最近和一位朋友聊天，談到我最近正在學(xué)習(xí)讀財報，希望能在股市中選到好的公司股票，進行長期價值投資。她不是太認同的說：我老公就是學(xué)財務(wù)的，買股票還不是漲漲跌跌，也沒見買的特別好，沒多大用。我沒反駁她，因為她不明白：首先個別不能代表整體，其次學(xué)財務(wù)的人也不一定就會從財務(wù)報表里看出問題。還是需要不斷學(xué)習(xí)，練就一雙火眼金睛，才能發(fā)現(xiàn)財報中的貓膩。
比如財報上的假賬，從哪些地方可以看出來？
1 “利潤表”造假方法一:虛假交易
通過人為進行假交易做假賬，“利潤表”中的“營業(yè)收入”會創(chuàng)新高，進而引起“凈利”的不斷上升。
但通過學(xué)習(xí)讀財報，我們已知“凈利”只是預(yù)估的概念。雖然它營業(yè)收入和凈利指標(biāo)都非常漂亮，但問題是他做的是假交易，出去的貨款是無法真正變成現(xiàn)金收回來的。
因此，“資產(chǎn)負債表”的現(xiàn)金是不會大幅的增加的！這部分錢只能在“應(yīng)收賬款”中體現(xiàn)，繼而，會引起“應(yīng)收賬款”項大幅增加。
相對應(yīng)的“平均收現(xiàn)天數(shù)”就會越拖越長，比如從原先的90天慢慢增加到100天、120天、180天……360天！
如果一家公司的“平均收現(xiàn)天數(shù)”呈現(xiàn)的是這種趨勢，很有可能它就是在做假生意、做假賬！
總結(jié)做假交易的公司的財報特征：
（1）營業(yè)收入大幅增加。
（2）凈利大幅增加。
（3）現(xiàn)金不會等比例的增長，因為銷售額都是假的。
（4）應(yīng)收賬款大幅增加。
（5）平均收現(xiàn)天數(shù)越來越長。
二、“利潤表”上做假賬方法二：改變折舊
假設(shè)公司有設(shè)備20臺，每天是50wRMB，全部加進來就是1000w。
折舊費用原本是使用3年，每年的折舊費用為333.3萬(1000w÷ 3)。
如果把設(shè)備的使用年限改為5年，即每年的折舊費用為200萬（1000w÷5），這樣總費用就省了133.3萬（333.3萬 - 200萬）。
即使今年公司營運沒多大起色，只靠在折舊費用上動手腳，凈利潤就增加了133.3萬，相當(dāng)于33.3%的業(yè)績增長。
“利潤表”只是一個預(yù)估的概念非常重要，因為利潤并不是100%的確定，要三張報表結(jié)合的看！
三、資產(chǎn)負債表上做假賬
除了在利潤表上作假外，有些公司還會在資產(chǎn)負債表上作假，我們前幾天剛剛在“經(jīng)營能力”部分學(xué)到總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式
公司在資產(chǎn)負債表上作假，往往就是在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上作假。通過減少分母總資產(chǎn)來提高總資產(chǎn)增長率。
那企業(yè)是怎么辦到的呢？其實就是鉆了一個資產(chǎn)負債表屬性的空子?！百Y產(chǎn)負債表”表現(xiàn)的是具體一天的狀況，比如年報，表現(xiàn)的是12月31日這天公司的余額，所以只要不真正影響總資產(chǎn)，通過虛假交易，賣掉一部分資產(chǎn)，順便提高營業(yè)收入，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不就上來了嗎？但如果一個公司本身經(jīng)營不行，營業(yè)收入?yún)s大幅增長，相應(yīng)的一定會有個環(huán)節(jié)出現(xiàn)異常，這就是在提醒我們：看財報不能只看一張或只看特定的科目，而是需要將三張報表擺在一起才能看出報表的真實性與完整的關(guān)聯(lián)性。
別忘了，三張報表中，最重要的是：現(xiàn)金流量表。
財報體現(xiàn)的是公司所有的經(jīng)營活動，因此，其特性是指標(biāo)慢慢變好或變差，報表上的數(shù)字除非碰上罕見的特殊情況，是不太可能在一夜之間發(fā)生大幅變動的！
通過學(xué)習(xí)財報，發(fā)現(xiàn)問題，剔除作假的公司也是投資避險的重要一環(huán)。
