估值的原理

股票，是上市公司的所有權(quán)，上市公司的本質(zhì)不是上市，而是公司。證券市場只不過是一個讓投資方更加方便交易的平臺而已。一家家上市公司就是一個個生意，大公司和小公司沒有區(qū)別。買了某家上市公司的股票，你就成為了它的主人，或者它的主人中的一個。

任何公司的主人想從公司中獲得回報，都有且有兩種可行的方式：經(jīng)營和清算。同一家公司有兩種評估其價值的視角，即“經(jīng)營價值”和“清算價值”。

用經(jīng)營價值和清算價值去評估同一家公司，可能會得出不同的結(jié)論。

大公司與小公司的預(yù)期壽命相差很多，所以在用經(jīng)營價值（或者說市盈率）去估值時，其結(jié)果會相差很多。存活能力越強(qiáng)的公司，經(jīng)營價值就越高。

相比于經(jīng)營價值，清算價值更可靠。代表清算價值的指標(biāo)是市凈率，如果市凈率小于1，就意味著這家公司的交易價格低于其凈資產(chǎn)，通常這也意味著它的價格低于其清算價值。