?? 公司股權(quán)分析類似于政治分析，公司經(jīng)營分析類似于生產(chǎn)分析。權(quán)利的游戲玩的再精彩，沒有人真抓實干，沒有人用心經(jīng)營生產(chǎn)，最后都是空談。一個公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)要有利于生產(chǎn)經(jīng)營、能夠激勵下面人努力工作、努力生產(chǎn)，最后實現(xiàn)共贏。

19 股權(quán)深入分析^[1]

權(quán)利結(jié)構(gòu)

?? 通常情況下，各個股東的權(quán)利結(jié)構(gòu)是按照出資比例確定，但是也有例外。

• 1、《公司法》第四十二條——股東會會議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是，公司章程另有規(guī)定的除外。這時很可能出現(xiàn)：出資比例 ≠ 持股比例 ≠ 分紅比例 ≠ 表決權(quán)比例。
• 2、股東權(quán)利背后對應(yīng)的是實際的貢獻(xiàn)，這種貢獻(xiàn)不一定是出資，可以是工作能力、技術(shù)、社會關(guān)系、渠道等，某一時期公司很依賴個別股東的特殊貢獻(xiàn)，那么他即使股權(quán)很少也會很有話語權(quán)（經(jīng)營權(quán)）。
• 3、股東出資到位情況不同，即使股權(quán)比例高沒有出資到位話語權(quán)依然不會高。
• 4、公司實際運行中的話語權(quán)、隱形力量往往難以考察，有的股東占比雖小或者根本不在股東名列，卻對公司的經(jīng)營有絕對的掌控力。這時就要信貸員看眼力了。

TIP:
?? 當(dāng)前的商業(yè)環(huán)境，很多公司都是家族式管理，根本談不上公司治理，就算經(jīng)營的好，股東有了新項目往往會從公司抽血，抽逃資金造成公司主營業(yè)務(wù)陷入困境。

隱名股東（隱名投資人）

?? 隱名股東，是指實際向公司出資或認(rèn)購出資，但是基于規(guī)避法律規(guī)定或其他原因，對其股東身份并未進(jìn)行工商登記及公司內(nèi)部記載，從而不具備股東資格形式特征的出資人。
?? 替隱名股東持股的叫：顯名股東、名義股東、掛名股東。

?? 例如： 1、如黨政機關(guān)人員不能在職經(jīng)商，這時就經(jīng)常會用隱名出資的方式。2、境外資本為了進(jìn)入關(guān)系國計和民生的限制領(lǐng)域。3、掛名大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，享受國家優(yōu)惠政策。4、害怕露富。等。

?? 信貸業(yè)務(wù)實務(wù)中，為了防止隱名股東資產(chǎn)出逃，而顯名股東背鍋卻無力出資的情況，通常讓公司顯名股東和隱名股東同時簽連帶擔(dān)保合同。

20 實際控制人

?? 我們?yōu)槭裁匆治龉蓹?quán)，就是要找到公司的實際控制人！
?? 1、信貸調(diào)查的目的就是評估信用風(fēng)險，如果連真正的對手是誰都不知道，銀行連承擔(dān)誰的信用風(fēng)險都不知道，最好放棄。
?? 2、不同的信貸主體，很可能是一個實際控制人，如果沒有歸并聯(lián)合分析，很容易過度授信。
?? 3、借款人和擔(dān)保人背后如果是同一個實際控制人，那么擔(dān)保就沒有任何意義。

股權(quán)鏈

?? 實際控制人并非一直不變，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、繼承、內(nèi)斗，都可能導(dǎo)致實際控制人變更。如何準(zhǔn)確判斷公司誰說了算，崔琰與床頭捉刀者，誰是真曹操？很考驗眼力和閱歷。

社會資本圈

?? 一般是親戚圈，朋友圈，熟人圈，擔(dān)保圈。。。。等。
?? 不同的圈子有不同的交往法則，家人遵循的是倫理，尊卑有序，按需分配資源，如果按股權(quán)比例就很荒唐，贏了金錢輸了親情。而熟人圈如果長時間沒有遵循人情法則（拜年做壽、紅白喜事），就會變成生人。

?? 信貸業(yè)務(wù)可以利用自己的社會資本去展開業(yè)務(wù)，但是“在商言商，欠債還錢”，不要自己陷的很深，最后難以全身而退。家財萬貫與一貧如洗其實沒有很大的距離，僅一線之隔。

1. 參考書目：《一本書看透信貸》、《草根信貸員工作筆記》、《增長黑客》、《公司信貸》。 ?