本文力圖通過城投公司新政策分析城投公司未來發(fā)展趨勢(shì)，共兩部分，此為第一部分，約1700字，閱讀時(shí)間6分鐘。

一、城投公司的前世今生

城投公司是城市建設(shè)投資公司的簡(jiǎn)稱，是全國(guó)各大城市政府投資融資平臺(tái)的一種。城投公司大多是不具備盈利能力的，屬于事業(yè)單位或者國(guó)有獨(dú)資公司性質(zhì)，通過政府補(bǔ)貼的方式實(shí)現(xiàn)盈利，屬于帶有政府性質(zhì)的特殊市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)體。

• 地方政府融資平臺(tái)（城投公司）源于上世紀(jì)80年代末90年代初，當(dāng)時(shí)我國(guó)城市現(xiàn)代化建設(shè)剛起步，城市建設(shè)需要資金規(guī)模巨大，而地方政府財(cái)力不足，于是先后設(shè)立了“市政公司”、“城投公司”或“交通公司”，以全國(guó)第一家政府性投融資公司——上海久事公司為代表的城投公司開始逐漸成立而進(jìn)入起步期。
• 1994年分稅制改革之后，地方財(cái)政收入更加捉襟見肘，融資平臺(tái)公司被因其可緩解財(cái)政不足的矛盾，所以迎來了發(fā)展期，這些投融資平臺(tái)效果顯著，為城市建設(shè)和地方發(fā)展貢獻(xiàn)巨大。至2008年前，城投公司的職能是融資與投資并重，各地方政府根據(jù)自身?xiàng)l件的不同，形成了不同的發(fā)展模式，這一階段可以稱之為融資平臺(tái)的發(fā)展期。
• 2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，中央政府推出“4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”，城投公司的融資職能被政府放大。在“4萬億”政策支持下，2009年城投公司數(shù)量和城投債發(fā)行量也出現(xiàn)了爆發(fā)趨勢(shì)。城投模式對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和城鎮(zhèn)化確實(shí)起到了重大支持作用，這一階段可稱之為融資平臺(tái)的爆發(fā)增長(zhǎng)期。

2009年3月，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合提出：“支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道。”同時(shí)，為了做強(qiáng)做大投融資平臺(tái)，即城投公司，各級(jí)政府把公用企事業(yè)單位的資產(chǎn)納入城投，比如自來水公司、公交公司、熱力公司，燃?xì)夤镜?，更好的發(fā)揮了投融資平臺(tái)的作用。

• 2010年開始，中央政府意識(shí)到地方政府融資平臺(tái)增長(zhǎng)過快對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的負(fù)面作用，出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》國(guó)發(fā)〔2010〕19號(hào)予以規(guī)制，截止目前，屬于融資平臺(tái)的規(guī)范期。

二、城投公司的主要問題

城投公司（政府投融資平臺(tái)）作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特定階段的特定產(chǎn)物，在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)等方面發(fā)揮了巨大的支持作用。但自身畸形特質(zhì)，也為其長(zhǎng)期發(fā)展埋下隱患。其主要問題如下：

（一）違規(guī)融資。

• 融資擔(dān)保過程中承諾不規(guī)范。政府、人大、財(cái)政部門承諾以財(cái)政預(yù)算資金、土地出讓金收入作為本息償還的承諾，或納入政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任債務(wù)。
• 以企事業(yè)單位的大宗設(shè)備購(gòu)、材料采購(gòu)等名義貸款。如以大型醫(yī)院的藥品采購(gòu)和設(shè)備采購(gòu)名義和國(guó)有路橋公司道路建設(shè)材料采購(gòu)名義貸款。

（二）違規(guī)使用融資資金。

• 用于解決地方財(cái)政預(yù)算資金支出不足，如融資平臺(tái)辦公室（融資平臺(tái)性質(zhì)為事業(yè)單位）裝修以及其他費(fèi)用開支，列支城市棚戶區(qū)改造、工業(yè)園區(qū)建設(shè)、公園建設(shè)等項(xiàng)目的“征地”“征房”指揮部的工作經(jīng)費(fèi)，列支其他行政事業(yè)單位項(xiàng)目支出預(yù)算不足的費(fèi)用開支。
• 用于解決下級(jí)鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府資金困難。如在融資資金中列支鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府借款用于解決企業(yè)改制善后問題以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府示范園區(qū)創(chuàng)建基礎(chǔ)配套啟動(dòng)資金等。
• 在債務(wù)資金中墊支臨時(shí)性借款遲遲沒有歸還。如大橋建設(shè)征地農(nóng)民保險(xiǎn)資金應(yīng)由大橋建設(shè)項(xiàng)目資金支付，因征地資金遲遲未到位，征地農(nóng)民保險(xiǎn)由融資平臺(tái)資金墊付，致使融資資金被占用時(shí)間長(zhǎng)。
• 項(xiàng)目資金相互調(diào)劑使用，未做到?？顚Ｓ?。融資資金到賬后就直接轉(zhuǎn)至其他賬戶上，各個(gè)項(xiàng)目貸款混同使用。

（三）高成本融資。

• 國(guó)有商業(yè)銀行在人民銀行基準(zhǔn)利率和上浮利率的基礎(chǔ)上，收取高額的財(cái)務(wù)顧問費(fèi)和投融資顧問費(fèi)。
• 向非金融機(jī)構(gòu)貸款，并一次性扣貸款本金5%以上的保證金，以及支付貸款總額3%以上的服務(wù)費(fèi)，有的甚至支付高額的中介顧問費(fèi)。
• 重復(fù)的評(píng)估、審計(jì)等費(fèi)用支出，造成融資隱形成本增高。不同銀行的每筆貸款或不同項(xiàng)目的每筆貸款都要出具評(píng)估報(bào)告和審計(jì)報(bào)告，每次都要請(qǐng)?jiān)u估公司進(jìn)行評(píng)估一次，請(qǐng)財(cái)務(wù)公司審計(jì)一次。一年多次在不同銀行貸款，其評(píng)估報(bào)告和審計(jì)報(bào)告都差不多，但還是要按銀行要求在程序上做至位，造成重復(fù)評(píng)估和審計(jì)。

（四）財(cái)務(wù)管理比較薄弱。

• 銀行賬戶開設(shè)比較多，有幾十個(gè)，每月各銀行賬戶資金相互頻繁調(diào)賬。
• 往來資金未及時(shí)清理、工程項(xiàng)目未及時(shí)辦理竣工結(jié)算。

以上內(nèi)容摘自熊利平著《城投公司存在的問題與對(duì)策》

未完，后文為【產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)】#803—城投公司的十字路口（2/2），歡迎閱讀。