2021年4月2日，Coinbase官方首次公布了其即將登陸上市的信息：

“我們很高興地宣布，今天早些時(shí)候，美國(guó)證券交易委員會(huì)宣布我們的S-1注冊(cè)聲明生效，并且我們預(yù)計(jì)我們的直接上市將在2021年4月14日進(jìn)行，而我們的A類普通股將在@NASDAQ（納斯達(dá)克）登陸，股票代碼：COIN?！?/p>

Coinbase是一家全球領(lǐng)先的數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)商，其涵蓋的領(lǐng)域都比較深，包括交易、投資、托管、錢包技術(shù)、孵化等等。

身處于行業(yè)內(nèi)的人士應(yīng)該了解，在區(qū)塊鏈領(lǐng)域登陸正規(guī)資本市場(chǎng)上市的企業(yè)，Coinbase并不是第一個(gè)（在這之前有嘉楠耘智、億邦國(guó)際），但好不夸張的說(shuō)Coinbase的上市可能對(duì)行業(yè)的影響更具有代表性和推動(dòng)性。

對(duì)于正規(guī)資本市場(chǎng)上市來(lái)說(shuō)，考量的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范是非常復(fù)雜的，特別是受制于政策性高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的企業(yè)，獲得成功上市更加困難。Coinbase作為一種Fintech型企業(yè)，其并不同有實(shí)體業(yè)務(wù)輸出和產(chǎn)出的企業(yè)，而是更像是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融科技公司，商業(yè)行為大多數(shù)都將依賴于用戶/用戶行為和數(shù)據(jù)，從用戶和市場(chǎng)上有一定的規(guī)?；A(chǔ)上才能具備相應(yīng)的商業(yè)邏輯，同時(shí)作為創(chuàng)新金融科技領(lǐng)域政策性風(fēng)險(xiǎn)又會(huì)加大他的商業(yè)邏輯的不確定性，所以也是種種復(fù)雜和困難的因素的，Coinbase的上市成功無(wú)疑是給區(qū)塊鏈領(lǐng)域的Fintech企業(yè)/創(chuàng)業(yè)公司塑造一個(gè)先例和更多的發(fā)展可行性。

Coinbase 官方在發(fā)布的2021 年一季度財(cái)報(bào)中披露

用戶：

?????? ?????? 預(yù)計(jì)一季度認(rèn)證用戶數(shù)有 5600 萬(wàn)

?????? ?????? 一季度月交易用戶數(shù)（MTUs）為 610 萬(wàn)。

資產(chǎn)管理方面：

? ? ? ?????? 一季度平臺(tái)上資產(chǎn)為 2230 億美元，在加密數(shù)字貨幣市場(chǎng)的份額為 11.3%，其中，來(lái)自機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)為 1220 億美元。

? ? ? ?????? 另外， 一季度交易額為 3350 億美元，總收入約為 18 億美元，凈收入約為 7.3 億美元至 8 億美元。一季度調(diào)整后 EBITDA （稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）大約為 11 億美元。

Coinbase上市的市值會(huì)到多少？

這是一個(gè)沒(méi)有完全的答案，至于上市后的市值，估計(jì)大多數(shù)因素都將由傳統(tǒng)領(lǐng)域的投資人/機(jī)構(gòu)對(duì)Coinbase一段時(shí)間或者長(zhǎng)期的展望/期望情況，因?yàn)槭窃趥鹘y(tǒng)的資本市場(chǎng)領(lǐng)域內(nèi)，無(wú)論是意識(shí)形態(tài)和價(jià)值評(píng)估都是按照傳統(tǒng)的思維去定義的。

在區(qū)塊鏈的圈子，也有大多數(shù)人都將采用對(duì)標(biāo)的形式去定義他的價(jià)值或者通過(guò)收入情況去估算，比如是對(duì)標(biāo)BNB 2倍或以上，也就是約1000-1200億美金的市值。

傳統(tǒng)資本加密資本圈子的估值和定義完全不同，在傳統(tǒng)領(lǐng)域資本和加密資本領(lǐng)域都有各自的對(duì)標(biāo)/模型評(píng)估，所以Coinbase的上市后的市值將會(huì)存在兩面性，如果不高于加密資本圈（或者幣圈）的預(yù)期則短期利空，反之利好，一切敬畏于市場(chǎng)。

Coinbase上市的正反影響

作為區(qū)塊鏈領(lǐng)域行業(yè)最大的平臺(tái)，Coinbase的上市將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一些影響，整理了一些供參考。

正面影響：

?????? ?????? 傳統(tǒng)資本介入的一種全新方式

?????? ?????? 樹(shù)立行業(yè)內(nèi)的上市標(biāo)準(zhǔn)

?????? ?????? 擴(kuò)寬傳統(tǒng)對(duì)區(qū)塊鏈領(lǐng)域的認(rèn)識(shí)

?????? ?????? 資本化運(yùn)作的范例

?????? ?????? 合規(guī)層面的對(duì)話窗口

反面影響：

?????? ?????? 監(jiān)管層面逐步明確

?????? ?????? 預(yù)期不足裙帶效應(yīng)

長(zhǎng)軸思維下的長(zhǎng)期利好

在上文提到的相應(yīng)影響僅是對(duì)于行業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)的一種信息參考，Coinbase的上市從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是區(qū)塊鏈行業(yè)很重要的一步，拋開(kāi)Code is low來(lái)說(shuō)，任何行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都需要監(jiān)管明確和法律框框。Coinbase的成功上市象征著受到了傳統(tǒng)領(lǐng)域的初步認(rèn)可，也意味著傳統(tǒng)資本逐步認(rèn)知這個(gè)領(lǐng)域。

行業(yè)發(fā)展處于一種新的周期內(nèi)

從2020年新冠疫情以來(lái)，眾所周知的“大”事情便是全球貨幣增發(fā)，貨幣通脹年代到來(lái)。受制于不可控制因素，幾乎全球都在宏觀調(diào)控貨幣政策，有好也有弊，從長(zhǎng)周期來(lái)看，全球的刺激性/救濟(jì)性的貨幣政策多數(shù)利大于弊，因?yàn)樵诓豢煽匾蛩貎?nèi)解決民生/社會(huì)/企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)必須需要一些額外的救助，有一句老話：留得青山在不怕沒(méi)柴燒。

從美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)下可以看出，整個(gè)行業(yè)在救濟(jì)政策下在猶如被大水漫溉，水淺加水滿，水滿的找水淺。對(duì)于正值加密行業(yè)一個(gè)特別的周期內(nèi)，即加密經(jīng)濟(jì)的頂梁柱-比特幣的新一輪減半/以太坊為首的DeFi爆發(fā)，順勢(shì)得到了資本溢出的豐富滋潤(rùn)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在一輪大型資本漫溉下，區(qū)塊鏈的領(lǐng)域的發(fā)展得到了快速的提升，同時(shí)底層技術(shù)的應(yīng)用被政府和大型企業(yè)重新認(rèn)識(shí)。在大通脹的背景下，隨著傳統(tǒng)企業(yè)對(duì)區(qū)塊鏈的認(rèn)知和認(rèn)識(shí)提升，加密行業(yè)的周期將不復(fù)以往的周期時(shí)效，這或是一個(gè)更長(zhǎng)的周期時(shí)效。