇了前所未有的困境，他感到深深的歉意。實體經(jīng)濟在下行，有人還惡意逃廢債，先鋒有十幾年的財富管理經(jīng)驗，但還是不能百分百規(guī)避風險，集團一直在用自有資金維持剛性兌付，但還是迎來了不可避免的逾期時刻。
最后像是當年所有在爆雷前夜的平臺都會講的一句話：“我們都將堅守崗位，不拋棄不放棄，竭盡全力保護投資者利益，保護每一位員工的權益！”
不只是網(wǎng)信普惠遇挫，2019年以來，這家類似德隆、明天的民營金融控股集團進入多事之秋，旗下公司麻煩不斷。5月5日，網(wǎng)信證券因存在重大風險隱患，被遼寧證監(jiān)局采取風險監(jiān)控措施；7月8日，因先鋒支付存在重大不合規(guī)事項，央行進駐檢查，先鋒系香港上市公司中新控股停止交易。
連綿不斷的危機，為龐大的先鋒系金融控股帝國蒙上了一層陰影。
資本的江湖分幫派，德隆系是開山鼻祖，在開創(chuàng)了“左手倒右手”的武功秘籍之后，模仿者眾多。
資本系族大多以財務投資形成產(chǎn)業(yè)鏈接，并頻繁以資本運作，再有技藝高超者配以二級市場的炒作，合縱連橫的系族在市場中像一個抱團的車輪，所過之處力弱者皆成齏粉。
張振新的先鋒系則締造了一個集融資租賃、融資擔保、銀行、保理、私募股權投資、基金銷售、信貸、財富管理等眾多金融牌照的隱秘金融帝國，關聯(lián)公司在A股、港股、美股都有出沒的痕跡，直接管理資產(chǎn)高達3000億元。資金是整個帝國的血液，它通過內(nèi)部擔?；蛘哔|押等形式籌集，這種被譽為“哥哥融資，弟弟擔保，父親管理”的模式在先鋒系公司內(nèi)部屢見不鮮。每個資本系都有一個操盤手，系族身上往往會烙下創(chuàng)始人的風格和印記。先鋒系則是東北人張振新一手締造出來的。張振新并不多見諸于報端，但從其所涉及公司的重組或并購公告中可看到其蹤跡。
先鋒掌門人張振新的進擊與“折戟”
01 神秘人張振新發(fā)家之路
23歲深入金融圈，46歲以50億身家躋身2017年胡潤百富榜，“先鋒系”實控人張振新究竟是個怎樣的神秘人物?
“張振新這個人很傳奇，在班里面基本不和其他同學接觸?！币晃辉谖宓揽诮鹑趯W院接觸過張振新的人士告訴新京報記者，張振新低調(diào)，不太容易接觸。
畢業(yè)于東北財經(jīng)大學的他，從大連一路到香港，締造了一支資本派系——“先鋒系”。簡要勾勒張振新的發(fā)家軌跡就是：起家于擔保，發(fā)家于租賃，在相繼拿到銀、證、保及支付多張牌照后，仍持續(xù)外延滲透周邊領域。
目前，除了銀證保、基金、擔保、融資租賃、小額貸款等傳統(tǒng)金融板塊，在P2P、現(xiàn)金貸、區(qū)塊鏈等炙手可熱的金融科技領域，均有先鋒系的影子。
財經(jīng)大學畢業(yè)的專業(yè)出身使其順理成章地踏入金融圈，早年從事證券業(yè)。按照新三板掛牌企業(yè)聯(lián)合貨幣披露的實控人信息，在1994年，張振新便擔任上海萬國證券大連營業(yè)部的總經(jīng)理。彼時，他23歲。
2000年，張振新成立大連網(wǎng)信創(chuàng)業(yè)投資有限公司，自己出任總經(jīng)理，“網(wǎng)信”、“創(chuàng)業(yè)”等字眼也在日后先鋒系企業(yè)中頻繁浮現(xiàn)。
而真正讓他小有名氣始于擔保圈。2003年，張振新設立了一家擔保公司——聯(lián)合創(chuàng)業(yè)擔保集團。
2005年，在當時學術界還將信用擔保業(yè)“診斷”為“來不及繁榮就陷入危機的行業(yè)”時，張振新接受《銀行家》的專訪表達了不一樣的觀點，被認為是當時的“先見”。他認為，無論從實際數(shù)量還是影響范圍,擔保業(yè)均遠未達到過熱的限度。擔保資產(chǎn)組合應遵循“風險分散”的原則，甚至還可以采取跨區(qū)域經(jīng)營的風險分散方式來化解風險。
2006年初，大連市信用擔保協(xié)會第一屆理事會領導成員出爐，時任大連聯(lián)合創(chuàng)業(yè)擔保有限公司董事長的張振新當選副會長。
走出大連后，張振新一路由北往南，相繼在天津、北京等地成立擔保公司，聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔保集團也邁入支付、銀行以及金融之外的領域。從公開信息來看，先鋒系眾多企業(yè)的辦公地址都顯示為北京市朝陽區(qū)霄云路28號的網(wǎng)信大廈，但追溯到股權上游，這些公司中一部分注冊在香港或海外。
聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔保集團是先鋒系布局金融領域的重要載體，今年2月份由聯(lián)合創(chuàng)業(yè)擔保集團有限公司更名而來。工商信息顯示，聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔保集團的大股東為巴巴多斯MSM(Barbados)SRL公司。按照上市公司商業(yè)城2016年披露的信息，張振新持有MSM(Barbados)SRL和中國先鋒金融集團有限公司100%的股權。
雖起家于擔保業(yè)，張振新被市場認為發(fā)家于租賃業(yè)。根據(jù)鍵橋通訊2015年10月發(fā)布的一份公告，張振新曾通過其控制的大連聯(lián)合控股有限公司間接持有中國融資租賃13.94%股權，而后者投資了盈華租賃。此外，天眼查信息顯示，先鋒控股集團有限公司仍持有3家融資租賃公司分別超過25%的股份。
02?入股多家A股上市公司“折戟”
從2013年開始，張振新的名字開始出現(xiàn)在上市公司及一些知名企業(yè)的董事名單中。
2014年，中信國安集團“混改”，引進的幾大民營股東備受關注，張振新作為新入選董事也涉及其中。但在中信國安集團次年9月份發(fā)布的短期融資券募集說明書中，6位股東公司的持股人名單中均未出現(xiàn)張振新的信息。
真正讓張振新走向公眾視野的，是先鋒系在資本市場的運作。除順利成為港股上市公司中新控股第一大股東外，先鋒系在A股市場的資本運作并不順暢。
鍵橋通訊曾被外界視為先鋒系進入內(nèi)地資本圈的重要平臺。2015年通過股權受讓，張振新、劉輝等控制的嘉興乾德精一投資合伙企業(yè)(有限合伙)獲得鍵橋通訊19.84%的股權。
2015年10月，鍵橋通訊擬拋出10億元定增項目，收購中國融資租賃和中國木材持有的盈華融資租賃有限公司74.64%股權，并對其進行增資，定增發(fā)行對象有乾德精一及張振新等人。此時，張振新還間接持有中國融資租賃13.94%股權。
此后，鍵橋通訊收購億聲證券、發(fā)起設立先鋒基金，股價一路飆升。但最終鍵橋通訊終止定增，嘉興萬昌撤回對乾德精一的認繳資金，張振新也在2016年9月將股份轉讓給深圳精一投資管理有限公司董事長劉輝，不再直接間接持股。
同一年，張振新的另一次嘗試，沈陽商業(yè)城資產(chǎn)重組事項亦未獲得審核通過。當時黃茂如旗下的商業(yè)城計劃重組，擬收購易乘投資旗下宜租車聯(lián)網(wǎng)100%股權，交易價格近15億元，而張振新持有易乘投資99.83%股權。同時，商業(yè)城配套募資不超14億元，發(fā)行對象為張振新等人。交易如達成，張振新將成為實際控制人。但交易最終被否。
2016年，張振新再次通過大連精一投資中心(有限合伙)參與大連圣亞的定增。定增方案在多次修改后終于獲準，但由于未在有效期內(nèi)完成發(fā)行，大連精一在2017年8月終止投資大連圣亞。
目前，除了通過先鋒創(chuàng)業(yè)有限公司持有上市公司愛施德2.02%的股份，在A股的涉金融業(yè)務的上市公司中，已經(jīng)難尋先鋒系的蹤跡。
03?與“神秘女校友”共創(chuàng)多家公司
縱觀張振新的奮斗歷程發(fā)現(xiàn)，“校友”是一個很重要的存在。
2015年，鍵橋通訊定增項目終止，張振新于2016年9月將股份轉讓給劉輝。這曾招來深交所的問詢，被要求交代張振新退出原因及與劉輝的關系。鍵橋通訊回復稱，監(jiān)管政策對于上市公司收購類金融企業(yè)資產(chǎn)持審慎態(tài)度，考慮到雙方已暫無合作基礎，經(jīng)雙方協(xié)商，張振新將其持有的深圳精一股權和乾德精一財產(chǎn)份額轉讓給劉輝，并辭去鍵橋通訊董事一職。
那么，劉輝是誰?她與張振新究竟有何關系?
鍵橋通訊2017年年報顯示：劉輝女士，1970年生，中國國籍，東北財經(jīng)大學金融學碩士。曾任人民銀行大連分行職員、申銀萬國大連證券營業(yè)部部門經(jīng)理、大通證券股份有限公司經(jīng)紀業(yè)務部高級經(jīng)理、聯(lián)合創(chuàng)業(yè)集團有限公司總經(jīng)理。2011年1月至今任大連旅順國匯小額貸款股份有限公司總經(jīng)理，2015年2月至今任深圳精一投資管理有限公司董事長，目前兼任遼寧省創(chuàng)業(yè)投資與股權投資協(xié)會副會長。自2015年6月起任鍵橋通訊副董事長。
對照張振新的履歷不難發(fā)現(xiàn)，1971年生，同樣畢業(yè)于東北財經(jīng)大學經(jīng)濟學碩士，其與劉輝應屬大學校友。此外，記者發(fā)現(xiàn)二人的工作簡歷也多有交集。
04?左手倒右手的“一家人”游戲
張振新的“體內(nèi)融資”手法深得德隆系真?zhèn)鳌?/p>
德隆系為滿足龐大的資本運作，系族內(nèi)的公司互保貸款融資。企業(yè)之間，以及交叉關聯(lián)的企業(yè)之間，通過關聯(lián)信用、授信、互保以獲得貸款來維持資金鏈。企業(yè)內(nèi)部則通過應收賬款、其他應收款、預收賬款、應付賬款、其他應付款、預收賬款等往來形式將資金進行轉移。據(jù)統(tǒng)計，危機爆發(fā)前德隆系貸款總額達到了驚人的160億元。
青出于藍，而勝于藍。先鋒系的資本騰挪術也非常高明。先鋒系流傳比較廣的操作案例，是2013年底先鋒金融旗下公司設立的長久一號和長久二號并購投資計劃。這個投資計劃，簡直是一家人的聚會，其中普通合伙人是聯(lián)合創(chuàng)業(yè)集團有限公司，管理人是北京先鋒國益投資基金管理有限公司，提供擔保的是中國融資租賃公司。長久一號計劃募資一個億，用途是給長城盈華投資有限公司及旗下企業(yè)，戰(zhàn)略性并購其他汽車租賃公司。
這一來一回，外部融資，內(nèi)部資金流轉都有了，一家人之間相互幫襯，共同為建設先鋒系添磚加瓦。
德隆的資產(chǎn)轉移整合術，張振新也學得了精髓。張振新裝入資產(chǎn)的主要殼是港股上市公司中國信貸控股，2013年10月，中國信貸宣布斥資2.87億港元收購先鋒匯升全部股權，同時向先鋒匯升母公司第一支付配發(fā)和發(fā)行4.778億股。經(jīng)此操作，張振新控股的第一支付成為中國信貸大股東。張振新得到港股上市的殼資源，隨后將先鋒支付、掌眾金融、平安證券集團等眾多先鋒旗下優(yōu)質資產(chǎn)裝入中國信貸。2014年，中國信貸接連收購上海鋒之行汽車金融信息服務有限公司、P2P平臺金融工場、海南先鋒網(wǎng)信小額貸款有限公司部分股份。
張振新更愛追風口，P2P互聯(lián)網(wǎng)金融，區(qū)塊鏈的礦機挖礦，這兩年能夠一夜暴富的金融契機，張振新一個也沒有拉下。塑造資本系族的大佬似乎總有用不完的自信，他們酷愛在規(guī)則的邊緣游蕩，總會覺得有龐大的資本傍身，自己逢賭必贏。牌桌上從來沒有贏家，輸?shù)娜似曝?，贏的人誅心，他們會一次次的找尋贏得更大賭注的契機。
05?圍城倒塌
眼看他起高樓 眼看他宴賓客 眼看他樓塌了。
7月3日，網(wǎng)信集團有限公司（簡稱網(wǎng)信集團）旗下網(wǎng)貸平臺網(wǎng)信普惠突然停止了充值及提現(xiàn)服務，網(wǎng)信普惠官方當天回應稱，這主要是存管銀行進行系統(tǒng)升級所致。
不過第二天，網(wǎng)信普惠平臺將退出P2P網(wǎng)貸業(yè)務的消息開始在網(wǎng)上瘋傳。7月4日，網(wǎng)信集團公眾號發(fā)布消息，稱平臺已出現(xiàn)小規(guī)模的逾期，正在積極進行催收回款，針對部分業(yè)務制定了延期提款、平穩(wěn)壓縮規(guī)模等策略。
7月4日原網(wǎng)信集團法定代表人、CEO盛佳于午夜在內(nèi)部群里宣布，經(jīng)集團領導討論共同決定，網(wǎng)信平臺良性退出，會與政府相關部門一起確保平穩(wěn)有序，盡最大努力保障投資者利益。此后平臺陸續(xù)發(fā)出公告，告知運營情況、還款情況與資產(chǎn)處置情況。
7月5日晚間，網(wǎng)信集團進一步發(fā)布聲明稱，由于大額企業(yè)標的無法及時還款，及部分借款人惡意逃廢債等原因，導致集團部分產(chǎn)品出現(xiàn)逾期情況。網(wǎng)信集團將加強內(nèi)部風控，加大對欠款企業(yè)的催收力度，集團母公司先鋒集團也會積極幫助支持兌付工作。
“我要相信網(wǎng)信，全部身家啊，你不給我退，我只有......還是相信你?！本W(wǎng)友“備考CPA的單身girl”7月17日發(fā)微博感嘆道。在微博話題#網(wǎng)信理財#下清一色的都是網(wǎng)信理財逾期的討論，有的人咒罵“張振新、盛佳還錢”，有的人發(fā)帖安慰自己，說一切正常，只不過暫時逾期。他們顯得心情復雜，遭受了巨大的損失后想討回公道，卻又害怕將事情鬧大會把網(wǎng)信理財逼到絕路，自己血本無歸。
網(wǎng)信普惠由北京東方聯(lián)合投資管理有限公司運營，該公司注冊資本5億元，法定代表人為李煥香，張振新持股99％。就在盛佳凌晨放出消息后，當天網(wǎng)信集團通過公眾號平臺確認稱：當前網(wǎng)信平臺出現(xiàn)了小規(guī)模的逾期，正在積極同產(chǎn)品管理方及相關融資企業(yè)進行溝通，積極進行催收回款。這迅速引起來投資者的恐慌情緒，網(wǎng)信普惠的投資者發(fā)現(xiàn)已經(jīng)無法正常提現(xiàn)，隨即各地陸續(xù)有人前往網(wǎng)信的相關辦公地點維權。
值得一提的是，網(wǎng)信普惠選擇了?？诼?lián)合農(nóng)村商業(yè)銀行作為存管銀行。這家鮮為人知的銀行，實際上也隸屬于先鋒系，聯(lián)合創(chuàng)業(yè)集團持股20％是這家銀行第一大股東。
舉重若輕，言不由衷
8月1日，網(wǎng)信集團發(fā)布公告稱預計9月中旬前發(fā)布兌付方案，在初步摸底后，先行對15個項目，總計逾期本金1.93億元的7家企業(yè)進行公示。
以下為公告全文：
近期，母集團及平臺高管帶領團隊持續(xù)開展貸后管理、資產(chǎn)清收、欠款催收等相關工作。
平臺聯(lián)合資產(chǎn)合作機構在集團催收管理工作組支持下，針對逾期借款企業(yè)加大了催收工作力度，一方面采用訴訟等法律途徑追繳欠款，另一方面向相關部門報送逾期企業(yè)和個人名單。
為進一步提升催收工作的針對性和效用性，平臺就近期應還和待還借款企業(yè)的還款能力和意愿做了摸底盤點，并根據(jù)摸底情況對逾期企業(yè)做了有效分類。
在初步摸底后，先行對15個項目，總計逾期本金1.93億元的7家企業(yè)進行公布。
部分逾期借款企業(yè)名單：
企業(yè)逾期欠款嚴重影響了平臺的正常兌付和有序運營，為保護平臺用戶利益，以及確保平臺有序運營，后續(xù)將對逾期借款企業(yè)名單分批例行公布。
網(wǎng)信作為平臺方，對借款企業(yè)當下經(jīng)營之不易感同身受，我們相信企業(yè)遇到的困難是暫時的，我們也相信企業(yè)的還款誠意和意愿，以及為履行還款義務所做的相關工作，作為平臺方，我們愿意同借款企業(yè)共度難關，協(xié)助借款企業(yè)加快處置相關資產(chǎn)，制定還款計劃，竭盡全力共同對平臺用戶負責。
2019年8月1日
囚徒困境：網(wǎng)貸還有沒有未來？
張振新是緊張的，不然這個縱橫金融市場二十多年金融大佬不會發(fā)出“集團遭遇了前所未有的困境，他感到深深的歉意”這樣的悲嘆。
資本系族的游戲每一個套路都大同小異，但一聲聲驚雷卻嚇不退那些膽大的投資者和操盤手。這場游戲須有幾個必要因素，比如要有敢弄潮的操盤手，要有漠視規(guī)則甚至法律的員工做幫手，但充分必要條件是，一定要有明明看的稀里糊涂也只盯著高收益硬要進場的貪婪投資者。資本系族樂于讓你看的更糊涂，只顯露最撩人心的部分。大多數(shù)人往往只看得到龐然，卻看不清圍城內(nèi)部的混亂。柏拉圖說，人類的本性將永遠傾向于貪婪與自私、逃避痛苦、追求快樂而無任何理性。從資本系族的游戲來看，確然如是。
正如張振新所言，公司在這個夏天遇到了前所未有的困境和危機。在諸多金融子公司儲陸續(xù)發(fā)生風險事件之后，先鋒集團“自救”的方式，恐怕不僅是四處追討“老賴”那么簡單。
騙子壞是天性，也是這個職業(yè)的天然要求，我們不能要求騙子放下屠刀立地成佛，但是對于市場失靈的介入，有些人、有些部門是需要作為的。
科斯定理：只要財產(chǎn)權是明確的，并且交易成本為零或者很小，那么，無論在開始時將財產(chǎn)權賦予誰，市場均衡的最終結果都是有效率的，實現(xiàn)資源配置的帕累托最優(yōu)。
狄更斯在《雙城記》中寫道：
這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代；
這是一個智慧的年代，這是一個愚蠢的年代；
這是一個信任的時期，這是一個懷疑的時期；
這是一個光明的季節(jié)，這是一個黑暗的季節(jié)；
這是希望之春，這是失望之冬；
人們面前應有盡有，人們面前一無所有；
人們正踏上天堂之路，人們正走向地獄之門。
對于網(wǎng)貸行業(yè)而言，這是最壞的時代，監(jiān)管趨嚴，行業(yè)震蕩；大的小的平臺都不一定能幸免。尤其是最近的一些負面消息，更是沖擊力整個行業(yè)；
與此同時，這也是網(wǎng)貸最好的時代，行業(yè)漸漸出清，勝者為王。
紅嶺創(chuàng)投的清盤，團貸網(wǎng)的暴雷，網(wǎng)信控股的上市回馬槍，都是大時代背景下網(wǎng)貸平臺的縮影；有好有壞，命運迥異。而每一個網(wǎng)貸平臺的背后，都藏著幾十萬普通中國家庭的財富期許。
曾經(jīng)在網(wǎng)貸行業(yè)，陸金服是無可爭議的霸主，多年來穩(wěn)穩(wěn)當當，無論行業(yè)風雨變遷，我自獨立鰲頭、巋然不動。
只是，現(xiàn)如今連陸金所都撤退了，網(wǎng)貸行業(yè)有未來么？
綜合自：市界、中國基金報、第一財經(jīng)、網(wǎng)貸之家
?“自融”與“墊付”（屢禁不止）
先鋒體系內(nèi)主體在本次“爆雷”事件前后并未正視“自融”行為，而是通過公告和見面會形式，以“平臺逾期代墊項目”的名義來對外溝通。即相關產(chǎn)品的“自融”，實際是為了原來已逾期的項目做“代墊”。而根據(jù)網(wǎng)信最新公告，相關逾期產(chǎn)品中包括廈門當代、神州長城等公司，相關公司的市場風險及融資成本在過去一年中均較高，而在平臺風控缺失的情況下，普通投資人難以分辨。
本次爆雷的企業(yè)，體系內(nèi)擁有證券、融資租賃、公募基金、私募基金、第三方支付等牌照，同時參股商業(yè)銀行，控制多家上市公司。作為民營企業(yè)，無論是因自身發(fā)展過程中進行自融的原因，或是在發(fā)展過程中為其它民營企業(yè)融資，在其它企業(yè)逾期后代墊觸發(fā)自身風險，都體現(xiàn)了當前經(jīng)濟環(huán)境下民營企業(yè)的生存之艱難。實際上，原有的高杠桿模式一旦不可持續(xù)，現(xiàn)金流枯竭，最終將導致風險的集中爆發(fā)，并產(chǎn)生連續(xù)影響。
中小企業(yè)主們普遍缺乏一定的融資知識，既不知道融資的方法也不了解融資糾紛出現(xiàn)后如何維權，而成功的中小企業(yè)住們一定是在貸款前就未雨綢繆，尤其是目前銀行“還舊借新”的貸款模式下，提前做好融資規(guī)劃。而且這些企業(yè)在平時不需要資金時，也比較注重和銀行保持良好的授信關系，積累自身的銀行信用，此外，在融資方式多元化的時代，企業(yè)主們不妨多方尋找融資途徑，所謂融資時“多條腿走路”，開辟更多渠道以此增強自身的融資能力。
下面我們從國內(nèi)信托、境外美元債、國內(nèi)金交所、海外STO市場的比較，企業(yè)可以利用不同的融資途徑來獲取資金！
融資破局
融資最主要的兩個機制問題：交易成本高、信用風險大，所以解決融資難度問題要瞄準這兩個根本性的問題，區(qū)塊鏈在該方面有著天然的優(yōu)勢。
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機構入場第一門戶！Bakkt將成為證券通證資產(chǎn)市場的重大推動力
2019年7月18日，Bakkt在紐約證券交易所舉辦了數(shù)字資產(chǎn)峰會，150多位投資人和機構參加了這場會議。大家對Bakkt已經(jīng)達成了共識：已經(jīng)有許多的機構投資者和風險投資家準備好了將傳統(tǒng)資產(chǎn)帶入證券通證資產(chǎn)的世界。Bakkt的此次發(fā)布可能成為市場增長的重大推動力。
Bakkt首輪融資1.825億美元，參與首輪投資的投資機構包括波士頓咨詢集團、Galaxy Digital、維港投資、洲際交易所、微軟風險投資部門、Pantera Capital等。借由其強大的背景，Bakkt被視為推動傳統(tǒng)機構投資者進入證券通證資產(chǎn)世界的第一個便捷門戶。
美東時間8月16日，紐交所母公司洲際交易所（ICE）旗下數(shù)字資產(chǎn)平臺Bakkt正式宣布，將于9月23日推出實物交割BTC期貨合約，已經(jīng)得到美國金融衍生品最高監(jiān)管機構商品期貨交易委員會（CFTC）的批準，經(jīng)過了自我證明流程，開始了用戶驗收測試，最終將在ICE美國期貨市場上市和交易，在ICE美國清算所清算。不出意外的話，這也將是全球首例實物結算的期貨合約。
