根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和投資銀行的消息，小米定于2018年7月16日在上海證券交易所（即A股主板）發(fā)行CDR，成為中國(guó)首家CDR企業(yè)。
CDR究竟是什么？
說(shuō)CDR之前，先說(shuō)說(shuō)什么是DR。
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DR即Depository Receipts，存托憑證，是指在一國(guó)流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓?xiě){證。
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舉個(gè)栗子??，如果一家英國(guó)公司憑借存托憑證在美股掛牌上市，美國(guó)投資者除了直接購(gòu)買英國(guó)的股票，他還可以選擇買這家公司委托給美國(guó)銀行的股票“憑證”。
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DR按其發(fā)行或交易地點(diǎn)不同，被冠以不同名稱，比如美國(guó)存托憑證就叫ADR，歐洲的叫EDR，中國(guó)的自然就叫CDR。
具體來(lái)說(shuō)，CDR是指中國(guó)境外（包括香港）上市的企業(yè)的股份存放在托管機(jī)構(gòu)后，在境內(nèi)發(fā)行的代表這些股份的憑證。
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DR操作流程
在國(guó)外，DR是一種較為常見(jiàn)的上市方式
其操作流程為：公司將一定數(shù)額股票委托某家中間機(jī)構(gòu)保管（通常為銀行，稱為保管銀行或受托銀行）→由保管銀行通知外國(guó)的存托銀行在當(dāng)?shù)匕l(fā)行代表該股份的存托憑證→之后存托憑證便開(kāi)始在外國(guó)證券交易所交易
CDR操作流程跟DR是一樣的
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CDR——獨(dú)角獸回歸最佳選擇
在CDR橫空出世之前，海外上市公司想要回家必須經(jīng)過(guò)一連串繁瑣的程序
1、私有化
2、拆除VIE架構(gòu)
3、申請(qǐng)IPO/借殼上市
但這種方式流程繁瑣，耗時(shí)長(zhǎng)，且仍需遵守A股的IPO或借殼重組規(guī)則，如360公司。
相比之前繁瑣的回歸模式，CDR不用拆VIE架構(gòu)，并不改變上市公司的主題結(jié)構(gòu)，只是在A股給購(gòu)買者發(fā)行的一種憑證。
這樣看來(lái)，CDR更具優(yōu)勢(shì)，上市手續(xù)更簡(jiǎn)單，發(fā)行成本降低；上市周期縮短，更節(jié)省時(shí)間；可以說(shuō)是相當(dāng)?shù)母咝А?/p>
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發(fā)形CDR的意義
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目前中國(guó)人參與美股的渠道非常有限，因此發(fā)行CDR有著重要的意義
拓展投資者的投資渠道
為境外上市公司內(nèi)地融資提供方便，有利中概股估值提升
有助于加快中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程
有利于增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外銀行的業(yè)務(wù)和盈利能力
一旦中國(guó)推出DR，中國(guó)人就可以用人民幣買賣優(yōu)質(zhì)中資股，省去了繁瑣的換匯流程和昂貴的手續(xù)費(fèi)
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存托憑證是幫助世界各國(guó)公司進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的高效主流工具
過(guò)去DR是中國(guó)公司走向國(guó)際市場(chǎng)的重要途徑。
未來(lái)CDR的面世也將為中國(guó)企業(yè)和投資者帶來(lái)更多的機(jī)遇
