中國(guó)股市最致命的兩大問(wèn)題：

事實(shí)上，在15年那輪股災(zāi)爆發(fā)之前，卻存在著不少先知先覺的資金提前出逃。其中，最有代表性的，莫過(guò)于外資機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，亦有不少上市公司大股東以及高管，也提前實(shí)現(xiàn)了資金出逃的目的。顯然，即使隨后的股災(zāi)風(fēng)波殺傷力驚人，卻并未對(duì)這類群體構(gòu)成太大的沖擊。

不過(guò)，與這類具有先知先覺的資金相比，普通散戶卻在這一時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)了持續(xù)性大舉入場(chǎng)的姿態(tài)。確實(shí)，對(duì)于缺乏資金、信息以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)的普通散戶而言，他們最大的特點(diǎn)就在于跟風(fēng)操作。但是，憑借著“船小好調(diào)頭”的優(yōu)勢(shì)，跟風(fēng)操作也為極少數(shù)的散戶贏得了盈利的空間。不過(guò)，對(duì)于絕大多數(shù)的普通散戶而言，跟風(fēng)操作， 盲目入場(chǎng)的最終結(jié)局，也就是陷入深套的尷尬局面了。

顯然，這就是中國(guó)股市第一個(gè)致命性問(wèn)題，即市場(chǎng)信息的不對(duì)稱性。

回顧最近一段時(shí)間中國(guó)股市的非理性下跌行情，實(shí)則同時(shí)具備了“下跌速度快”、“下跌力度猛”等特點(diǎn)。不過(guò)，在股市下跌的過(guò)程中，大資金大機(jī)構(gòu)與普通散戶的命運(yùn)卻大不相同。

其中，對(duì)于大資金大機(jī)構(gòu)而言，它們可以在股指期貨市場(chǎng)中，借助套期保值等功能實(shí)現(xiàn)靈活多樣的操作策略。或許，在一個(gè)失去理性的下跌市場(chǎng)中，借助一些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具可以在很大程度上減少了市值的損失風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于極少數(shù)的大資金大機(jī)構(gòu)而言，它們更可能利用期現(xiàn)交易制度的不對(duì)稱性以及相應(yīng)的做空工具進(jìn)行順勢(shì)做空，并借此獲取暴利。

然而，對(duì)于普通散戶而言，因資金門檻的限制，他們卻無(wú)法及時(shí)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。退一步來(lái)說(shuō)，即使部分散戶具備了進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)的資金門檻條件，卻因資金規(guī)模占比太小，而輕易遭遇大資金大機(jī)構(gòu)的“屠宰”。

與此同時(shí)，在股票市場(chǎng)中，由于普通散戶只能局限于單向做多的操作模式，且只能允許采用“T+1”的交易策略。由此一來(lái)，實(shí)則也剝奪了普通散戶日內(nèi)糾錯(cuò)的機(jī)會(huì)。于是，在實(shí)際操作中，一旦散戶買入了某只股票，則在隨后的市場(chǎng)殺跌行情下，他們卻是無(wú)法及時(shí)止損出局的。或許，對(duì)于普通散戶而言，最好的日內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方式，就是逢低補(bǔ)倉(cāng)，在最大程度上減少差價(jià)的虧損。

顯然，這就是中國(guó)股市第二個(gè)致命性問(wèn)題，即市場(chǎng)制度的不合理性以及不完善性。

我們習(xí)慣了在紅綠燈下炒股，往往忽視還有黃燈給我們緩沖決定的機(jī)會(huì)。黃燈的股市狀態(tài)，就是在提醒我們：在股市中除了紅綠兩只眼外，還要多一只黃色的眼。

中國(guó)股市到底經(jīng)歷什么？

1990年~1996年：散戶江湖時(shí)代

一說(shuō)起上世紀(jì)90年代初的股市，很多人可能會(huì)想起1994年那部電影《股瘋》——上海街頭，洶涌的人流提著板凳去排隊(duì)等待第二天證券營(yíng)業(yè)部開門，開門的一剎那，因?yàn)閾頂D，很多張臉被擠貼到玻璃上而變形……

在上世紀(jì)90年代上半期，股市的投資主體主要為中小股民。有調(diào)查顯示，25歲到55歲的適業(yè)人群構(gòu)成了個(gè)人投資者的主體；總體受教育程度較低。

“楊百萬(wàn)”是這批投資者中成功的典型代表，他憑借著對(duì)政策的敏感、善于利用不對(duì)稱的市場(chǎng)信息，能吃苦耐勞，從而在當(dāng)年國(guó)庫(kù)券倒賣風(fēng)潮中發(fā)家。1990年，“楊百萬(wàn)”在別人還對(duì)國(guó)庫(kù)券大感興趣的情況下轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市。1990年12月19日，他購(gòu)買的500股電真空股票，成為交易所的第一筆交易。

1996年~2002年：機(jī)構(gòu)坐莊投機(jī)時(shí)代

在“327國(guó)債期貨事件”后，國(guó)債期貨市場(chǎng)被關(guān)閉，大量資金流向股市，直接導(dǎo)致了1996年大牛市的出現(xiàn)。

可以說(shuō)，1996年到2002年是中國(guó)證券市場(chǎng)上最為沸騰的歲月，與美國(guó)上世紀(jì)60年代的股市相比并不遜色，內(nèi)幕交易、莊股文化盛行。這段時(shí)期內(nèi)，“垃圾股”得到了極大的追捧，ST股票甚囂塵上。這段時(shí)期也是證券公司和基金公司以及諸多形形色色的資本系最為活躍的年代。

2002年~2007年：內(nèi)外資機(jī)構(gòu)群雄爭(zhēng)霸時(shí)代

這一階段，可謂是中國(guó)證券市場(chǎng)上群雄爭(zhēng)霸的年代，QFII、險(xiǎn)資、社?；?、陽(yáng)光私募、“漲停板敢死隊(duì)”紛紛崛起。

2007年至今：產(chǎn)業(yè)資本、金融資本雙格局時(shí)代

2008年的股市大跌，早已遠(yuǎn)去，但究竟緣何大跌，其實(shí)業(yè)內(nèi)并沒有共識(shí)。很多人認(rèn)為是受海外金融危機(jī)傳導(dǎo)的結(jié)果，亦有人把二級(jí)市場(chǎng)上大小非的解禁拋售行為作為“罪魁禍?zhǔn)住钡鹊取?/p>

近乎整年的市場(chǎng)大跌，各方面的因素必然有之。但我更傾向于從市場(chǎng)的參與者角度來(lái)分析——以大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的雙向博弈是主要原因。

2007年10月到2008年4月這6個(gè)月中，以大小非股東減持為代表的產(chǎn)業(yè)資本，不計(jì)成本拋售解禁股，話語(yǔ)權(quán)驟然增加，成為參與中國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)值重估的新生力量。而金融資本則被迫通過(guò)殺跌來(lái)壓低整體估值，使得產(chǎn)業(yè)資本在拋售過(guò)程中收益大幅降低。最終，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的雙向博弈加速了市場(chǎng)的尋底過(guò)程。

經(jīng)過(guò)2008年的大跌，以大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本力量并非是減弱了，其實(shí)是增強(qiáng)了，而那場(chǎng)大跌的最終勝利者其實(shí)是產(chǎn)業(yè)資本。

莊家：

莊家炒股票也要獲利。同樣是買、賣的差價(jià)獲利。與散戶不同的是，他可以控制股票的走勢(shì)和價(jià)格，也就是說(shuō)散戶獲利是靠期待股價(jià)上漲，而莊家則是自己拉動(dòng)股價(jià)上漲。 所以，莊家炒作包括四部分：建倉(cāng)、拉高、整理、出貨。所謂的“洗盤”，多為吃貨。一般是吃、拉、出三步曲。

1,、主力建倉(cāng)時(shí)的 K線特征

在主力建倉(cāng)這個(gè)階段，日K線經(jīng)常在低位出現(xiàn)小十字星，或者小陰陽(yáng)實(shí)體方塊。出現(xiàn)這樣的K線含義是一方面主力想壓低股價(jià)后慢慢吸貨，又不想收高，不然會(huì)增加以后的吸貨成本，所以收盤時(shí)將股價(jià)打壓到與開盤相同的價(jià)位，形成十字星形；另一方面，主力想在吸貨時(shí)更加隱蔽，所以打壓股價(jià)時(shí)不敢太放肆，吸貨時(shí)不敢太猖狂，所以震幅較小，呈十字星形K線。

在主力建倉(cāng)階段，不僅在單根K線上有所表現(xiàn)，還會(huì)在形態(tài)上有所表現(xiàn)，經(jīng)常會(huì)在低位出現(xiàn)圓孤底、潛伏底、V形底、雙重底、三重底、頭角底等形態(tài)，接下來(lái)就一一進(jìn)行講解。

（1）圓弧底

是主力在建倉(cāng)過(guò)程中所表現(xiàn)出現(xiàn)的一種重要的盤面形態(tài)，它是在底部形成的類似圓弧形狀的形態(tài)。其特征是：股價(jià)處于一段跌勢(shì)后的低價(jià)區(qū)域，股價(jià)開始是慢慢連續(xù)下跌，而后緩慢上升，K線上呈現(xiàn)出圓弧形態(tài)。在圓弧底形成過(guò)程中，其成交量的變化也跟股價(jià)的走勢(shì)類似，呈現(xiàn)出圓弧底形態(tài)，即兩端大中間小。

由于圓弧底形態(tài)形成時(shí)間較長(zhǎng)，所以散戶在選擇買入的時(shí)機(jī)時(shí)，不應(yīng)該過(guò)早介入。在買入之前，一定要確定該股底部已經(jīng)形成，并且最好是在股價(jià)和成交量連續(xù)幾天溫和放量收陽(yáng)之后再介入。有的時(shí)候，在圓弧底形成的末期，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)爭(zhēng)論平臺(tái)。遇到這種情況，應(yīng)該在成交量萎縮至接近突破前的水平時(shí)再介入。

（2）潛伏底

潛伏底形態(tài)是指股價(jià)在底部時(shí)每日的波動(dòng)幅度很小，長(zhǎng)期在一個(gè)很狹窄的范圍內(nèi)橫向移動(dòng)，并且成交量也十分低迷，在K線圖上形成一條橫線般的形狀。股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的潛伏后，價(jià)位和成交量會(huì)同時(shí)擺脫悶局，股價(jià)開始大幅向上拉升，成交量也開始明顯放大。

潛伏底大多出現(xiàn)在市場(chǎng)比較低迷之時(shí)以及一些冷門股上。在這種形態(tài)中，一些有先知先覺的投資者會(huì)不斷跟隨主力在底部收集籌碼，當(dāng)形態(tài)突破后，后期的上升趨勢(shì)將會(huì)強(qiáng)而有力，而且股價(jià)的升幅極大。因此，當(dāng)潛伏底明顯向上突破時(shí)（突破的特征是成交量大幅度放大，并且在突破后的上升途中，必須繼續(xù)維持較高的成交量），投資者可以馬上跟進(jìn)，所獲利潤(rùn)將會(huì)十分可觀，且風(fēng)險(xiǎn)很小。

（3）V形底

V形底的形成，一般都是主力刻意打壓的，或者是出現(xiàn)了重大的利空消息導(dǎo)致的。V形底形成時(shí)，股價(jià)暫時(shí)性地過(guò)度超跌，使持股者喪失信心，從而瘋狂地拋售籌碼。主力則順勢(shì)收集散戶拋出的廉價(jià)籌碼，完成他們的建倉(cāng)任務(wù)。當(dāng)建倉(cāng)完成后，主力就快速地拉升股價(jià)，使得股價(jià)在極短的時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生反轉(zhuǎn)，快速上漲。

主力建倉(cāng)的手法

1、拉高建倉(cāng)

操作要點(diǎn)：當(dāng)短期漲幅達(dá)到一定幅度時(shí)，很多持股者會(huì)擔(dān)心失去這一段的利潤(rùn)而紛紛賣出，莊家則趁機(jī)火力買入，繼續(xù)建倉(cāng)。莊家建倉(cāng)完畢后，股價(jià)走勢(shì)往往會(huì)展開第一波較強(qiáng)勢(shì)的上漲，投資者把握莊家建倉(cāng)的節(jié)奏買入股票，則可以提前搭上莊家拉升的“順風(fēng)車”。

形態(tài)上稱為v型反轉(zhuǎn)，有利好出現(xiàn)，板塊利好或個(gè)股利好沒時(shí)間建倉(cāng)，主力比散戶永遠(yuǎn)都是先知先覺

其實(shí)，跟莊并沒有想象中的那么難，只要散戶們抓住莊家建倉(cāng)跡象，堅(jiān)持跟蹤，在拉升時(shí)及時(shí)介入。就一定會(huì)有不菲的收獲，而在此需要散戶們做的就是怎樣識(shí)別莊家建倉(cāng)行為，只要掌握這些技巧，跟對(duì)莊就不成問(wèn)題。

拉高建倉(cāng)是一種利用散戶慣性思維逆向操作的一種典范。由于市場(chǎng)人士大多會(huì)認(rèn)為主力為了降低成本會(huì)采取打壓股價(jià)進(jìn)行建倉(cāng)或主力建倉(cāng)往往在低位的習(xí)慣性思維而采取的逆反手段，把股價(jià)推升至相對(duì)高位建倉(cāng)的一種方法。

一位操盤手的忠告：股票拉升前，莊家都會(huì)有這些動(dòng)作

2、跌停法建倉(cāng)

跌停板建倉(cāng)也是莊家常用的一種手段，莊家跌停建倉(cāng)多是利用利空消息，股價(jià)直接跌停。而少數(shù)小盈利的散戶看大勢(shì)已去，再不出逃到手的鴨子即將飛走，于是紛紛拋出股票，莊家利用其跌停價(jià)快速建倉(cāng)。

一位操盤手的忠告：股票拉升前，莊家都會(huì)有這些動(dòng)作

3、牛長(zhǎng)熊短建倉(cāng)

主力吸籌一般是有計(jì)劃地控制在一個(gè)價(jià)格區(qū)域內(nèi)，當(dāng)股價(jià)經(jīng)過(guò)一段慢牛走高之后，主力通常會(huì)以少量籌碼迅速將股價(jià)打壓下來(lái)，這段快速打壓通常稱為快熊，以便重新以較低的價(jià)格繼續(xù)建倉(cāng)，如此反復(fù)，在K線圖上就形成了一波或幾波牛長(zhǎng)熊短的N形K線形態(tài)

4、橫盤式建倉(cāng)：

莊家建倉(cāng)是有目的、有計(jì)劃的行為，其介入某只股票后，會(huì)在某一個(gè)價(jià)格高點(diǎn)掛上大量賣單，給股價(jià)上行帶來(lái)很大的壓力。同時(shí)，莊家也會(huì)在某一個(gè)價(jià)格低點(diǎn)掛上大量買單，使股價(jià)在一個(gè)箱體內(nèi)做小幅震蕩整理。

一位操盤手的忠告：股票拉升前，莊家都會(huì)有這些動(dòng)作

識(shí)別幾個(gè)莊家建倉(cāng)K線形態(tài)，后市都有暴漲：

1、莊家連拉漲停建倉(cāng)法留下的創(chuàng)新高K線形態(tài)

莊家不經(jīng)過(guò)底部耐心收集的過(guò)程，而是連續(xù)幾天拉高，不斷利用漲停板的打開與關(guān)閉，快速的完成建倉(cāng)，從而留下創(chuàng)出階段性或歷史新高的K線形態(tài)。這些股票通常長(zhǎng)期走弱，創(chuàng)出新高后，便會(huì)有很多長(zhǎng)期被套的股民紛紛拋售，這樣，莊家就輕而易舉的收集到大量的籌碼。

2、莊家拉高吸貨建倉(cāng)留下的長(zhǎng)陽(yáng)突破K線形態(tài)

當(dāng)突發(fā)性重大利好公布或者股價(jià)已極度超值之際，某只股票上午主力入駐、散戶正在猶豫之時(shí)，大資金往往先下手為強(qiáng)，在當(dāng)日大量買入低位籌碼，即使拉漲停板也在所不惜。這樣，往往在幾天或幾個(gè)小時(shí)就可以完成短線建倉(cāng)任務(wù)，從而留下一根或幾根長(zhǎng)陽(yáng)突破K線形態(tài)。

3、主力推土機(jī)建倉(cāng)法留下的陰陽(yáng)交錯(cuò)K線形態(tài)

這種建倉(cāng)方式就是一根陰線后，拉一根陽(yáng)線，然后再拉2-3跟陰線，再拉2-3跟陽(yáng)線，走勢(shì)陰陽(yáng)交錯(cuò)，但股價(jià)逐步推高。這種建倉(cāng)手法比較隱蔽，股價(jià)又不是處于歷史地位，一般投資者很難看出主力究竟是在建倉(cāng)還是在出貨，而莊家就在這樣不知不覺中收集到了很多籌碼。

莊家建倉(cāng)完畢的特征：

1．用很小的量就能拉出大陽(yáng)線或漲停板。

2．K線走勢(shì)我行我素,不受大盤影響。

3．股價(jià)波動(dòng)劇烈,成交量萎縮。

遵從規(guī)律，切勿自負(fù)

不僅僅在市場(chǎng)上對(duì)于政策性、法律法規(guī)性的這種改變我們要敬畏。另外一個(gè)我們要敬畏的就是市場(chǎng)規(guī)律性的變化。

市場(chǎng)有規(guī)律嗎？有人說(shuō)市場(chǎng)有規(guī)律，有人說(shuō)市場(chǎng)沒規(guī)律。但是你只要去研究，在市場(chǎng)上任何一個(gè)角度去思考，花足夠長(zhǎng)的時(shí)間，你發(fā)現(xiàn)的確能夠找得到它們內(nèi)在有一定的運(yùn)行規(guī)律。不管是從價(jià)值、上市公司、趨勢(shì)；從各種各樣的循環(huán)不變的變化過(guò)程里面找到它們的共性，這時(shí)候我們就說(shuō)這里面是有規(guī)律的。

而這種規(guī)律它并不是精準(zhǔn)的規(guī)律，它是按照一定的周期朦朧的規(guī)律，這種朦朧的規(guī)律它在市場(chǎng)不停地重復(fù)。就好像春夏秋冬這種規(guī)律它是不變的，春夏秋冬一定會(huì)來(lái)，并且生生不息地循環(huán)。但是為什么它不是精準(zhǔn)？就好像在今年的冬天，我沒辦法知道今年最低的溫度是多少度，甚至可能遇到的是一個(gè)百年不遇的暖冬，也就是說(shuō)在冬天氣溫非常之高，非常的暖和。盡管沒有冬天的特征，但是冬天還是在不停地在循環(huán)，也是會(huì)來(lái)，我們并不認(rèn)為冬天就不再有了。

所以這就叫做朦朧的這種規(guī)律，它并不是精準(zhǔn)的，在市場(chǎng)上也是這樣。包括如果我們只是從價(jià)格上來(lái)看的話，市場(chǎng)其實(shí)不停地在牛市、熊市、盤整市不停地在循環(huán)過(guò)程之中。

當(dāng)我們知道這些規(guī)律不會(huì)因?yàn)槲覀兊男枨?、恐懼、貪婪、渴望而改變的時(shí)候，我們就必須得遵循市場(chǎng)的規(guī)律，而不是專注或者是固執(zhí)于自己的看法。這時(shí)候這種敬畏心也就會(huì)產(chǎn)生了。

實(shí)際上在市場(chǎng)上面，個(gè)人投資者甚至機(jī)構(gòu)，大型機(jī)構(gòu)，都需要有敬畏心。因?yàn)楫?dāng)我們沒有敬畏心的時(shí)候，我們就會(huì)跟市場(chǎng)、跟政策去對(duì)抗。這種對(duì)抗到最終，一些極端的市場(chǎng)行情或者是政策它足以讓個(gè)人或者是中小投資機(jī)構(gòu)，甚至大型機(jī)構(gòu)照樣付出的代價(jià)就是嚴(yán)重的損失，甚至是毀滅、破產(chǎn)、爆倉(cāng)。

當(dāng)我們沒有足夠的敬畏心，我們會(huì)以任何一個(gè)非常小的元素就引以為自豪，引以為狂妄自負(fù)，這時(shí)候所有風(fēng)險(xiǎn)就離我們?cè)絹?lái)越近。我們可能會(huì)認(rèn)為自己的資源多、錢多，也許會(huì)認(rèn)為自己的心態(tài)好，也許會(huì)因?yàn)樽约阂苍S能夠把控某一些消息，某一些資訊，某一些政策，或者是某一個(gè)方法，我們就引以為驕傲、狂妄、自負(fù)，這時(shí)候我們離毀滅也就不遠(yuǎn)了。

所以，在市場(chǎng)上面常有敬畏之心，只有敬畏，我們才會(huì)沉浮。

因?yàn)槲覀冎兰词故袌?chǎng)上它們也有一些極端的行情小概率對(duì)我們不利的事情，當(dāng)我們?cè)敢獬粮〉臅r(shí)候，我們才愿意順勢(shì)，當(dāng)我們?cè)敢忭槃?shì)的時(shí)候，我們才能夠把握機(jī)會(huì)，回避風(fēng)險(xiǎn)活下來(lái)，并且又能夠越活越好。所以在市場(chǎng)上敬畏之心不可缺。

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