三年的疫情給我們最深的感受就是什么都能吃，但藥不能亂吃。隨著大家健康意識(shí)的不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)面上逐漸涌現(xiàn)出了不少的大健康產(chǎn)業(yè)，但是發(fā)展規(guī)模和數(shù)量層次不齊，無(wú)獨(dú)有偶，今天寫(xiě)者要說(shuō)的這叫上市公司恰好就是我們大健康版塊的佼佼者，德生堂是如何從甘肅的一家小診所發(fā)展為上市公司的呢？它的成功又能給到我們什么創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)?zāi)?？阿里醫(yī)藥又為何心甘情愿的做他幕后的推手呢？接下來(lái)就跟著寫(xiě)手一起來(lái)揭開(kāi)這家公司神秘的面紗吧。
一、從鄉(xiāng)村小診所到IPO，德生堂的創(chuàng)業(yè)二十年
1.醫(yī)生變?nèi)迳?/b>
創(chuàng)始人龍巖先生，亦為醫(yī)師及其董事長(zhǎng)，創(chuàng)建了德生堂的附屬公司金昌德生堂健康，開(kāi)始經(jīng)營(yíng)一間綜合門(mén)診診所，於甘肅省金昌市經(jīng)營(yíng)至今。
德生堂由龍巖先生、龍?jiān)葡壬⒄憬龁⒓罢憬紝W(xué)分別持有約 70.56%、1.44%、4.50% 及 4.50%。龍巖及龍?jiān)旗?2022 年 12 月訂立一致行動(dòng)協(xié)議，確認(rèn)并知悉一致行動(dòng)關(guān)系。龍巖現(xiàn)年 55 歲，在創(chuàng)立德生堂之前，于 1990 年至 1999 年，就職于金昌市第二人民醫(yī)院（現(xiàn)稱(chēng)為金昌市人民醫(yī)院）。于 1993 年底至 1999 年，他負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)同一醫(yī)院指定的普通門(mén)診診所。1990 年 7 月，他取得了中國(guó)甘肅省中醫(yī)學(xué)校的針灸學(xué)專(zhuān)科學(xué)位。2004 年 7 月，他取得蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)（前稱(chēng)蘭州商學(xué)院）工商管理學(xué)士學(xué)位。2017 年 1 月，他獲得清華大學(xué)高級(jí)管理人員工商管理碩士學(xué)位。
2018 年 7 月，龍巖被錄取為清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球金融發(fā)展 GFD 項(xiàng)目的學(xué)生截至 2022 年 9 月 30 日，德生堂的藥店網(wǎng)絡(luò)已發(fā)展到 1,047 家藥店，其中在 22 個(gè)城市和七個(gè)省份擁有 931 家自營(yíng)藥店，在 58 個(gè)城市和 20 個(gè)省份擁有 116 家加盟藥店。
截至 2022 年 9 月 30 日，其已開(kāi)始銷(xiāo)售超過(guò) 2 萬(wàn)個(gè) SKU 的產(chǎn)品。于往績(jī)記錄期間，德生堂通過(guò)其互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)共提供了約 29.1 百萬(wàn)次線上醫(yī)療問(wèn)診。
德生堂發(fā)展大事記概述
2.連鎖藥店IPO，德生堂喜迎政策東風(fēng)
接下來(lái)我們來(lái)一起淺淺了解一下德生堂發(fā)展模式：
德生堂是中國(guó)領(lǐng)先的健康管理及健康解決方案提供商，專(zhuān)門(mén)從事藥品醫(yī)療服務(wù)。其主營(yíng)業(yè)務(wù)為產(chǎn)品銷(xiāo)售，營(yíng)收占比在97%以上，這其中，又有約9成銷(xiāo)售來(lái)自處方藥及非處方藥。
借助2000年代初國(guó)家尋求規(guī)范藥店經(jīng)營(yíng)管理政策的東風(fēng)，德生堂打入了藥品零售行業(yè)。截至2016年12月31日，德生堂在甘肅省、北京市、山西省和陜西省的13個(gè)城市建立了243家自營(yíng)藥店。
作為一家藥品零售企業(yè)，德生堂零售網(wǎng)絡(luò)主要包括線下零售模式、O2O（Online To Offline，線上到線下）零售模式、B2C（Business To Customer，企業(yè)對(duì)消費(fèi)者）零售模式。公司目前主要依賴(lài)于線下零售，2022年前9月線下零售收入12.64億元，占比74%。不過(guò)受疫情影響，公司2020年以來(lái)已經(jīng)關(guān)閉上千家店，2022年前9個(gè)月更是關(guān)閉了574家店鋪。
目前，國(guó)內(nèi)上市的連鎖藥店有一心堂、大參林、老百姓和益豐藥房，門(mén)店數(shù)量分別為5155家、3234家、2778家和2233家；營(yíng)收分別為78億元、74億元、75億元和48億元。按單店的平均營(yíng)收粗略估算，德生堂的年?duì)I收約在12億左右。
有行業(yè)人士指出，更少人到藥店去買(mǎi)藥，醫(yī)藥電商的發(fā)展符合政策及老百姓的利益，是未來(lái)藥品零售的必經(jīng)之路。而作為傳統(tǒng)的實(shí)體藥店，一些藥品零售企業(yè)負(fù)責(zé)人已經(jīng)感到筋疲力盡，實(shí)體藥店在藥品零售方面將進(jìn)一步喪失競(jìng)爭(zhēng)力。
3.歷時(shí)二十載，德生堂終迎來(lái)IPO
1月30日，德生堂正式向港交所提交招股說(shuō)明書(shū)。阿里健康目前持有德生堂10%的股份。此次遞交招股書(shū)后，德生堂有望成為阿里藥品零售投資板塊中，繼漱玉平民、安徽華人健康后，第三家獲批上市的連鎖藥店。
二、阿里持股德生堂，意欲何為？
2022年平安夜，阿里健康（00241.HK）低調(diào)送給連鎖藥房德生堂一份大禮。阿里健康宣布，以1.88億元增資德生堂10%股份。
阿里的入股較為“溫和”，不謀求絕對(duì)控制權(quán)、也不要求業(yè)績(jī)對(duì)賭，這對(duì)于想做龍頭的區(qū)域藥店來(lái)說(shuō)，是一個(gè)非常好的機(jī)會(huì)。
阿里健康是阿里巴巴雙H戰(zhàn)略（健康Health與快樂(lè)happiness）的重要一環(huán)，但阿里健康成立的時(shí)間并不長(zhǎng)。
2014年1月，阿里巴巴集團(tuán)聯(lián)手云鋒基金，1.7億美元收購(gòu)中信旗下中信二十一世紀(jì)公司54.3%的股份，阿里巴巴集團(tuán)持股38.1%。同年10月，在港股上市的中信二十一世紀(jì)正式更名為“阿里健康”。
阿里健康從中信二十一世紀(jì)繼承到了一個(gè)“金飯碗”——藥品電子監(jiān)管網(wǎng)。作為藥品電子監(jiān)管網(wǎng)的獨(dú)家運(yùn)營(yíng)商，當(dāng)時(shí)，阿里健康近乎全部收入都來(lái)自于這個(gè)業(yè)務(wù)。阿里健康2015年半年報(bào)顯示，電子監(jiān)管網(wǎng)的收入為2137萬(wàn)港元，同比增長(zhǎng)14.6%，而非電子監(jiān)管網(wǎng)的收入僅有991.4萬(wàn)港元，且大多來(lái)自于利息收入。
但好景不長(zhǎng)，2016年2月，食藥監(jiān)總局宣布暫停執(zhí)行藥品電子監(jiān)管的有關(guān)規(guī)定。阿里健康一度面臨主營(yíng)業(yè)務(wù)停擺的危機(jī)。痛定思痛，阿里醫(yī)藥開(kāi)始發(fā)力醫(yī)藥電商。重新調(diào)整后，醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)現(xiàn)已成為阿里健康的主營(yíng)業(yè)務(wù)。
2017年5月，阿里集團(tuán)將價(jià)值38億港幣的天貓平臺(tái)“藍(lán)帽子”保健食品在線業(yè)務(wù)注入阿里健康。
2018年5月，阿里健康宣布以約18億股份（即106億港元）收購(gòu)天貓醫(yī)療器械、保健用品、成人用品、醫(yī)療和健康服務(wù)等業(yè)務(wù)。年度商品交易總額已達(dá)人民幣206億元。
至此，阿里健康成為了名副其實(shí)的“醫(yī)藥電商一哥”，馬云的“醫(yī)療健康帝國(guó)”版圖已漸漸成型。
不止阿里健康，醫(yī)藥零售行業(yè)正在經(jīng)歷一波并購(gòu)整合潮。2018年上半年，益豐大藥房，新增門(mén)店440家，其中收購(gòu)209家；大參林，新增門(mén)店449家，其中收購(gòu)117家；而另一家中國(guó)的資本巨頭高瓴資本，正在調(diào)動(dòng)千億資，摩拳擦掌金重組連鎖藥店。
藥品零售連鎖企業(yè)作為藥品流通的終端市場(chǎng)的重要組成部分，承擔(dān)著中國(guó)醫(yī)藥分家“破局”的重任。隨著“醫(yī)藥分家”、“處方外流”以及“降低醫(yī)院藥占比”等政策的推進(jìn)，醫(yī)院端有望逐漸將藥品市場(chǎng)份額讓給零售藥店。這一趨勢(shì)與全球現(xiàn)金國(guó)家的醫(yī)藥分離現(xiàn)狀也十分吻合。
三、年?duì)I收超20億，德生堂潛力到底有多大？
1.全渠道布局，多元化，多模式協(xié)同發(fā)展
德生堂主要業(yè)務(wù)包括線下零售、藥品批發(fā)和醫(yī)療健康、醫(yī)療問(wèn)診服務(wù)。目前德生堂主要依賴(lài)于線下零售，2022年前三季度線下零售銷(xiāo)售收入12.64億元，占比74%，同比增長(zhǎng)16%；O2O零售收入增長(zhǎng)最快，同比增長(zhǎng)115.3%。
近三年德生堂主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成情況（單位：億元）
從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，德生堂的毛利率和四大連鎖保持相近，2020、2021、2022年1-9月的毛利率分別為36.2%、34.5%、35%；凈利潤(rùn)幾年來(lái)扭虧為盈，分別-780萬(wàn)元、-4110萬(wàn)元和80萬(wàn)元。
從競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)看，德生堂在區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)占據(jù)一席之地。根據(jù)中康通數(shù)據(jù)，就線下連鎖藥店而言，德生堂在甘肅省所有藥品零售商中排名第一，在西北地區(qū)排名第三。
甘肅省連鎖藥店門(mén)店數(shù)排名情況
此外，德生堂經(jīng)營(yíng)了24家康養(yǎng)中心和49家中醫(yī)診所，兩者通常開(kāi)在公司藥店附近或者在藥店隔出空間運(yùn)營(yíng)。其中康養(yǎng)中心平均面積82㎡，設(shè)在藥店主要提供中醫(yī)理療服務(wù)，包括拔罐、針灸、穴位按摩、瑜伽和普拉提等；中醫(yī)診所平均面積40㎡，可以實(shí)現(xiàn)雙向引流。
2.萬(wàn)億黃金賽道迎風(fēng)起，德生堂的厚積薄發(fā)
2023年,醫(yī)療大健康板塊似乎正在冰雪消融,曙光乍現(xiàn)。隨著疫情防控放開(kāi),無(wú)論是一級(jí)市場(chǎng)融資回暖,還是二級(jí)市場(chǎng)近兩個(gè)月以來(lái)港股醫(yī)療大健康反彈近40%,市場(chǎng)升溫跡象明顯。
整體來(lái)看,在疫情逐步放松背景下,一方面,人民群眾自我防護(hù)意識(shí)增強(qiáng),疫情相關(guān)藥品需求增加,配合互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療放開(kāi)疫情相關(guān)首診并納入醫(yī)保支付范疇,有望為群眾購(gòu)買(mǎi)藥品帶來(lái)更高的可及性與便利性。另一方面,后疫情時(shí)代下,人民群眾對(duì)于健康管理的一站式需求尚未滿(mǎn)足,潛力巨大。
厚積:疫情期3年,從3年前德生堂就開(kāi)始了數(shù)字化建設(shè)、轉(zhuǎn)型升級(jí)步入高質(zhì)量發(fā)展軌道。
全渠道藥品零售市場(chǎng)進(jìn)入擁有較高壁壘。要想在健康管理與健康解決方案領(lǐng)域做到全渠道藥品零售,則是需要投入大量資金將傳統(tǒng)的線下零售藥店進(jìn)行轉(zhuǎn)型。新進(jìn)入者可能難以在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到成熟的全渠道醫(yī)藥零售商的數(shù)字化水平。
在這一點(diǎn)上,德生堂已然成為數(shù)字化轉(zhuǎn)型先鋒。目前,公司已經(jīng)建立了強(qiáng)大的前中后臺(tái)數(shù)字化平臺(tái),垂直整合的供應(yīng)鏈系統(tǒng),有效且高效地與眾多的上游供應(yīng)鏈企業(yè)進(jìn)行對(duì)接,憑借強(qiáng)大的自動(dòng)數(shù)字化倉(cāng)儲(chǔ)管理能力以及線下藥店網(wǎng)絡(luò)對(duì)其進(jìn)行加持,數(shù)智化及技術(shù)驅(qū)動(dòng)型運(yùn)營(yíng)提高了管理和運(yùn)營(yíng)效率。
在疫情爆發(fā)的三年中,德生堂通過(guò)數(shù)字化建設(shè),轉(zhuǎn)型升級(jí)步入高質(zhì)量發(fā)展軌道,表現(xiàn)出卓越的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力,并且在疫情反復(fù)中依舊充滿(mǎn)韌性,這一點(diǎn)在同業(yè)中實(shí)屬難得。
公司營(yíng)業(yè)收入情況(單位:億元)
四、大健康領(lǐng)域規(guī)模萬(wàn)億，誰(shuí)主沉?。?/b>
受到人口老齡化以及突發(fā)疾病暴發(fā)的影響，越來(lái)越多的人開(kāi)始重視自身以及家人的健康問(wèn)題，中國(guó)坐擁全球領(lǐng)先的電商環(huán)境，然而醫(yī)藥電商卻是朵陽(yáng)光雨露下發(fā)育不良的花，在醫(yī)藥分家等政策相繼落地的當(dāng)下，未來(lái)醫(yī)藥電商將迎來(lái)高速的發(fā)展，而阿里正站著這個(gè)千億市場(chǎng)的風(fēng)口之上。
重賞之下必有勇夫，除了阿里，一眾互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，自身攜帶O2O基因也殺了進(jìn)來(lái)。平安好醫(yī)生收購(gòu)眾益康，進(jìn)軍B2B醫(yī)藥電商領(lǐng)域。京東收購(gòu)青島安吉堂大藥房，布局線下連鎖藥店。
未來(lái)醫(yī)藥零售正確的打開(kāi)方式應(yīng)該是線上線下相互導(dǎo)流，在“網(wǎng)訂店取、網(wǎng)訂店送”之外，探討更多基于地理位置的、基于醫(yī)藥消費(fèi)大數(shù)據(jù)的醫(yī)藥新零售。這方面，擁有強(qiáng)大資源整合能力的人將成為最大的贏家。
如今剛剛扭虧的德生堂，能否帶著背后資本的期望，開(kāi)啟一場(chǎng)藥品零售的資本盛宴馬云曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“下一個(gè)能超過(guò)我的人，一定出現(xiàn)在大健康領(lǐng)域。德生堂無(wú)論是從發(fā)展模式還是整體的發(fā)展架構(gòu)上來(lái)看，整體還是很不錯(cuò)的，業(yè)務(wù)收入也在穩(wěn)步攀升，新的業(yè)務(wù)模式也在不斷發(fā)展，筆者認(rèn)為德生堂的未來(lái)潛力無(wú)限，期待德生堂和阿里能共同攜手創(chuàng)造出一個(gè)“健康帝國(guó)”。
