人們愿意購買股價低于每股賬面價值的股票的理論依據(jù)是：

如果每股賬面價值是20元，而股價只有10元，那么投資者相當(dāng)于只花了一半的價錢就買到了同樣的股東權(quán)益。

但是，這樣做的缺點是公司財務(wù)報告上的賬面價值往往與公司的實際價值沒有什么關(guān)系，賬面價值經(jīng)常嚴(yán)重高估或者低估公司的真實價值。

如果公司資產(chǎn)負債表的右邊顯示公司的負債很大，而且資產(chǎn)負債表左邊資產(chǎn)的賬面價值又被高估，那么投資這類公司的股票就會非常危險！

我們假定一家公司的賬面資產(chǎn)為4億美元，賬面負債為3億美元，那么賬面價值是正的1億美元，你知道報表上所記錄的負債肯定是真實的。
但是如果賬面價值為4億美元的資產(chǎn)在破產(chǎn)清算大拍賣時只能賣到2億美元，那么真正的賬面價值就變成了負的1億美元，這家賬面價值為負數(shù)的公司甚至比一文不值的公司還要不值錢。